我國公募基金業(yè)已有二十多年的發(fā)展歷程,伴隨著證券市場發(fā)展,基金行業(yè)迅速成長,規(guī)模不斷擴大,對股票市場的影響力越來越大,已成為市場上最重要的機構(gòu)投資者之一,但同時也存在易使股市產(chǎn)生波動,影響市場穩(wěn)定性的負面影響。實際市場運作與預(yù)期之間存在一定的偏差,我們有必要重新考慮基金對股市波動的影響。本文在有效市場理論和行為金融投資理論的基礎(chǔ)上,結(jié)合理論和實證研究,研究了基金投資行為對市場波動的影響。首先闡述了傳統(tǒng)金融和行為金融基金投資行為的相關(guān)理論基礎(chǔ);其次就證券投資基金對股市波動性的影響進行理論分析。主要闡述基于羊群行為和反饋交易策略的股市波動理論,并分析其對股市波動性的影響。然后,運用GARCH模型、格蘭杰因果檢驗等測量檢驗工具實證研究基金投資行為對股市波動性的影響,以滬深300指數(shù)收益率作為股市代表指數(shù),以基金資產(chǎn)凈值、換手率作為基金投資行為規(guī)模和運作風(fēng)格的指標。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國公募基金投資行為對滬深300指數(shù)波動性沒有顯著的影響,公募基金并沒有發(fā)揮理論中穩(wěn)定市場、平抑股市波動的功能。但是三者之間又存在著穩(wěn)定的均衡關(guān)系,公募基金換手率上升會帶動滬深300指數(shù)收益率的上升,具有價值發(fā)現(xiàn)的功能,... 

【文章來源】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：40 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

CSI 300 對數(shù)收益率時間序列

圖 4.2 CSI 300 對數(shù)收益率的統(tǒng)計分析圖如圖 4.2 的結(jié)果所示，滬深 300 對數(shù)收益率均值是 0.003786，中位數(shù)是0.004895，標準差是 0.076029。偏度為-0.31911（3偏度不為 0），峰度為 4.864411，明顯高于 3（峰度值為 3 則為正態(tài)分布），結(jié)論說明，該序列不符合正態(tài)分布。序列 Jarque-Bera 統(tǒng)計量為 19.41680，對應(yīng) P 值 0.000061（小于 0.05），因此在 5%的顯著性水平下，不接受 CSI300 對數(shù)收益率序列服從正態(tài)分布的假設(shè)，可

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3310788