本文基于中國(guó)股市高賣空約束以及高個(gè)體投資者這兩個(gè)基本特性,從分析師關(guān)注視角,研究賣空機(jī)制的開啟對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)率非對(duì)稱響應(yīng)的影響情況。結(jié)果顯示:賣空機(jī)制的開啟使得負(fù)面消息更快地融入股價(jià),且引導(dǎo)分析師對(duì)標(biāo)的股票進(jìn)行更多關(guān)注,最終導(dǎo)致賣空標(biāo)的股票更容易受到負(fù)面消息的沖擊。在進(jìn)行內(nèi)生性等檢驗(yàn)后,結(jié)論依然穩(wěn)健。特別地,分析師意見分歧會(huì)進(jìn)一步加劇分析師關(guān)注對(duì)賣空標(biāo)的股票的負(fù)向沖擊作用,而機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持股對(duì)此沖擊則有顯著的抑制效應(yīng)。 

【文章來源】：上海金融. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與理論分析
    （一）波動(dòng)率非對(duì)稱響應(yīng)
    （二）理論分析
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二）模型設(shè)置和相關(guān)變量說明
        1. 因變量
        2. 解釋變量和控制變量
四、實(shí)證研究與分析
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）賣空機(jī)制對(duì)波動(dòng)率非對(duì)稱響應(yīng)影響分析
    （三）賣空機(jī)制對(duì)分析師關(guān)注與波動(dòng)率非對(duì)稱關(guān)系的影響
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、進(jìn)一步討論
    （一）分析師預(yù)測(cè)分歧
    （二）機(jī)構(gòu)持股比例
七、結(jié)論和政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]啟動(dòng)融資融券助長(zhǎng)內(nèi)幕交易行為了嗎?——來自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 張俊瑞,白雪蓮,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[4]信息不透明、分析師關(guān)注與個(gè)股暴跌風(fēng)險(xiǎn)[J]. 潘越,戴亦一,林超群.  金融研究. 2011(09)



本文編號(hào)：3323238