印紀傳媒借殼上市的動因及績效分析
發(fā)布時間：2021-07-29 11:29
2013年底,證監(jiān)會重新開啟了暫停一年之久的IPO上市,大量公司躍躍欲試,但是能獲得審批通過的公司少之又少,IPO上市的進度十分緩慢,大量渴望上市的公司被高門檻擋在IPO的門口無法進入。我國當前的IPO上市條件多而繁瑣,IPO對財務與會計的審查尤其嚴格,即使是發(fā)展前景極佳的公司,只要其中任何一個環(huán)節(jié)不達標,也會被發(fā)審委否決。這樣苛刻的要求對文化傳媒企業(yè)上市更是不利,由于文化傳媒行業(yè)易受市場影響,業(yè)績波動大,再加上其“輕資產(chǎn)”的特性,所以資產(chǎn)規(guī)模不大的公司想要直接通過IPO上市可能性很小。文化傳媒企業(yè)在項目前期需要投入大量資金,影視產(chǎn)品制作周期又較長,所以能夠保持穩(wěn)固的資金鏈是企業(yè)生存的根本。審核周期長、環(huán)節(jié)多的IPO,對于很多文化公司而言是等不起的。這樣的上市現(xiàn)狀使得借殼上市成為市場上饑渴的資金需求者們曲線救國的法寶。從2010年開始,許多業(yè)績較好卻被關在IPO大門之外的文化傳媒企業(yè)開始選擇借殼這一方式進入資本市場。本文選取的案例是印紀傳媒借殼高金食品,該案例正是發(fā)生在文化產(chǎn)業(yè)并購最為火爆的2014年,并在隨后的三年時間里精準完成業(yè)績承諾。借殼后不俗的業(yè)績表現(xiàn)讓印紀傳媒借殼高金食品成為...
【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省
【文章頁數(shù)】：69 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
本文基本框架
2 企業(yè)借殼上市動因及績效理論概將自己的優(yōu)質資產(chǎn)置入殼公司，進行資源整合，實現(xiàn)上市并優(yōu)化資本市場的結構。2.2 借殼上市主要模式.2.1 分步借殼借殼公司首先取得原上市公司的控制權，而后置入優(yōu)質資產(chǎn)的模式稱為分殼。分步借殼是最為簡單，最容易理解，也是最容易操作的借殼上市模式，的操作流程如下所述。第一步：新控股股東首先現(xiàn)金收購原控股股東的股份式可以是協(xié)議轉讓或要約收購，實現(xiàn)對上市公司的絕對控制權。第二步：原股東使用第一步所得資金對上市公司的置出資產(chǎn)進行購買。第三步：新控股購買控制的新資產(chǎn)，方式通常是向自己或者關聯(lián)方發(fā)行股份購買。該模式的結構如圖 2-1 所示。
紀傳媒借殼上市的動因及績效分析.2.2 資產(chǎn)置換加發(fā)行購買股份與分步借殼不同，資產(chǎn)置換加發(fā)行購買股份模式下獲得控股權與注入資產(chǎn)個步驟并不是分步進行，而是同步進行。具體運作流程為：首先，原控股股上市公司所有的資產(chǎn)、負債與新股東持有的新標的公司股權進行置換。置換中產(chǎn)生差價，擬注入資產(chǎn)的作價超過原資產(chǎn)的部分，由上市公司進行購買，方式為向新股東發(fā)行股份。擬置出資產(chǎn)本應歸屬于新股東，但通常的做法是控股股東以遠低于市價的價格承接，中間的差額可以理解成“殼費”。該�；窘Y構如圖 2-2所示。
【參考文獻】：
期刊論文
[1]IPO和借殼上市的房地產(chǎn)A股上市企業(yè)業(yè)績和市場表現(xiàn)比較分析[J]. 姚遠. 時代金融. 2017(05)
[2]綠地集團借殼上市的決策動因探析[J]. 戴娟萍. 財務與會計. 2015(22)
[3]中國制造業(yè)企業(yè)跨國并購績效研究[J]. 陳志超,譚旭. 現(xiàn)代商業(yè). 2015(11)
[4]股票發(fā)行注冊制改革對殼資源價值的影響[J]. 陳羽桃,馮建. 會計之友. 2015(06)
[5]“誠信創(chuàng)新價值觀”文化差異度與并購績效——基于2008-2010年滬深上市公司股權并購事件的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J]. 王艷. 會計研究. 2014(09)
[6]內部控制、并購整合能力與并購業(yè)績——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 楊道廣,張傳財,陳漢文. 審計研究. 2014(03)
[7]我國新聞出版企業(yè)上市融資模式研究[J]. 楊慶國,陳敬良,徐君蘭. 上海理工大學學報(社會科學版). 2014(01)
[8]企業(yè)借殼上市中的財富效應分析——以長城影視借殼上市為例[J]. 劉蓉. 綠色財會. 2014(03)
[9]基于因子分析的上市公司并購績效差量評價[J]. 潘穎,聶建平. 經(jīng)濟問題. 2014(01)
[10]文化產(chǎn)業(yè)上市公司企業(yè)財務績效評價與分析[J]. 張鮮華. 財會研究. 2013(10)
碩士論文
[1]我國文化產(chǎn)業(yè)買殼上市溢價率及上市后的績效研究[D]. 周怡.廣西師范大學 2014
[2]東北證券借殼上市案例研究[D]. 陳丹鳳.遼寧大學 2014
[3]企業(yè)反向收購上市的動因和績效研究[D]. 周妍.南京理工大學 2013
[4]借殼上市相關問題研究[D]. 操寰.財政部財政科學研究所 2011
本文編號：3309240
【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省
【文章頁數(shù)】：69 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
本文基本框架
2 企業(yè)借殼上市動因及績效理論概將自己的優(yōu)質資產(chǎn)置入殼公司，進行資源整合，實現(xiàn)上市并優(yōu)化資本市場的結構。2.2 借殼上市主要模式.2.1 分步借殼借殼公司首先取得原上市公司的控制權，而后置入優(yōu)質資產(chǎn)的模式稱為分殼。分步借殼是最為簡單，最容易理解，也是最容易操作的借殼上市模式，的操作流程如下所述。第一步：新控股股東首先現(xiàn)金收購原控股股東的股份式可以是協(xié)議轉讓或要約收購，實現(xiàn)對上市公司的絕對控制權。第二步：原股東使用第一步所得資金對上市公司的置出資產(chǎn)進行購買。第三步：新控股購買控制的新資產(chǎn)，方式通常是向自己或者關聯(lián)方發(fā)行股份購買。該模式的結構如圖 2-1 所示。
紀傳媒借殼上市的動因及績效分析.2.2 資產(chǎn)置換加發(fā)行購買股份與分步借殼不同，資產(chǎn)置換加發(fā)行購買股份模式下獲得控股權與注入資產(chǎn)個步驟并不是分步進行，而是同步進行。具體運作流程為：首先，原控股股上市公司所有的資產(chǎn)、負債與新股東持有的新標的公司股權進行置換。置換中產(chǎn)生差價，擬注入資產(chǎn)的作價超過原資產(chǎn)的部分，由上市公司進行購買，方式為向新股東發(fā)行股份。擬置出資產(chǎn)本應歸屬于新股東，但通常的做法是控股股東以遠低于市價的價格承接，中間的差額可以理解成“殼費”。該�；窘Y構如圖 2-2所示。
【參考文獻】：
期刊論文
[1]IPO和借殼上市的房地產(chǎn)A股上市企業(yè)業(yè)績和市場表現(xiàn)比較分析[J]. 姚遠. 時代金融. 2017(05)
[2]綠地集團借殼上市的決策動因探析[J]. 戴娟萍. 財務與會計. 2015(22)
[3]中國制造業(yè)企業(yè)跨國并購績效研究[J]. 陳志超,譚旭. 現(xiàn)代商業(yè). 2015(11)
[4]股票發(fā)行注冊制改革對殼資源價值的影響[J]. 陳羽桃,馮建. 會計之友. 2015(06)
[5]“誠信創(chuàng)新價值觀”文化差異度與并購績效——基于2008-2010年滬深上市公司股權并購事件的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J]. 王艷. 會計研究. 2014(09)
[6]內部控制、并購整合能力與并購業(yè)績——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 楊道廣,張傳財,陳漢文. 審計研究. 2014(03)
[7]我國新聞出版企業(yè)上市融資模式研究[J]. 楊慶國,陳敬良,徐君蘭. 上海理工大學學報(社會科學版). 2014(01)
[8]企業(yè)借殼上市中的財富效應分析——以長城影視借殼上市為例[J]. 劉蓉. 綠色財會. 2014(03)
[9]基于因子分析的上市公司并購績效差量評價[J]. 潘穎,聶建平. 經(jīng)濟問題. 2014(01)
[10]文化產(chǎn)業(yè)上市公司企業(yè)財務績效評價與分析[J]. 張鮮華. 財會研究. 2013(10)
碩士論文
[1]我國文化產(chǎn)業(yè)買殼上市溢價率及上市后的績效研究[D]. 周怡.廣西師范大學 2014
[2]東北證券借殼上市案例研究[D]. 陳丹鳳.遼寧大學 2014
[3]企業(yè)反向收購上市的動因和績效研究[D]. 周妍.南京理工大學 2013
[4]借殼上市相關問題研究[D]. 操寰.財政部財政科學研究所 2011
本文編號：3309240
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