為了確保公司所有權是屬于國家的，在中國證券市場剛開始階段，有些公司發(fā)行了兩種股票，一種是A股，專門針對國內(nèi)的投資居民，另一種是B股，專門針對國外投資者。這使A、B股市場處于分割狀態(tài)，并且導致同一個公司發(fā)行的股票，在A股和B股價格差異很大。國外學者對A、B股價差現(xiàn)象也比較關注，但是實證方面的研究較少，特別是國內(nèi)學者。本文首先對A股和B股股票價格差異的原因進行理論分析，然后選取最可能的因素，對A股和B股的股票價格差異進行定量檢驗。本文將時間段以2001年2月B股對國內(nèi)投資者放開為分界點，分別對B股開放前和開放后的A股、B股價格差異模型進行分析。得出結論為，兩個股票市場的股票收益率差異和流動性差異對B股折價有著顯著影響。并且滬市的B股折價率要高于深市的B股折價率，其主要原因是滬深兩市的股票市場流動性差異。而公司業(yè)績對B股折價的影響，只在B股對國內(nèi)投資者開放前。 

【文章來源】：華中科技大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖11997年到2011年A、B股月?lián)Q手率走勢圖

華 中 科 技 大 學 碩 士 學 位 論 文上圖為 A、B 股雙重上市公司 1997 年到 2011 年月?lián)Q手率的加權平均時間可以看出，B 股股票的平均換手率要明顯小于 A 股股票。特別是在 B 股對開放之前，由圖對應的是 2001年 2月之前，A股股票的換手率要大幅于高票，但是隨后的幾個月時間，由于事件利好消息的刺激，B 股交易突然異換手率大幅增加，達到了 B股換手率的歷史最高點。B股放開之后,對 B股好消息，其平均換手率猛然增加，而 A 股的換手率卻恰恰相反，比之前大

【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國股票市場A、B股價格差異研究[J]. 奉立城,婁峰,林桂軍.  當代財經(jīng). 2005(06)
[2]香港紅籌股、H股與內(nèi)地股市的協(xié)整關系和引導關系研究[J]. 吳世農(nóng),潘越.  管理學報. 2005(02)
[3]我國A股與B股市場分割性之實證研究[J]. 程興華,段瑞強.  財經(jīng)論叢(浙江財經(jīng)學院學報). 2004(06)
[4]中國A、H股市場分割的根源分析[J]. 劉昕.  南開管理評論. 2004(05)
[5]A股與H股市場的差異與互動[J]. 寧向東,周鵬.  中央財經(jīng)大學學報. 2004(08)
[6]信息不對稱與H股折價關系的定量研究[J]. 劉昕.  財經(jīng)研究. 2004(04)
[7]中國證券市場分割:現(xiàn)狀、理論與對策淺析[J]. 范鈦,陳小凡,舒建平.  天府新論. 2004(01)
[8]中國股票市場外國投資者所有權投資的限制與市場分割[J]. 蔣正華,王建偉,陳工孟.  當代經(jīng)濟科學. 2004(01)
[9]中國證券市場分割的理論與對策研究[J]. 范鈦,張明善,舒建平.  經(jīng)濟體制改革. 2003(05)
[10]中國證券市場分割的VAR模型檢驗[J]. 范鈦,張明善,劉彤.  華東經(jīng)濟管理. 2003(05)

博士論文
[1]中國A股與B股市場分割的實證研究[D]. 鄒功達.廈門大學 2001

碩士論文
[1]A、B股統(tǒng)一的方案設計[D]. 歐陽曉輝.東北財經(jīng)大學 2007
[2]中國股票市場A、B股價格差異研究[D]. 趙靜.西南財經(jīng)大學 2006
[3]基于面板數(shù)據(jù)的中國A、B股差價因素實證分析[D]. 肖歡明.浙江工商大學 2006
[4]H股相對于A股折價的實證研究[D]. 邵勤華.浙江大學 2005
[5]A股與B股價差的實證分析[D]. 陳志兵.浙江大學 2004



本文編號：3335527