2015年分眾傳媒借殼七喜控股重組方案實施完畢,分眾傳媒成功登陸深圳證券交易所中小板,是第一家登陸A股的中概股,這也鼓舞了其他有意愿回歸A股的中概股企業(yè)。因此,分析分眾傳媒借殼七喜控股上市的動因與績效具有十分重要的學術(shù)價值和實踐意義。一方面,對中概股借殼上市的并購理論進行補充;另一方面,對其他中概股借殼上市起到了借鑒作用。本文寫作采用文獻研究和案例分析相結(jié)合的方法,以借殼上市的現(xiàn)有理論為基礎,通過介紹分眾傳媒借殼上市的案例,對分眾傳媒借殼上市的動因及績效進行進一步分析,本文主要從以下六個方面去探討。第一,對借殼上市的過程、動因及績效研究進行文獻回顧,總結(jié)近幾年來國內(nèi)外學者對借殼上市的研究成果。國外對借殼上市的研究成果較多,研究主要集中對借殼上市的績效分析。國內(nèi)對借殼上市的研究雖然時間晚,但是研究具有針對性。第二,對借殼上市的動因和績效進行理論概述。首先,對借殼上市、殼資源及殼公司的概念進行界定。其次,確定借殼上市的動因,本文認為借殼上市有以下四種動因:獲得持續(xù)融資平臺、審批程序相對簡單、提高知名度、獲得國家政策支持。再次,確定借殼上市的績效評價方法,本文認為有以下兩種方法:財務分析法和... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于借殼上市過程研究的文獻回顧
        1.2.2 關(guān)于借殼上市動因研究的文獻回顧
        1.2.3 關(guān)于借殼上市績效研究的文獻回顧
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 借殼上市動因和績效的理論概述
    2.1 借殼上市相關(guān)概念的界定
        2.1.1 借殼上市的概念
        2.1.2 殼資源與殼公司的概念
    2.2 借殼上市的動因
        2.2.1 獲取持續(xù)融資平臺
        2.2.2 借殼上市審批程序相對簡單
        2.2.3 提高公司的知名度
        2.2.4 獲得國家政策支持
    2.3 借殼上市的績效評價方法
        2.3.1 財務分析法
        2.3.2 事件研究法
    2.4 借殼上市動因和績效的理論基礎
        2.4.1 效率理論
        2.4.2 協(xié)同效應理論
        2.4.3 代理理論
        2.4.4 尋租理論
3 分眾傳媒借殼上市案例介紹
    3.1 分眾傳媒借殼上市的雙方公司概況
        3.1.1 分眾傳媒的概況
        3.1.2 七喜控股的概況
    3.2 分眾傳媒借殼上市前的準備工作
        3.2.1 完成私有化退市
        3.2.2 VIE架構(gòu)的拆除
        3.2.3 股權(quán)轉(zhuǎn)讓
    3.3 分眾傳媒借殼上市實施過程
        3.3.1 借殼雙方進行重大資產(chǎn)置換
        3.3.2 七喜控股發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)
        3.3.3 七喜控股發(fā)行股份募集配套資金
        3.3.4 分眾傳媒通過等值置換七喜控股資產(chǎn)實現(xiàn)借殼上市
4 分眾傳媒借殼上市的動因分析
    4.1 分眾傳媒借殼的動因分析
        4.1.1 股價在美股被長期低估與A股高估值形成強烈對比
        4.1.2 IPO審核嚴格耗時長
        4.1.3 擴大宣傳和提高知名度
        4.1.4 A股市場制度的完善與國內(nèi)政策環(huán)境趨好
    4.2 七喜控股讓殼的動因分析
        4.2.1 滿足自身對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求
        4.2.2 給上市公司帶來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與新的發(fā)展方向
        4.2.3 利潤兩年虧損面臨退市風險
5 分眾傳媒借殼上市的績效分析
    5.1 分眾傳媒借殼上市的經(jīng)營業(yè)績分析
        5.1.1 盈利能力的分析
        5.1.2 營運能力的分析
        5.1.3 償債能力的分析
        5.1.4 成長能力的分析
    5.2 分眾傳媒借殼上市的股東財富分析
        5.2.1 股東短期超額收益率的分析
        5.2.2 股東長期超額收益率的分析
    5.3 分眾傳媒借殼上市對績效產(chǎn)生影響的原因分析
        5.3.1 產(chǎn)生信息公告效應導致股價持續(xù)上漲
        5.3.2 降低了公司交易成本,改善了財務協(xié)同效應
        5.3.3 企業(yè)規(guī)模擴大,擴展了經(jīng)營協(xié)同效應
        5.3.4 企業(yè)拓寬融資渠道,獲得持續(xù)資金支持
6.分眾傳媒借殼上市的成功經(jīng)驗與啟示
    6.1 分眾傳媒借殼上市的成功經(jīng)驗
        6.1.1 在借殼過程中嚴格遵守市場規(guī)則
        6.1.2 成功選擇了市值小、風險低的優(yōu)質(zhì)殼資源
        6.1.3 通過資產(chǎn)置換方式降低借殼成本
        6.1.4 充分利用政策支持來加快借殼上市進程
    6.2 分眾傳媒借殼上市的啟示
        6.2.1 做好前期調(diào)研工作,選擇安全合適的殼公司
        6.2.2 借殼上市應結(jié)合公司特點及市場情況
        6.2.3 權(quán)衡借殼的收益和成本,不要盲目跟風
        6.2.4 政府部門應完善中概股回歸A股的制度
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中概股回歸之路及啟示——以分眾傳媒為例[J]. 劉元,林愛梅,張憲.  財會月刊. 2016(15)
[2]企業(yè)并購績效問題研究的方法與成果[J]. 何鄧嬌.  會計之友. 2015(21)
[3]基于行業(yè)生命周期的企業(yè)并購動因、類型和并購績效實證研究[J]. 李豫湘,李麗.  商業(yè)經(jīng)濟研究. 2015(25)
[4]文化娛樂企業(yè)并購績效分析——以華誼兄弟并購銀漢科技為例[J]. 嚴龍茂,黃朝生,郭萌萌.  財會通訊. 2015(20)
[5]中概股回歸:看起來很美[J]. 桂浩明.  中國金融. 2015(13)
[6]中概股公司私有化研究:動機與經(jīng)濟后果[J]. 祝繼高,端楊,李鑫.  財經(jīng)研究. 2015(04)
[7]股票發(fā)行注冊制改革對殼資源價值的影響[J]. 陳羽桃,馮建.  會計之友. 2015(06)
[8]海瀾之家借殼上市交易結(jié)構(gòu)及其績效分析[J]. 戴娟萍,魏妍炘.  財會月刊. 2015(04)
[9]市場時機、反向收購及其經(jīng)濟后果——基于“山煤國際”的案例研究[J]. 鄧路,周寧.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2015(01)
[10]“借殼上市”在中小房地產(chǎn)企業(yè)融資中的應用探討[J]. 吳志松.  會計之友. 2014(27)

碩士論文
[1]我國企業(yè)借殼上市模式與效果研究[D]. 趙婧軒.南京理工大學 2015



本文編號：3241567