中國經(jīng)濟進入新常態(tài),在“產(chǎn)融結合”和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下,上市公司試水金融領域,積極投資股票、債券等金融資本。然而,非金融實體上市公司金融化趨勢愈發(fā)明顯,金融化現(xiàn)象越演越烈,金融化投資與實體投資之間的失衡成為日益突出的問題。在金融化投資超額回報率的驅(qū)使下,很多公司將大量資源配置于金融領域進行投資套利,走向金融化之路,但金融投資的投資收益卻未必反哺上市公司的主業(yè)經(jīng)營,反而影響公司的主業(yè)發(fā)展和實體投資行為。在資本資源有限的情況下,金融化投資過多勢必會擠占實體投資的資本,金融化投資對實體投資具有擠占效應。基于此,考慮公司金融化投資對實體投資的影響,結合公司內(nèi)部治理機制內(nèi)部控制和外部治理機制市場競爭的雙重作用,本文試圖探討在資本資源有限的前提下,金融化投資是否會引發(fā)對實體投資的擠占問題以及在多大程度上擠占了實體投資,在不同產(chǎn)權性質(zhì)、地區(qū)市場化程度、行業(yè)分類下擠占效應是否具有差異性,并從公司治理的視角出發(fā)找尋抑制這種擠占效應的機制。本文依托委托代理理論、行為金融理論、資源基礎理論和要素擁擠理論,以2009-2017年間我國1474家A股上市公司為研究對象,通過實證模型構建了金融化投資、投資擠占、內(nèi)... 

【文章來源】：蘭州大學甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

金融化投資與實體投資占總資產(chǎn)比重平均值對比圖

【參考文獻】：
期刊論文
[1]高管激勵與企業(yè)金融資產(chǎn)配置關系——基于薪酬激勵和股權激勵對比視角[J]. 安磊,沈悅,余若涵.  山西財經(jīng)大學學報. 2018(12)
[2]從微觀視角理解經(jīng)濟“脫實向虛”——企業(yè)金融化相關研究述評[J]. 戴賾,彭俞超,馬思超.  外國經(jīng)濟與管理. 2018(11)
[3]政治關聯(lián)、市場化程度與民營企業(yè)并購績效[J]. 趙德志,趙曼.  遼寧大學學報(哲學社會科學版). 2018(06)
[4]虛擬經(jīng)濟的發(fā)展抑制了實體經(jīng)濟嗎?—來自中國上市公司的微觀證據(jù)[J]. 周彬,謝佳松.  財經(jīng)研究. 2018(11)
[5]經(jīng)濟政策不確定性會抑制實體企業(yè)金融化投資嗎[J]. 許罡,伍文中.  當代財經(jīng). 2018(09)
[6]經(jīng)濟“脫實向虛”的成因與治理:理解十九大金融體制改革[J]. 彭俞超,黃志剛.  世界經(jīng)濟. 2018(09)
[7]公司金融化投資之謎:盈余管理抑或金融套利?[J]. 許罡,伍文中.  證券市場導報. 2018(08)
[8]金融集聚能促進企業(yè)的實業(yè)投資嗎?——基于金融生態(tài)環(huán)境和要素擁擠理論的雙重視角[J]. 馬紅,侯貴生.  現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報). 2018(08)
[9]產(chǎn)業(yè)上市公司的金融資產(chǎn):市場效應與持有動機[J]. 閆海洲,陳百助.  經(jīng)濟研究. 2018(07)
[10]過度融資、擠出效應與資本脫實向虛——中國實體上市公司2007—2015年的證據(jù)[J]. 文春暉,李思龍,郭麗虹,余晶晶.  經(jīng)濟管理. 2018(07)



本文編號：3306272