IPO過(guò)程中存在首日抑價(jià)、IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)欠佳、火爆的發(fā)行市場(chǎng)等三大異�，F(xiàn)象。半個(gè)世紀(jì)以來(lái),國(guó)外學(xué)者對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行了大量研究,并提出了多種理論和假說(shuō),其中,主要有基于有效市場(chǎng)假設(shè)的一級(jí)市場(chǎng)IPO定價(jià)不合理和基于市場(chǎng)無(wú)效假設(shè)的二級(jí)市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)兩種解釋,但學(xué)者們的實(shí)證研究結(jié)論都不完全支持某一種解釋。因此,IPO抑價(jià)問(wèn)題一直是金融學(xué)的熱點(diǎn)之一,并極大的激發(fā)了金融理論界和實(shí)務(wù)界的興趣,越來(lái)越多的學(xué)者投入到對(duì)其理論和實(shí)證研究之中。我國(guó)股票市場(chǎng)是新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),新股發(fā)行市場(chǎng)上同樣存在IPO抑價(jià)現(xiàn)象,但與成熟股票市場(chǎng)不同的是,新股抑價(jià)幅度很高且長(zhǎng)期居高不下�！靶鹿刹粩∩裨挕睅�(lái)的后果:一是大量的資金非正常囤積在一級(jí)市場(chǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置低效;二是如何分配IPO新股及其背后的巨額無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。事實(shí)上,IPO抑價(jià)也是一直困擾市場(chǎng)監(jiān)管者的一個(gè)實(shí)際課題,頻繁的發(fā)行制度變遷足以說(shuō)明這一點(diǎn)。遺憾的是,IPO首日抑價(jià)并沒(méi)有隨著發(fā)行制度的改革而顯示出相應(yīng)的明顯的降低趨勢(shì),因此,有必要更深入研究我國(guó)IPO抑價(jià)的內(nèi)在規(guī)律。國(guó)內(nèi)研究同行們從IPO抑價(jià)與承銷商聲譽(yù)、發(fā)行制度改革、投資者理性等角度對(duì)此展開(kāi)了大量的研究,但得出的研究結(jié)... 

【文章來(lái)源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：144 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 問(wèn)題提出
    1.2 研究意義
    1.3 研究思路與結(jié)構(gòu)安排
    1.4 特色及創(chuàng)新
2 國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述
    2.1 發(fā)行市場(chǎng)對(duì)IPO 抑價(jià)綜述
        2.1.1 發(fā)行人和投資者之間的信息不對(duì)稱
        2.1.2 投資者之間的信息不對(duì)稱
        2.1.3 承銷商和投資者之間的信息不對(duì)稱
    2.2 二級(jí)市場(chǎng)對(duì)IPO 抑價(jià)的解釋
        2.2.1 意見(jiàn)分歧假說(shuō)
        2.2.2 狂熱投資者假說(shuō)
        2.2.3 正向反饋交易者假說(shuō)
        2.2.4 信息瀑布流假說(shuō)
    2.3 中國(guó)IPO 研究綜述
        2.3.1 我國(guó)IPO 首日抑價(jià)的研究
        2.3.2 我國(guó)IPO 長(zhǎng)期表現(xiàn)的研究
    2.4 本章小結(jié)
3 承銷商聲譽(yù)與 IPO 抑價(jià)
    3.1 引言
    3.2 研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)
        3.2.1 研究假設(shè)
        3.2.2 變量選取
        3.2.3 樣本數(shù)據(jù)收集
    3.3 首日抑價(jià)的實(shí)證分析
        3.3.1 對(duì)比統(tǒng)計(jì)分析
        3.3.2 回歸分析
    3.4 承銷商聲譽(yù)與中期回報(bào)
        3.4.1 中期回報(bào)界定
        3.4.2 中期回報(bào)率的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)
        3.4.3 承銷商聲譽(yù)與中期回報(bào)
    3.5 實(shí)證結(jié)論與政策建議
        3.5.1 實(shí)證結(jié)論
        3.5.2 政策建議
4 會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與 IPO 抑價(jià)
    4.1 引言
    4.2 研究設(shè)計(jì)
        4.2.1 會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)評(píng)價(jià)
        4.2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.2.3 描述統(tǒng)計(jì)
    4.3 會(huì)計(jì)師事務(wù)所選擇因素分析
        4.3.1 研究假設(shè)
        4.3.2 變量定義
        4.3.3 Logistic 檢驗(yàn)
        4.3.4 OLS 檢驗(yàn)
    4.4 會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與IPO 抑價(jià)
        4.4.1 控制變量的引入
        4.4.2 排名與IPO 抑價(jià)實(shí)證
        4.4.3 費(fèi)用與IPO 抑價(jià)實(shí)證
    4.5 實(shí)證結(jié)論與政策建議
        4.5.1 實(shí)證結(jié)論
        4.5.2 政策建議
5 內(nèi)控信息披露與 IPO 抑價(jià)
    5.1 引言
    5.2 研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)
        5.2.1 理論框架
        5.2.2 研究假設(shè)
        5.2.3 變量選取
        5.2.4 樣本數(shù)據(jù)收集
    5.3 實(shí)證過(guò)程與結(jié)果
        5.3.1 描述統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)及分析
        5.3.3 多元回歸分析
    5.4 實(shí)證結(jié)論與政策建議
        5.4.1 實(shí)證結(jié)論
        5.4.2 政策建議
6 IPO 抑價(jià)的分解
    6.1 引言
    6.2 隨機(jī)前沿方法簡(jiǎn)介
    6.3 樣本選擇、數(shù)據(jù)來(lái)源和變量定義
    6.4 實(shí)證結(jié)果及分析
    6.5 本章小結(jié)
7 IPO 抑價(jià)的滯后效應(yīng)
    7.1 研究背景
        7.1.1 對(duì)IPO 的行為金融分析
        7.1.2 IPO 與投資者非理性
        7.1.3 IPO 抑價(jià)的滯后效應(yīng)
    7.2 理論分析
        7.2.1 IPO 抑價(jià)率自相關(guān)
        7.2.2 IPO 抑價(jià)率的波動(dòng)性
    7.3 研究設(shè)計(jì)
        7.3.1 序列的選取與構(gòu)造
        7.3.2 樣本選取
    7.4 首日抑價(jià)率的GARCH 模型實(shí)證
        7.4.1 統(tǒng)計(jì)特征
        7.4.2 穩(wěn)定性檢驗(yàn)
        7.4.3 建立自回歸
        7.4.4 ARCH 效應(yīng)檢驗(yàn)
        7.4.5 建立GARCH 模型
    7.5 GARCH 模型的比較分析
        7.5.1 不同序列GARCH 的比較分析
        7.5.2 GARCH 模型間的比較分析
    7.6 實(shí)證結(jié)論及政策建議
        7.6.1 實(shí)證結(jié)論
        7.6.2 政策建議
8 結(jié)論
    8.1 本文的主要結(jié)論
    8.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
    A. 攻讀博士學(xué)位期間所發(fā)表的論文
    B. 攻讀博士學(xué)位期間參加的科研項(xiàng)目


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資者情緒與股票收益波動(dòng)溢出效應(yīng)[J]. 池麗旭,莊新田.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2009(04)
[2]投資銀行聲譽(yù)與IPO超額回報(bào)率相關(guān)分析[J]. 劉志軍.  蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào). 2007(06)
[3]中國(guó)股市投資者情緒與股票收益的實(shí)證研究[J]. 張強(qiáng),楊淑娥,楊紅.  系統(tǒng)工程. 2007(07)
[4]承銷商聲譽(yù)、發(fā)行公司質(zhì)量與IPO抑價(jià)的實(shí)證研究[J]. 徐春波,王靜濤,甘志斌.  河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào). 2007(04)
[5]噪聲交易者與IPO溢價(jià)[J]. 汪宜霞,夏新平.  管理科學(xué). 2007(03)
[6]投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J]. 韓立巖,伍燕然.  管理世界. 2007(03)
[7]持股鎖定期、信息動(dòng)量與IPO抑價(jià)[J]. 熊維勤,孟衛(wèi)東,周孝華.  中國(guó)管理科學(xué). 2007(01)
[8]承銷商進(jìn)行了IPO托市嗎[J]. 熊維勤,孟衛(wèi)東.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2007(01)
[9]我國(guó)股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價(jià)效率的比較研究[J]. 周孝華,趙煒科,劉星.  管理世界. 2006(11)
[10]主承銷商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)率——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的證據(jù)[J]. 蔣順才,胡國(guó)柳,胡琦.  海南大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版). 2006(02)

博士論文
[1]中國(guó)IPO市場(chǎng)上市公司會(huì)計(jì)師事務(wù)所選擇行為研究[D]. 趙莎.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2008
[2]我國(guó)IPO高抑價(jià)和詢價(jià)發(fā)行機(jī)制研究[D]. 熊維勤.重慶大學(xué) 2007
[3]基于抑價(jià)和溢價(jià)的中國(guó)IPO首日超額收益研究[D]. 汪宜霞.華中科技大學(xué) 2005
[4]凈資產(chǎn)倍率和市盈率的投資決策有用性[D]. 陸宇峰.上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 1999



本文編號(hào)：3288839