增強(qiáng)指數(shù)投資策略的理念是基于部分成份股構(gòu)建指數(shù)跟蹤組合,以期在跟蹤指數(shù)趨勢的同時,獲取超出指數(shù)平均收益的超額收益。本文將指數(shù)收益率作為目標(biāo)收益,拓展經(jīng)典下偏矩（Lower Partial Moment,LPM）的概念,使其適應(yīng)于增強(qiáng)指數(shù)投資策略建模,同時給出上偏矩（Upper Partial Moment,UPM）的定義,進(jìn)而構(gòu)建基于UPM-LPM之比的增強(qiáng)指數(shù)模型。為解決模型的求解復(fù)雜性和高維投資組合的"維數(shù)災(zāi)難"問題,本文運(yùn)用非參數(shù)核估計方法直接得到跟蹤組合的密度函數(shù),進(jìn)而得到跟蹤組合的LPM和UPM的解析表達(dá)式,避免對組合中各資產(chǎn)之間的高維聯(lián)合分布進(jìn)行估計,大幅度降低了估計的維度,克服"維數(shù)災(zāi)難"問題。而且LPM和UPM的核估計量是組合頭寸的光滑函數(shù),具有任意階導(dǎo)數(shù),便于優(yōu)化問題求解。最后,本文運(yùn)用滬深股票市場上五個常用指數(shù)及其成份股數(shù)據(jù),檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)際金融市場中的表現(xiàn),結(jié)果表明:本文提出的增強(qiáng)指數(shù)模型能夠戰(zhàn)勝指數(shù),同時實(shí)現(xiàn)跟蹤指數(shù)趨勢并獲取穩(wěn)健超額收益的目標(biāo)。 

【文章來源】：中國管理科學(xué). 2019,27(09)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 增強(qiáng)指數(shù)模型
    2.1 UPM/LPM的定義與估計
    2.2 基于UPM-LPM的增強(qiáng)指數(shù)模型
3 實(shí)證分析
4 結(jié)語


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3276541