股票投資回報(bào)是由資本增益和收入收益共同組合而成,作為一個(gè)階段性的復(fù)利收益計(jì)算,資本增益是計(jì)算到鎖定階段的最后,但收入收益的處理在傳統(tǒng)的收益計(jì)算中存在一定的偏差。股票分紅收益是收入收益,根據(jù)個(gè)體偏好可進(jìn)行補(bǔ)充股票投資或進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率投資等,這對(duì)于最終收益計(jì)算乃至股票復(fù)權(quán)計(jì)算有重大影響。而隨著A股市場(chǎng)的監(jiān)管趨嚴(yán),對(duì)上市公司股利回報(bào)的要求提升,市場(chǎng)上涌現(xiàn)了大量的高比例分紅上市公司,它們與低比例分紅的上市公司相比,其整體投資回報(bào)究竟如何?本文進(jìn)行了理論與實(shí)證兩方面的研究。首先本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上,對(duì)股利理論、國(guó)內(nèi)相關(guān)政策和2007年以來(lái)上市公司股利支付的現(xiàn)狀進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)。發(fā)現(xiàn)股息比例與投資回報(bào)之間不存在必然聯(lián)系;其次,通過(guò)理論分析推測(cè)到傳統(tǒng)的股票除息及復(fù)權(quán)方法的不合理,并通過(guò)合理假設(shè)對(duì)于股票除息的前后復(fù)權(quán)價(jià)和股票投資總收益進(jìn)行重新計(jì)算,引入股息再投資收益,即利用項(xiàng)目評(píng)價(jià)的內(nèi)部收益率（IRR）和外部收益率（ERR）對(duì)股票再投資收益進(jìn)行計(jì)算,并得出股票相對(duì)真實(shí)的前后復(fù)權(quán)價(jià)。最后對(duì)股票除息復(fù)權(quán)價(jià)進(jìn)行分析計(jì)算后,用考慮了股息再投資的內(nèi)部收益率反映股票收益情況,用股息率反映公司股利... 

【文章來(lái)源】：合肥工業(yè)大學(xué)安徽省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

過(guò)去三年至六年分紅/未分紅家數(shù)Fig1.1Thenumberofdividends/unpaiddividendsinthepastthreetosixyears

圖 1.2 1990-2016 年股息率變動(dòng)情況Fig1.2 Dividend rate changes during 1990-2016股息是投資股票的基本回報(bào)，是重要的收入收益，但不是投資的全部收益與投資收益的關(guān)系究竟如何？它既取決于收益的計(jì)算方法，又取決于特定

圖 2.1 貴州茅臺(tái)（股票代碼：600519）不復(fù)權(quán)前的股價(jià)走勢(shì)圖Fig2.1 Kweichow Moutai (stock code: 600519) stock price chart before reversion.1.1 前復(fù)權(quán)前復(fù)權(quán)，就是保持目前的股票價(jià)格不變，將以前的股價(jià)進(jìn)行縮減，最終保

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅統(tǒng)計(jì)特征研究——基于1990—2015年股息率數(shù)據(jù)的考察[J]. 楊寶,王議晗.  重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)). 2017(12)
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