發(fā)布時(shí)間：2021-08-30 15:41

　　波動性是股票市場賴以存在和發(fā)展的基礎(chǔ),股價(jià)的正常波動是投資者獲取投資收益的前提,對證券市場的成熟和規(guī)范有著積極的作用。而股價(jià)的非正常波動則會對股票市場產(chǎn)生不利沖擊。我國股票市場正處于新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段,有其獨(dú)特的波動特征,同時(shí)隨著我國股票市場的發(fā)展,我國滬深股市的聯(lián)動性也逐漸加強(qiáng)。本文選取我國股票市場中具有較大影響力的上證綜合指數(shù)和深圳成份指數(shù)作為研究對象,分別采取各指標(biāo)最新的歷史數(shù)據(jù),選取2004年1月2日至2010年3月31日股票的日收益價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),并運(yùn)用E-views軟件建立了基于GARCH類模型的我國股票市場波動模型,通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國股票市場的波動性具有很強(qiáng)的持續(xù)性。當(dāng)股票收益率一旦受到?jīng)_擊出現(xiàn)異常波動,在短時(shí)期內(nèi)很難消除,而且股票價(jià)格波動杠桿效應(yīng)明顯,“利壞消息”對股市的沖擊要比等量的“利好消息”的沖擊大。然后對深圳成份指數(shù)和上證綜合指數(shù)利用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明上證綜合指數(shù)和深圳成份指數(shù)之間存在單向的Granger因果關(guān)系,滬市領(lǐng)先于深市。深市指數(shù)受滬市指數(shù)的沖擊比較大,滬市受深市指數(shù)的沖擊非常小。 

【文章來源】：中南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

序列{X)的線狀分布圖

碩十學(xué)位論文第二章我國股票波動性實(shí)證研究并不為O。另外雖然序列的分布有類似與正態(tài)分布的形狀，但很明顯的該序列在分布的尾端有較多的樣本值，也就是說該序列分布尾端的質(zhì)量要大于正態(tài)分布尾端的質(zhì)量。所以說用正態(tài)分布的公式來模擬這個(gè)時(shí)間序列可能是不正確的。其次該序列的基本數(shù)字特征表明:整個(gè)時(shí)間序列的樣本均值(Mean)為0.00840;中位數(shù)(Median)為0.001518;最大值(Maximum)為0.091615、最小值(Minimum)為一0.097501、標(biāo)準(zhǔn)差(Std.oev)為0.020918、偏度(Skewness)為一0.30692、峰度(Kurtosis)為5.140646，Jarque一Bera為313.0539，其相伴概率為0.000000。

3.3上海股票市場的波動性實(shí)證分析3.3.1上海股市收益率的時(shí)間序列特征圖3.9是上證綜合指數(shù)對數(shù)收益率序列{Y}的線狀分布圖，該圖表明上證綜合指數(shù)對數(shù)收益率大致以0.00為中心，在一0.10至0.10之間上下浮動，這正對應(yīng)于我國股票市場中10%的漲停板限制。另外在第400個(gè)左右數(shù)據(jù)之后，該序列的

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3373050