機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)重要的投資力量受到多方關(guān)注,而機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的路徑是近年來(lái)學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。因此,本文從現(xiàn)金股利作為中介變量這一視角出發(fā),研究機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)現(xiàn)金股利發(fā)揮公司治理機(jī)制作用進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效的這一路徑。本文的研究對(duì)改變機(jī)構(gòu)投資者投資策略、制定合適的現(xiàn)金股利政策,進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效具有借鑒意義。首先,本文梳理了機(jī)構(gòu)投資者、現(xiàn)金股利與企業(yè)績(jī)效三者之間的相互關(guān)系等國(guó)內(nèi)外研究成果,界定了這三者的概念,并闡述了本文的理論基礎(chǔ)。其次,介紹了機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展現(xiàn)狀、現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀以及企業(yè)績(jī)效相關(guān)指標(biāo)的情況。再次,以2014-2016年滬深兩市A股3 755個(gè)上市公司為研究樣本,運(yùn)用逐步檢驗(yàn)法和Bootstrap法實(shí)證檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系,機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系,以及現(xiàn)金股利作為中介變量在機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)績(jī)效之間的作用效果。研究表明:上市公司機(jī)構(gòu)投資者總體持股能夠提高現(xiàn)金股利支付水平,提升企業(yè)績(jī)效水平;穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者比交易型機(jī)構(gòu)投資者更能夠提高現(xiàn)金股利支付水平,提升企業(yè)績(jī)效水平;現(xiàn)金股利作為中介變量確實(shí)能對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系起到中介效應(yīng)。最后... 

【文章來(lái)源】：燕山大學(xué)河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

011-2016年上市公司機(jī)構(gòu)投資者比例

燕山大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文股利和不分配現(xiàn)金股利兩種。截止 2016 年，分配現(xiàn)金股利的上市公司有 2299 家，占上市公司總數(shù)的 75.82%，達(dá)到了這六年來(lái)的最高值，不分配股利的上市公司有 733家，占上市公司總數(shù)的 24.18%。最近六年里，分配股利的公司數(shù)量一直在上升，但比例維持在 75%左右，較為穩(wěn)定。總體來(lái)看分配股利的上市公司占主導(dǎo)地位，不分配股利的公司占少數(shù)。詳細(xì)信息見(jiàn)表 3-4。表 3-4 2011-2016 年 A 股上市公司分配現(xiàn)金股利公司數(shù)量情況 (家)分配意愿 2011 2012 2013 2014 2015 2016分配股利 1 548 1 766 1 803 1 851 1 948 2 299不分配 752 689 654 731 857 733總數(shù) 2 300 2 455 2 457 2 582 2 805 3 032注:表中各數(shù)據(jù)是本人依據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)得到

圖 3-3 2011-2016 有無(wú)機(jī)構(gòu)投資者持股情況下現(xiàn)金股利的描述性統(tǒng)計(jì)3 企業(yè)績(jī)效的現(xiàn)狀企業(yè)績(jī)效一直是上市公司關(guān)注的重點(diǎn)，企業(yè)績(jī)效的高低是吸引投資者投資，也直接關(guān)系到公司發(fā)展?fàn)顩r，本文根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析了 2011-2016 市公司的企業(yè)績(jī)效相關(guān)指標(biāo)的情況，以期對(duì)企業(yè)績(jī)效現(xiàn)狀有初步了解。表 3-6 統(tǒng)計(jì)的是 2011-2016 年 A 股上市公司每股收益的情況。截止 2016 年 公司的平均每股收益為 0.405 元，標(biāo)準(zhǔn)差為 0.712 元，最大值為 14.273 元，-3.122 元，由極值可知各公司之間每股收益差距較大，但是標(biāo)準(zhǔn)差小于 1，離散程度較小，說(shuō)明各公司每股收益集中在平均數(shù)附近，但是每股收益的均中位數(shù)，說(shuō)明上市公司中每股收益偏大的數(shù)較多。結(jié)合連續(xù)六年的數(shù)據(jù)來(lái)1-2015 年每股收益在逐年下降，但是 2016 年有所回升。詳見(jiàn)表 3-6。表 3-6 2011-2016 年 A 股上市公司每股收益描述性統(tǒng)計(jì)

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3355203