為了確保公司所有權(quán)是屬于國(guó)家的，在中國(guó)證券市場(chǎng)剛開(kāi)始階段，有些公司發(fā)行了兩種股票，一種是A股，專(zhuān)門(mén)針對(duì)國(guó)內(nèi)的投資居民，另一種是B股，專(zhuān)門(mén)針對(duì)國(guó)外投資者。這使A、B股市場(chǎng)處于分割狀態(tài)，并且導(dǎo)致同一個(gè)公司發(fā)行的股票，在A股和B股價(jià)格差異很大。國(guó)外學(xué)者對(duì)A、B股價(jià)差現(xiàn)象也比較關(guān)注，但是實(shí)證方面的研究較少，特別是國(guó)內(nèi)學(xué)者。本文首先對(duì)A股和B股股票價(jià)格差異的原因進(jìn)行理論分析，然后選取最可能的因素，對(duì)A股和B股的股票價(jià)格差異進(jìn)行定量檢驗(yàn)。本文將時(shí)間段以2001年2月B股對(duì)國(guó)內(nèi)投資者放開(kāi)為分界點(diǎn)，分別對(duì)B股開(kāi)放前和開(kāi)放后的A股、B股價(jià)格差異模型進(jìn)行分析。得出結(jié)論為，兩個(gè)股票市場(chǎng)的股票收益率差異和流動(dòng)性差異對(duì)B股折價(jià)有著顯著影響。并且滬市的B股折價(jià)率要高于深市的B股折價(jià)率，其主要原因是滬深兩市的股票市場(chǎng)流動(dòng)性差異。而公司業(yè)績(jī)對(duì)B股折價(jià)的影響，只在B股對(duì)國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)放前。 

【文章來(lái)源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖11997年到2011年A、B股月?lián)Q手率走勢(shì)圖

華 中 科 技 大 學(xué) 碩 士 學(xué) 位 論 文上圖為 A、B 股雙重上市公司 1997 年到 2011 年月?lián)Q手率的加權(quán)平均時(shí)間可以看出，B 股股票的平均換手率要明顯小于 A 股股票。特別是在 B 股對(duì)開(kāi)放之前，由圖對(duì)應(yīng)的是 2001年 2月之前，A股股票的換手率要大幅于高票，但是隨后的幾個(gè)月時(shí)間，由于事件利好消息的刺激，B 股交易突然異換手率大幅增加，達(dá)到了 B股換手率的歷史最高點(diǎn)。B股放開(kāi)之后,對(duì) B股好消息，其平均換手率猛然增加，而 A 股的換手率卻恰恰相反，比之前大

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]A、B股統(tǒng)一的方案設(shè)計(jì)[D]. 歐陽(yáng)曉輝.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2007
[2]中國(guó)股票市場(chǎng)A、B股價(jià)格差異研究[D]. 趙靜.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2006
[3]基于面板數(shù)據(jù)的中國(guó)A、B股差價(jià)因素實(shí)證分析[D]. 肖歡明.浙江工商大學(xué) 2006
[4]H股相對(duì)于A股折價(jià)的實(shí)證研究[D]. 邵勤華.浙江大學(xué) 2005
[5]A股與B股價(jià)差的實(shí)證分析[D]. 陳志兵.浙江大學(xué) 2004



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