發(fā)布時間：2021-08-07 18:58

　　自2013年場內(nèi)股票質(zhì)押式回購業(yè)務推出以來,我國掀起了“股權質(zhì)押式回購交易”的熱潮,它已經(jīng)逐漸成為解決企業(yè)融資的重要工具,但股權質(zhì)押在解決了大股東暫時的資金短缺問題的同時,也帶來很多的問題。近年來不斷有上市公司與券商卷入股權質(zhì)押式回購業(yè)務糾紛中,這只是其冰山一角。我國大量的上市公司大股東在公司具有主導地位,而股權質(zhì)押又使得大股東在擁有原本公司權力的同時,可以通過質(zhì)押股權進行套現(xiàn)。一旦公司在進行股權質(zhì)押后沒能有效改善公司的業(yè)績,控制權和現(xiàn)金流權的分離可能會促使大股東放棄股權,對公司進行掏空行為,引起股價大幅波動甚至股價崩盤,損害中小股東的權利。因此,股權質(zhì)押不僅對券商有影響,它也與廣大中小投資者的利益密切相關。本文基于中國股權質(zhì)押現(xiàn)狀,試圖分析公司中大股東在進行股權質(zhì)押后,會對股價崩盤風險產(chǎn)生的影響以及投資者情緒在其中扮演的角色。本文首先回顧了股權質(zhì)押,股價崩盤風險和投資者情緒的相關資料。其次根據(jù)信息不對稱和投資者情緒等相關理論,分析了大股東股權質(zhì)押與股價崩盤風險的關系和投資者情緒對二者關系的影響,并參照文獻綜述,提出了本文的相關假設。然后依據(jù)2011-2017年上市公司相關數(shù)據(jù)實證研究... 

【文章來源】：山西財經(jīng)大學山西省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與研究框架
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究目標與研究方法
        1.3.1 研究目標
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新點
第2章 文獻綜述
    2.1 股權質(zhì)押研究
        2.1.1 股權質(zhì)押的目的
        2.1.2 股權質(zhì)押與財務困境
        2.1.3 股權質(zhì)押與公司績效
    2.2 股價崩盤風險研究
        2.2.1 股價崩盤的成因
        2.2.2 股價崩盤的影響
    2.3 投資者情緒研究
        2.3.1 投資者情緒的界定
        2.3.2 投資者情緒與股價變動
    2.4 綜合述評
第3章 理論基礎與研究假設
    3.1 理論基礎
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 委托代理理論
        3.1.3 投資者情緒理論
    3.2 研究假設
        3.2.1 股權質(zhì)押對股價崩盤的影響
        3.2.2 投資者情緒對股權質(zhì)押和股價崩盤的調(diào)節(jié)
第4章 實證研究
    4.1 數(shù)據(jù)來源及樣本選擇
    4.2 變量選擇
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 調(diào)節(jié)變量
        4.2.4 控制變量
    4.3 模型構建
第5章 實證結果分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 相關性分析
    5.3 回歸分析
        5.3.1 股權質(zhì)押與股價崩盤風險
        5.3.2 投資者情緒對股權質(zhì)押與股價崩盤風險的影響
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
        5.4.1 股權質(zhì)押與股價崩盤穩(wěn)健性檢驗
        5.4.2 投資者情緒對股權質(zhì)押與股價崩盤關系影響的穩(wěn)健性檢驗
        5.4.3 綜合穩(wěn)健性檢驗
第6章 研究結論、不足與展望
    6.1 研究結論
    6.2 研究不足
    6.3 研究展望
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股價崩盤風險、信息環(huán)境與企業(yè)現(xiàn)金調(diào)整[J]. 白旻,王仁祥.  審計與經(jīng)濟研究. 2018(05)
[2]投資者情緒與股票橫截面收益——基于微博數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 原東良.  金融與經(jīng)濟. 2018(07)
[3]CEO薪酬會影響股價崩盤風險嗎?——來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 畢朝輝,張濤.  金融與經(jīng)濟. 2018(04)
[4]混頻投資者情緒與股票價格行為[J]. 姚堯之,王堅強,劉志峰.  管理科學學報. 2018(02)
[5]股權質(zhì)押的時機選擇及市場反應——基于投資者情緒視角的研究[J]. 黃宏斌,肖志超,劉曉麗.  金融論壇. 2018(02)
[6]客戶股價崩盤風險對供應商具有傳染效應嗎?[J]. 彭旋,王雄元.  財經(jīng)研究. 2018(02)
[7]股價崩盤風險:眾人厄難還是幾人歡喜幾人愁?[J]. 董永琦,宋光輝,許林,肖萬.  系統(tǒng)工程. 2017(11)
[8]控股股東股權質(zhì)押、投資者情緒與定向增發(fā)股價長期表現(xiàn)[J]. 李秉祥,簡冠群.  中央財經(jīng)大學學報. 2017(11)
[9]投資者情緒異質(zhì)性能影響股價崩盤風險嗎?[J]. 秦利賓,武金存.  金融發(fā)展研究. 2017(10)
[10]控股股東股權質(zhì)押與公司違規(guī)[J]. 呂曉亮.  山西財經(jīng)大學學報. 2017(11)

碩士論文
[1]高管特征、代理成本與股價崩盤風險[D]. 邵優(yōu)蓓爾.浙江大學 2018



本文編號：3328353