本文基于中國股市高賣空約束以及高個體投資者這兩個基本特性,從分析師關(guān)注視角,研究賣空機制的開啟對我國股市波動率非對稱響應(yīng)的影響情況。結(jié)果顯示:賣空機制的開啟使得負(fù)面消息更快地融入股價,且引導(dǎo)分析師對標(biāo)的股票進行更多關(guān)注,最終導(dǎo)致賣空標(biāo)的股票更容易受到負(fù)面消息的沖擊。在進行內(nèi)生性等檢驗后,結(jié)論依然穩(wěn)健。特別地,分析師意見分歧會進一步加劇分析師關(guān)注對賣空標(biāo)的股票的負(fù)向沖擊作用,而機構(gòu)投資者長期持股對此沖擊則有顯著的抑制效應(yīng)。 

【文章來源】：上海金融. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述與理論分析
    （一）波動率非對稱響應(yīng)
    （二）理論分析
三、研究設(shè)計
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二）模型設(shè)置和相關(guān)變量說明
        1. 因變量
        2. 解釋變量和控制變量
四、實證研究與分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）賣空機制對波動率非對稱響應(yīng)影響分析
    （三）賣空機制對分析師關(guān)注與波動率非對稱關(guān)系的影響
五、穩(wěn)健性檢驗
六、進一步討論
    （一）分析師預(yù)測分歧
    （二）機構(gòu)持股比例
七、結(jié)論和政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]融資融券交易的信息治理效應(yīng)[J]. 李志生,李好,馬偉力,林秉旋.  經(jīng)濟研究. 2017(11)
[2]賣空機制、股價信息含量與暴跌風(fēng)險——基于融資融券交易的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財經(jīng)研究. 2016(08)
[3]啟動融資融券助長內(nèi)幕交易行為了嗎?——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張俊瑞,白雪蓮,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[4]信息不透明、分析師關(guān)注與個股暴跌風(fēng)險[J]. 潘越,戴亦一,林超群.  金融研究. 2011(09)



本文編號：3323238