從70年代抵押支持證券的產(chǎn)生、發(fā)展,到2007年由其為主角引發(fā)的全球性金融危機(jī),以抵押支持證券為代表的新興金融衍生品,給現(xiàn)代金融行業(yè)的發(fā)展提供了無限的創(chuàng)造力和廣闊的空間。以抵押支持證券為代表的金融衍生品必將在未來的金融業(yè)發(fā)展中扮演越來越重要的角色。中國(guó)在2005年由建設(shè)銀行發(fā)行了首個(gè)抵押支持證券——建元2005MBS,代表著中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展邁出了重要的一步。本文將從抵押支持證券的基本特征和概念入手,通過加深對(duì)其定價(jià)方法和估值手段等諸多運(yùn)作過程的了解,研究目前中國(guó)已經(jīng)開展的建元2005抵押支持證券在定價(jià)和估值上可能存在的問題,并針對(duì)目前社會(huì)主流投資者的特點(diǎn),就投資于建元2005MBS的各級(jí)債券,來提出適合各類投資者的投資建議。論文首先介紹幾個(gè)抵押支持證券的基本形式,如抵押過手證券,抵押擔(dān)保證券,剝離式抵押支持證券等。其中,主要介紹抵押過手證券這個(gè)抵押支持證券的最基本、最原始的品種,和抵押擔(dān)保證券中的順序償付組塊與權(quán)利延期組塊。通過了解抵押過手證券這個(gè)最基本形式可以加強(qiáng)對(duì)抵押支持證券中的一些基本概念的了解,有助于理解結(jié)構(gòu)更復(fù)雜的后續(xù)發(fā)展產(chǎn)品；而了解順序償付組塊這一種抵押擔(dān)保證券的最基本品種... 

【文章來源】：昆明理工大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

無貸款違約情況下，建元2

利息依舊是不變的，這些資金償還的順序和特點(diǎn)在前面的介紹中也做過詳細(xì)解釋。很容易知道，A級(jí)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)小于B級(jí)和C級(jí)。而在發(fā)生貸款違約的情況下，建元ZO05MBS的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)如圖4.2:

的基礎(chǔ)上聯(lián)合OAS得到的。因此，未來短期利率的模擬是定價(jià)的重要一步，所以，選擇利率的期限結(jié)構(gòu)也就成為至關(guān)重要的。銀行間7天加權(quán)平均利率債券市場(chǎng)回購(gòu)利率，圖4.3顯示了歷史趨勢(shì)，從1999年到2006年，銀行間債券市場(chǎng)7天回購(gòu)利率是浮動(dòng)的最高約為2%至3.64%的波動(dòng)，最低到1.0850rk，呈現(xiàn)出顯著的均值回歸特性。CIR模型可以模擬出短期利率的特點(diǎn)，而目負(fù)利率沒有出現(xiàn)，所以利率基準(zhǔn)B_lM模擬，本文決定采用C工R模型。CIR模型的具體形式由上文己知:dr=k(刀一r)+沃吞其中

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3382623