長期以來我國資本市場中存在著雙重上市公司的AH股價(jià)差問題,具體表現(xiàn)為同一家公司的A股股價(jià)大于折算為人民幣后的H股股價(jià)。滬港通作為連接內(nèi)地及香港資本市場的機(jī)制,理論上不僅為AH股價(jià)差的套利提供了渠道,也在一定程度上加強(qiáng)了滬港兩地市場間的關(guān)聯(lián)性,有助于AH股溢價(jià)水平回歸合理區(qū)間。但在滬港通機(jī)制如期啟動(dòng)后,AH股溢價(jià)水平不降反升,與預(yù)期相悖,引人深思。為了深入討論滬港通運(yùn)行對AH股價(jià)差的影響,文章首先闡述了該問題的研究背景、研究方法以及主要研究內(nèi)容。接著對雙重上市公司股票價(jià)差問題的文獻(xiàn)進(jìn)行整理和總結(jié),并對滬港通機(jī)制以及交易狀況予以概述。在此基礎(chǔ)上,對AH股溢價(jià)的機(jī)理予以說明并提出相關(guān)研究假說。在隨后的章節(jié)中選取出符合條件的54家AH股雙重上市公司,采用2012年1月1日至2017年11月30日的月度數(shù)據(jù),首先構(gòu)建全樣本面板模型進(jìn)行回歸,分析四大傳統(tǒng)市場分割因素、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、投資者結(jié)構(gòu)以及滬港通因素對AH股溢價(jià)水平的影響。繼而分別構(gòu)建滬港通開通前后兩個(gè)時(shí)期的面板模型,動(dòng)態(tài)地分析上述各因素在滬港通啟動(dòng)前后對AH股價(jià)差影響的變化。并在滬港通開通后的模型中引入滬港通成交規(guī)模與資金流向兩個(gè)變量,進(jìn)一步討... 

【文章來源】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景及研究意義
        一、選題背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究方法和論文結(jié)構(gòu)
        一、研究方法
        二、研究思路
    第三節(jié) 創(chuàng)新及不足之處
        一、創(chuàng)新
        二、不足之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 市場硬分割理論
    第二節(jié) 市場軟分割理論
    第三節(jié) 其他市場因素及公司因素
    第四節(jié) 滬港通政策
    第五節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 滬港通概述及AH股溢價(jià)機(jī)理分析
    第一節(jié) 滬港通概述
        一、滬港通機(jī)制概況
        二、滬港通交易概況
    第二節(jié) AH股溢價(jià)機(jī)理分析
        一、信息不對稱
        二、流動(dòng)性差異
        三、需求彈性差異
        四、風(fēng)險(xiǎn)偏好差異
        五、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
        六、行業(yè)因素
        七、投資者結(jié)構(gòu)因素
        八、滬港通政策因素
第四章 實(shí)證研究
    第一節(jié) 樣本選擇以及數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 變量選取
        一、被解釋變量
        二、解釋變量
    第三節(jié) 模型設(shè)計(jì)
    第四節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
        一、各變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        二、行業(yè)間AH股溢價(jià)率對比
        三、滬港通啟動(dòng)前后的描述性統(tǒng)計(jì)對比
    第五節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析
        一、模型一實(shí)證結(jié)果分析
        二、模型二實(shí)證結(jié)果分析
        三、模型三實(shí)證結(jié)果分析
        四、滬港通啟動(dòng)前后模型的對比分析
第五章 結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
        一、豐富金融產(chǎn)品,拓寬投資渠道
        二、進(jìn)一步開放資本市場
        三、完善投資者結(jié)構(gòu),樹立健康的股權(quán)文化
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于噪音交易者視角的AH股價(jià)差分析[J]. 顧舒婷,劉登江,俞小平.  中國林業(yè)經(jīng)濟(jì). 2020(06)



本文編號：3283239