在我國,地方政府無權(quán)發(fā)行政府債券,為籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公益性項目的建設(shè)資金,地方政府通過搭建投融資平臺公司（城投公司）進行融資。本文研究的城投債正是這類城投公司所發(fā)行的企業(yè)債券。2008年以來,城投債發(fā)行出現(xiàn)了井噴式增長。隨著城投債規(guī)模的急劇擴大,其風(fēng)險特征也越來越受到市場的關(guān)注。在上述背景下,本文對城投債信用利差的影響因素進行實證檢驗,具有一定的理論和現(xiàn)實意義。通過實證檢驗,確定影響城投債發(fā)行信用利差的主要因素及其影響程度,并建立具體回歸模型,這對于債券信用評級機構(gòu)的城投債信用評級工作、債券主承銷商的城投債發(fā)行定價工作、債券投資者的城投債發(fā)行申購工作,以及城投債風(fēng)險控制都具有一定的參考意義。城投債兼具一般企業(yè)債券、市政債券和高收益?zhèn)奶卣?亦存在違約風(fēng)險。目前,學(xué)術(shù)界所研究的企業(yè)債券、市政債券和高收益?zhèn)庞美畹挠绊懸蛩刂饕ê暧^因素、區(qū)域因素、債券自身因素、財務(wù)因素和其他因素。本文對城投債發(fā)行信用利差影響因素的實證檢驗主要集中于上述五類因素。通過實證檢驗發(fā)現(xiàn),宏觀因素指標中,對城投債發(fā)行時信用利差影響較為顯著的主要是GDP增長率和CPI增幅。其中GDP增速與城投債信用利差顯著... 

【文章來源】：中國財政科學(xué)研究院北京市

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容和結(jié)論
    1.4 本文的結(jié)構(gòu)框架
2.文獻綜述
    2.1 城投債的違約風(fēng)險
    2.2 債券信用利差的影響因素分析
        2.2.1 宏觀因素對債券信用利差的影響
        2.2.2 區(qū)域因素對債券信用利差的影響
        2.2.3 債券自身因素對信用利差的影響
        2.2.4 財務(wù)因素對債券信用利差的影響
        2.2.5 其它因素對債券信用利差的影響
3.研究方法、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.1 研究方法與變量選取
    3.2 樣本選擇
    3.3 數(shù)據(jù)來源
4.描述性統(tǒng)計分析
    4.1 城投債發(fā)行整體情況
        4.1.1 城投債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模統(tǒng)計
        4.1.2 城投債信用利差情況
        4.1.3 各行政級別城投債發(fā)行情況
    4.2 城投債主承銷商和擔(dān)保情況
    4.3 宏觀經(jīng)濟變量描述性統(tǒng)計
5.實證檢驗、結(jié)果與分析
    5.1 宏觀因素對城投債信用利差的影響
        5.1.1 基本模型和假設(shè)
        5.1.2 回歸檢驗分析
    5.2 區(qū)域因素對城投債信用利差的影響
        5.2.1 基本模型和假設(shè)
        5.2.2 回歸檢驗分析
    5.3 債券自身因素對城投債信用利差的影響
        5.3.1 基本模型和假設(shè)
        5.3.2 回歸檢驗分析
    5.4 財務(wù)因素對城投債信用利差的影響
        5.4.1 基本模型和假設(shè)
        5.4.2 回歸檢驗分析
    5.5 其它因素對城投債信用利差的影響
        5.5.1 基本模型和假設(shè)
        5.5.2 回歸檢驗分析
    5.6 小結(jié)
6.研究結(jié)論與討論
    6.1 研究結(jié)論與政策建議
    6.2 存在的不足和進一步研究的方向
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國式財政分權(quán)與經(jīng)濟社會的非均衡發(fā)展[J]. 劉卓珺.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2009(12)
[2]中央代發(fā)地方債研究[J]. 陳少強.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2009(07)
[3]健全中央和地方財力與事權(quán)相匹配的體制 促進科學(xué)發(fā)展和社會和諧[J]. 謝旭人.  財政研究. 2009(02)
[4]完善財政體制應(yīng)堅持的原則[J]. 劉尚希.  中國黨政干部論壇. 2008(09)
[5]我國企業(yè)債券市場利率環(huán)境的實證研究[J]. 楊曄.  金融研究. 2008(02)
[6]我國企業(yè)債券融資、財務(wù)風(fēng)險和債券評級[J]. 陳超,郭志明.  當代財經(jīng). 2008(02)
[7]承銷商聲譽對IPO公司定價、初始和長期回報影響實證研究[J]. 郭泓,趙震宇.  管理世界. 2006(03)
[8]公司債券信用價差和國債收益率動態(tài)關(guān)系研究[J]. 劉國光,王慧敏.  山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2005(05)
[9]利用均衡利率模型對浮動利率債券定價[J]. 朱世武,陳健恒.  世界經(jīng)濟. 2005(02)
[10]市政債券的風(fēng)險與監(jiān)管[J]. 韓立巖,王哲兵.  經(jīng)濟導(dǎo)刊. 2004(01)

碩士論文
[1]地方公債發(fā)行過程中的信用風(fēng)險度量與融資規(guī)模研究[D]. 茹濤.復(fù)旦大學(xué) 2009



本文編號：3231540