IPO抑價(jià),是指上市公司上市首日股票的發(fā)行價(jià)格顯著低于上市首日交易收盤價(jià)的現(xiàn)象。IPO抑價(jià)現(xiàn)象在全球股票市場廣泛存在,但相較于發(fā)達(dá)國家甚至部分發(fā)展中國家股票市場而言,我國股市IPO抑價(jià)尤為嚴(yán)重。IPO抑價(jià)嚴(yán)重影響了股市的正常交易秩序,不利于發(fā)揮股市對(duì)資源的有效配置作用。為遏制新股上市當(dāng)日股價(jià)出現(xiàn)暴漲暴跌,甚至被惡意爆炒的非理性投機(jī)行為,2013年12月,滬深交易所相繼發(fā)布完善新股上市首日交易機(jī)制的通知。通知規(guī)定,自2014年1月起滬深兩市實(shí)施首日漲跌幅限制政策,即新股上市首日股價(jià)最高漲幅不超過發(fā)行價(jià)的44%,最大跌幅不低于發(fā)行價(jià)的36%。該政策實(shí)施4年來,在一定程度上緩解了新股上市首日出現(xiàn)股價(jià)劇烈波動(dòng)的問題,但也由此引發(fā)了新股上市首日后接連多日的“一字漲�！爆F(xiàn)象。因此,該政策的實(shí)施是否真正起到了緩解IPO抑價(jià)穩(wěn)定股市的政策效果,尚有待深入分析。目前國內(nèi)外就該問題的研究較少且研究結(jié)論不一,本文在此背景下對(duì)該問題的研究具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。首先,本文分析了近年來我國新股上市首日漲跌幅度、打開一字漲停板前累計(jì)漲幅及累計(jì)漲跌停天數(shù)等基本現(xiàn)狀,并對(duì)國內(nèi)外關(guān)于IPO抑價(jià)的理論以及我國股市首日漲... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)踐意義
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新
    1.5 本文不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 IPO抑價(jià)文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 IPO抑價(jià)國外文獻(xiàn)綜述
        2.1.2 IPO抑價(jià)國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
    2.2 漲跌幅限制制度研究文獻(xiàn)綜述
    2.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)的評(píng)述
第三章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 模型設(shè)計(jì)
        3.1.1 多元線性回歸模型
        3.1.2 傾向得分匹配(PSM)模型
    3.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    3.3 變量定義
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 控制變量
第四章 實(shí)證分析
    4.1 2014年新政對(duì)IPO抑價(jià)率影響分析
        4.1.1 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.1.2 2014年新政實(shí)施前后IPO抑價(jià)率差異性分析
    4.2 多元回歸分析
        4.2.1 全樣本多元回歸分析
        4.2.2 主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的多元回歸
    4.3 傾向得分匹配模型(PSM)分析
        4.3.1 Logit回歸模型匹配變量篩選
        4.3.2 匹配平衡性檢驗(yàn)
        4.3.3 平均處理效應(yīng)分析
    4.4 偏差校正匹配估計(jì)量穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.5 2014年新政前后IPO抑價(jià)率差異影響因素分析
第五章 結(jié)論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和參加科研情況
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]承銷商聲譽(yù)、投資者情緒與IPO抑價(jià)——基于上市首日漲幅限制的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)[J]. 蔣蔚.  海南金融. 2017(12)
[3]限制新股上市首日漲幅是否改變了IPO抑價(jià)的反應(yīng)模式[J]. 唐齊鳴,陳輝,馬麗.  金融學(xué)季刊. 2017(02)
[4]券商聲譽(yù)、機(jī)構(gòu)投資者持股與IPO抑價(jià)[J]. 趙巖,孫文琛.  經(jīng)濟(jì)管理. 2016(12)
[5]中國式風(fēng)險(xiǎn)披露、披露水平與市場反應(yīng)[J]. 姚頤,趙梅.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(07)
[6]限制首日漲跌幅情況下的新股發(fā)行上市后的累計(jì)漲幅研究[J]. 付延.  商. 2016(05)
[7]研發(fā)投入與IPO抑價(jià):風(fēng)險(xiǎn)投資的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J]. 胡志穎,李瑾,果建竹.  南開管理評(píng)論. 2015(06)
[8]媒體語氣、投資者情緒與IPO定價(jià)[J]. 汪昌云,武佳薇.  金融研究. 2015(09)
[9]公司的媒體信息管理行為與IPO定價(jià)效率[J]. 汪昌云,武佳薇,孫艷梅,甘順利.  管理世界. 2015(01)
[10]券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資與公司IPO抑價(jià)——基于信息不對(duì)稱的視角[J]. 張學(xué)勇,廖理,羅遠(yuǎn)航.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2014(11)



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