隨著我國經(jīng)濟和金融的高速發(fā)展,上市公司的違規(guī)事件也頻繁發(fā)生,影響資本市場的健康發(fā)展和投資者的利益。在監(jiān)管機構(gòu)進行立案調(diào)查后,相關(guān)違規(guī)公司會受到相應的處罰和通報。本文通過對我國A股上市公司違規(guī)處罰公告的市場反應進行研究,一方面了解了目前我國A股市場的運行情況和資源配置的有效性,另一方面分析了上市公司違規(guī)行為的類型和數(shù)量分布,引導上市公司完善內(nèi)部控制以減少違規(guī)行為的發(fā)生,并引導監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注違規(guī)問題的高發(fā)領(lǐng)域。本文進一步對違規(guī)處罰公告的分類市場反應進行了研究,使讀者對不同類型違規(guī)行為的性質(zhì)和市場反應程度的差異有了進一步了解,指導投資者對企業(yè)歷史信息和經(jīng)營現(xiàn)狀進行理性分析,謹慎選擇投資機會。本文使用事件研究法,選擇2015到2017年我國A股上市非金融企業(yè)發(fā)布的738次違規(guī)處罰公告作為樣本,通過計算超額收益率和累計超額收益率研究了處罰公告公布前后三個交易日的市場反應,包括整體市場反應和分類市場反應,并通過回歸分析法對超額收益率的影響因素進行了檢驗。研究結(jié)果表明,A股市場整體在事件窗口期內(nèi)有顯著負面反應,但處罰公告的分類反應差異較大。相對而言,財務(wù)問題與披露不實的處罰公告引起的負面市場反應高于虛... 

【文章來源】：上海外國語大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

樣本地域分布

北京違規(guī)企業(yè)有 51 家，位列第四，從內(nèi)蒙古到吉林的違規(guī)企業(yè)數(shù)量 10 家以下。違規(guī)企業(yè)的地域分布圖一方面顯示出東南沿海地區(qū)的經(jīng)濟保持繁榮，企業(yè)數(shù)量眾多，且與廣大中西部地區(qū)拉開了較大差距，另一方面也體上市公司違規(guī)現(xiàn)象分布廣泛，我國企業(yè)內(nèi)控及相關(guān)監(jiān)管與法律法規(guī)有待加強樣本公司的規(guī)模統(tǒng)計如下圖所示，其中，橫軸表示樣本的年市值范圍，單位元人民幣，縱軸表示樣本數(shù)量。

由圖 4 可見，受到處罰的樣本覆蓋了 16 種行業(yè)，樣本數(shù)量最多的為制造業(yè)，比達到 63%，其次為批發(fā)、零售業(yè)，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，分別占 6%，%和 5%。樣本不均勻的行業(yè)分布一方面體現(xiàn)出制造業(yè)由于其涉及流程復雜、相關(guān)業(yè)數(shù)量多、資產(chǎn)比重大、內(nèi)部管理體系繁雜等原因依然為違規(guī)事件的傳統(tǒng)高發(fā)業(yè)，另一方面體現(xiàn)出我國近年來新興產(chǎn)業(yè)如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和熱點產(chǎn)業(yè)如房地產(chǎn)


本文編號：3281017