現(xiàn)階段,我國(guó)股票市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。尤其是2009年10月30日正式交易的創(chuàng)業(yè)板,標(biāo)志著我國(guó)向建設(shè)多層次資本市場(chǎng)邁出了重要的一步,它與滬深主板以及創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成了我國(guó)股票市場(chǎng)的多層次結(jié)構(gòu),也為我國(guó)上市前私募股權(quán)市場(chǎng)帶來(lái)生機(jī),使我國(guó)資本市場(chǎng)更加完善。因此,對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票收益波動(dòng)的實(shí)證研究,以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板、中小板市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究有助于投資者和政府監(jiān)管部門更清楚地認(rèn)識(shí)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn),投資者可以根據(jù)自己的投資目標(biāo)做出相應(yīng)的投資決策,同時(shí)為政府監(jiān)管部門制定相關(guān)政策提供重要的指導(dǎo)意義。本文在國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究基礎(chǔ)上,把我國(guó)剛剛推出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為研究股票市場(chǎng)波動(dòng)性的切入點(diǎn),先對(duì)創(chuàng)業(yè)板收益率波動(dòng)特征進(jìn)行實(shí)證研究,然后把它與自身聯(lián)系緊密的主板以及中小板市場(chǎng)市場(chǎng)進(jìn)行了動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究。通過(guò)實(shí)證分析,本文得出以下主要結(jié)論：1.外部沖擊對(duì)創(chuàng)業(yè)板指收益率造成的影響有無(wú)限期延伸下去的趨勢(shì),這主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指收益率對(duì)外部沖擊的反應(yīng)是以一個(gè)相對(duì)較慢的速度遞減的。這同時(shí)也表明創(chuàng)業(yè)板指收益率具有較強(qiáng)的波動(dòng)聚集性且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。負(fù)的沖擊要比正的沖擊對(duì)創(chuàng)業(yè)板收益率波動(dòng)性的影響更大,也就是創(chuàng)業(yè)板投資者的行為極易受到利空... 

【文章來(lái)源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

-創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率序列的直方圖

00125150， 75200225250圖4一2創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率波動(dòng)圖4一2顯示，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益率圍繞均值O上下平穩(wěn)波動(dòng)，幅度集中在卜6%，+6%」，收益率超過(guò)6%的次數(shù)較少。收益率在達(dá)到峰值后迅速回落，某一段時(shí)間內(nèi)振幅相對(duì)都比較大，而某一段時(shí)間內(nèi)又相對(duì)都比較小，這說(shuō)明存在著一定的波動(dòng)聚集性，同時(shí)也說(shuō)明收益率有可能存在異方差，因此要對(duì)其進(jìn)行ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)。4.2創(chuàng)業(yè)板收益率波動(dòng)的實(shí)證分析4.2.1創(chuàng)業(yè)板收益率序列檢驗(yàn)針對(duì)創(chuàng)業(yè)板收益率波動(dòng)的聚集性

一4一3一2一， 01234圖4一3信息曲線影響圖由圖4一3可以看到，在O的左邊，信息影響曲線斜率的絕對(duì)值較大，即圖形上看比較陡峭;而再O的右邊，信息影響曲線較為平緩，從而說(shuō)明負(fù)的沖擊比正的沖擊對(duì)波動(dòng)性的影響更大。

【參考文獻(xiàn)】：
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博士論文
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碩士論文
[1]中國(guó)股票市場(chǎng)股指收益率及波動(dòng)性研究[D]. 沈春華.湖南大學(xué) 2006
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