發(fā)布時間：2021-08-13 07:08

　　資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整問題一直以來都是學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)。近年來,由于市場經(jīng)濟(jì)形勢變動使得公司對資本結(jié)構(gòu)的決策顯得尤為重要,目前我國企業(yè)的融資環(huán)境還相對不成熟,具有市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制不完善、制度環(huán)境不理想等特點(diǎn)。對于資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整相關(guān)的研究起步較晚,目前需要借鑒國外先進(jìn)的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國實(shí)際融資環(huán)境的特點(diǎn),系統(tǒng)的研究我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素,為企業(yè)快速調(diào)整資本結(jié)構(gòu)提供指引,以期促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。近年來,我國市場上食品安全、環(huán)境污染和勞動爭議等問題頻發(fā),越來越多的企業(yè)開始承擔(dān)和履行社會責(zé)任。企業(yè)社會責(zé)任（Corporate social responsibility,簡稱CSR）相關(guān)信息的披露,在一定程度上可以緩解信息不對稱的程度,降低投資風(fēng)險,影響投資者及利益相關(guān)人投融資的判斷,從而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整。因此,社會責(zé)任信息的披露在資本市場的投融資過程中具有重要影響。但是,社會責(zé)任信息披露如何影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整,目前還沒有準(zhǔn)確定論,需要進(jìn)一步研究討論。所以,充分認(rèn)識社會責(zé)任信息披露與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的關(guān)系是十分必要的研究課題。本文首先對我國上市公司CSR信息... 

【文章來源】：華北電力大學(xué)(北京)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１?２００１？２０１７年ＣＳＲ報告數(shù)量及分?jǐn)?shù)統(tǒng)計圖??根據(jù)圖２－１中統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從２００１年起ＣＳＲ報告總披露公司數(shù)量逐年增加，１６??

圖２－３?２０１５？２０１７年分地區(qū)ＣＳＲ報告質(zhì)量統(tǒng)計圖??從圖２－２中可以清晰看出，社會責(zé)任信息披露數(shù)量在地區(qū)分布上極不均衡，華東地??區(qū)占比最高，西北地區(qū)占比最低。由于華東地區(qū)地產(chǎn)資源豐富，商品開發(fā)和工業(yè)品種相??對齊全。此外，華東地區(qū)地處沿海，具有較多的對外交流機(jī)會，容易受其他國家影響。??所以為了與國際相接軌，企業(yè)愿意承擔(dān)更多的社會責(zé)任并且定期發(fā)布社會責(zé)任報告。此??夕卜，通過對樣本企業(yè)所在城市的總結(jié)發(fā)現(xiàn)，北京、上海和廣州三大城市發(fā)布ＣＳＲ報告??數(shù)量最多。??根據(jù)各地區(qū)近三年的ＣＳＲ報告質(zhì)量統(tǒng)計（圖２－３）發(fā)現(xiàn)，華南地區(qū)２０１７年的總體??平均分?jǐn)?shù)最高達(dá)到４６．３２分，三年里平均得分相對最低的是東北、西北和華中地區(qū)。由??于華北地區(qū)、華南地區(qū)資源豐富，覆蓋我國的政治中心、文化中心，同時也是經(jīng)濟(jì)、金??１２??

這對于上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和中國資本市場的進(jìn)一步改善產(chǎn)生了負(fù)面影響。資產(chǎn)負(fù)債率??具有計算數(shù)據(jù)易于獲取、概念理解相對簡單的特點(diǎn)。所以，中國多采用資產(chǎn)負(fù)債率來衡??量上市公司的資本結(jié)構(gòu)。我國２０１０至２０１７企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的變化趨勢，如圖２－４所示。??６０％?＿??５０％?一—一？??４０％??３０％??２０％??１０％??０％??２０１０?年?２０１１?年?２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年?２０１７?年??圖２－４?２０１０？２０１７年資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢圖??從圖２－４可以看出，中國上市公司資產(chǎn)負(fù)債率呈明顯上升趨勢，基本平均值在５０％??左右。與美國平均資產(chǎn)負(fù)債率超過６０％相比，中國的資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較低水平，一般??來說，資產(chǎn)負(fù)債比例為２：?３較為適中。具有適當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率的公司，證明其可以充分??利用現(xiàn)有的資產(chǎn)管理公司，而中國大部分上市公司都是１：?１甚至更低的比例，這表明??中國上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比例需要提高。??通過對現(xiàn)有市場企業(yè)融資方式的觀察，發(fā)現(xiàn)企業(yè)一般分為內(nèi)部融資和外部融資兩種??方式。根據(jù)融資優(yōu)序理論分析，企業(yè)一般會先進(jìn)行內(nèi)部融資，其次才選擇外部融資。其??中，向企業(yè)職工、管理者籌集資金的內(nèi)部融資方式所需成本較低；通過資本市場或投資??者籌集資金的外部融資方式更具有多元化

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)社會責(zé)任信息與利益相關(guān)者行為意向關(guān)系研究[J]. 廉春慧,王躍堂.  審計與經(jīng)濟(jì)研究. 2018(03)
[2]市場化與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整[J]. 陳韶韻.  信息系統(tǒng)工程. 2018(04)
[3]社會責(zé)任信息披露、會計穩(wěn)健性與融資約束——基于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的視角[J]. 錢明,徐光華,沈弋.  會計研究. 2016(05)
[4]大型投資與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整——基于中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 甘麗凝,武洪熙,牛芙蓉,張鳴.  會計研究. 2015(09)
[5]企業(yè)性質(zhì)與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)的調(diào)整研究[J]. 王倩竹,王海東.  全國商情(經(jīng)濟(jì)理論研究). 2015(06)
[6]“言行一致”的企業(yè)社會責(zé)任信息披露——大數(shù)據(jù)環(huán)境下的演化框架[J]. 沈弋,徐光華,王正艷.  會計研究. 2014(09)
[7]我國上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的區(qū)域差異[J]. 李思存.  懷化學(xué)院學(xué)報. 2013(06)
[8]公司社會責(zé)任信息披露與投資效率的實(shí)證研究[J]. 曹亞勇,王建瓊,于麗麗.  管理世界. 2012(12)
[9]信息披露質(zhì)量與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性研究[J]. 徐紅燕,朱彤.  企業(yè)導(dǎo)報. 2012(21)
[10]企業(yè)社會責(zé)任信息披露與公司融資約束[J]. 何賢杰,肖土盛,陳信元.  財經(jīng)研究. 2012(08)

博士論文
[1]基于外部融資環(huán)境的公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究[D]. 牛冬梅.暨南大學(xué) 2015
[2]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度與調(diào)整路徑的實(shí)證研究[D]. 黃輝.華中科技大學(xué) 2009



本文編號：3339983