本文關(guān)鍵詞：半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司現(xiàn)金股利影響的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：不同于國(guó)外發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng),我國(guó)上市公司不發(fā)放股利或發(fā)放低股利的現(xiàn)象非常普遍,股利政策也不具有穩(wěn)定性。大部分上市公司熱衷于于“圈錢(qián)”卻吝于分紅,甚至存在連續(xù)20年不發(fā)放股利的“鐵公雞”,為改變這一現(xiàn)象,證監(jiān)會(huì)自2001年起發(fā)布了一系列的文件,將分紅行為和公開(kāi)增發(fā)掛鉤,希望能夠改善中國(guó)上市公司的股利發(fā)放現(xiàn)狀。半強(qiáng)制分紅政策文件在不同程度上對(duì)上市公司的分紅行為做出了規(guī)定,本文在以往研究的基礎(chǔ)上將研究時(shí)間鎖定在了2001年至2005年的弱監(jiān)管期間和2009至2013年的強(qiáng)監(jiān)管期間。這兩個(gè)期間最為本質(zhì)的區(qū)別就是對(duì)現(xiàn)金股利水平的規(guī)定不同,弱監(jiān)管期半強(qiáng)制分紅政策只是規(guī)定企業(yè)必須要發(fā)放現(xiàn)金股利,而強(qiáng)監(jiān)管期明確規(guī)定了分紅比例限制,這是一個(gè)政策從松到嚴(yán)的過(guò)程,本文也是以此為基礎(chǔ)提出本文的假設(shè),從現(xiàn)金股利發(fā)放水平和現(xiàn)金股利發(fā)放意愿的角度,分別使用Tobit模型和Logit模型進(jìn)行實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì),在檢驗(yàn)半強(qiáng)制分紅“監(jiān)管悖論”問(wèn)題引入相應(yīng)的交互項(xiàng)進(jìn)行回歸進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn),兩個(gè)期間的半強(qiáng)制分紅政策都提高了我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利的分配水平和發(fā)放意愿,但是強(qiáng)監(jiān)管期的效果比弱監(jiān)管期的效果要差,這可能是由于明確的分紅“門(mén)檻”規(guī)定對(duì)高派現(xiàn)公司產(chǎn)生了負(fù)向激勵(lì)導(dǎo)致的。從負(fù)債的角度觀察,半強(qiáng)制分紅政策頒布之后,高負(fù)債的公司采取了減少股利發(fā)放保留資金的做法。通過(guò)公開(kāi)增發(fā)行為研究半強(qiáng)制分紅政策的影響時(shí),發(fā)現(xiàn)只有在弱監(jiān)管期間公開(kāi)增發(fā)迫使高負(fù)債的公司增加了現(xiàn)金股利的發(fā)放,并且強(qiáng)政策期間公開(kāi)增發(fā)的回歸系數(shù)并不顯著,這說(shuō)明在這一期間公開(kāi)增發(fā)行為并不會(huì)影響的股利的發(fā)放,進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)的公司都是正常發(fā)放股利的公司,進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),可能的原因是定向增發(fā)方式的出現(xiàn)使得,使得股利發(fā)放水平較低的公司改變了選擇,在強(qiáng)政策期間半強(qiáng)制分紅政策起到了篩選的作用。總體而言,半強(qiáng)制分紅政策在不同時(shí)期起到了不同的作用,從整體上的確提高了我國(guó)上市公司的分紅水平,但仍然存在著一定的局限性。
【關(guān)鍵詞】：半強(qiáng)制分紅政策 公開(kāi)增發(fā) 現(xiàn)金股利
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 緒論8-15
• 1.1 研究背景8-10
• 1.2 研究目的與研究意義10-11
• 1.2.1 研究目的10
• 1.2.2 研究意義10-11
• 1.3 研究方法與研究思路11-13
• 1.3.1 研究方法11
• 1.3.2 研究思路11-13
• 1.4 論文的創(chuàng)新點(diǎn)及研究的難點(diǎn)13-15
• 1.4.1 研究的創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 1.4.2 研究的難點(diǎn)14-15
• 第二章 理論及文獻(xiàn)綜述15-26
• 2.1 股利及股利理論15-20
• 2.1.1 股利及股利政策的概念15-16
• 2.1.2 股利理論16-20
• 2.2 半強(qiáng)制分紅政策及相關(guān)文獻(xiàn)綜述20-26
• 2.2.1 半強(qiáng)制分紅政理策論基礎(chǔ)20-21
• 2.2.2 半強(qiáng)制分紅政策階段劃分21-22
• 2.2.3 半強(qiáng)制分紅政策相關(guān)文獻(xiàn)綜述22-26
• 第三章 研究假設(shè)26-29
• 3.1 半強(qiáng)制分紅政策總體評(píng)價(jià)26-27
• 3.2 半強(qiáng)制分紅政策的“監(jiān)管悖論”問(wèn)題27-29
• 第四章 研究設(shè)計(jì)29-34
• 4.1 變量選擇與度量29-31
• 4.1.1 被解釋變量29
• 4.1.2 解釋變量29-30
• 4.1.3 控制變量30-31
• 4.2 模型構(gòu)建31-32
• 4.2.1 半強(qiáng)制分紅政策總體評(píng)價(jià)31
• 4.2.2 半強(qiáng)制分紅政策的“監(jiān)管悖論”的檢驗(yàn)31-32
• 4.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源32-34
• 第五章 實(shí)證過(guò)程與結(jié)果分析34-42
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析34-35
• 5.2 共線性檢驗(yàn)35-36
• 5.3 回歸結(jié)果及分析36-42
• 5.3.1 半強(qiáng)制分紅政策總體評(píng)價(jià)的結(jié)果分析36-37
• 5.3.2 半強(qiáng)制分紅政策“監(jiān)管悖論”的結(jié)果分析37-41
• 5.3.4 小結(jié)41-42
• 第六章 研究結(jié)論42-46
• 6.1 主要結(jié)論42-43
• 6.2 研究和建議43-44
• 6.3 研究局限性與展望44-46
• 參考文獻(xiàn)46-49
• 致謝49

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 宋獻(xiàn)中,羅宏;上市公司現(xiàn)金股利行為:經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2004年05期

2 邵軍;中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利的實(shí)證研究[J];生產(chǎn)力研究;2004年12期

3 徐新;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利穩(wěn)定性分析[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2007年06期

4 郭海芳;;現(xiàn)金股利和股票股利的理論比較和現(xiàn)實(shí)選擇[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2007年19期

5 李丹;;上市公司現(xiàn)金股利實(shí)證研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年20期

6 張雪南;;試析我國(guó)現(xiàn)金股利發(fā)放動(dòng)因及政策建議[J];會(huì)計(jì)之友(下旬刊);2008年08期

7 張文龍;李峰;郭澤光;;現(xiàn)金股利——控制還是掠奪?[J];管理世界;2009年03期

8 付代紅;;我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配:現(xiàn)狀、根源與對(duì)策[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2009年12期

9 甘麗凝;;資產(chǎn)質(zhì)量與現(xiàn)金股利關(guān)系評(píng)析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2010年10期

10 林川;曹?chē)?guó)華;陳立泰;;公司治理與現(xiàn)金股利分配傾向——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2011年02期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 高雷;張杰;;控股股東、機(jī)構(gòu)投資者與現(xiàn)金股利[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

2 饒育蕾;李湘平;;迎合還是背離:來(lái)自我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

3 羅宏;;國(guó)有股權(quán)、現(xiàn)金股利與公司治理[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2007年

4 蘇月中;;現(xiàn)金股利悖論:一個(gè)來(lái)自中國(guó)股市的實(shí)證檢驗(yàn)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

5 呂懷立;徐宗宇;;現(xiàn)金股利“悖論”:理論回顧與研究啟示[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

6 程帆;劉慧鳳;;公司將公允價(jià)值變動(dòng)損益分配給股東了嗎?——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

7 何玉潤(rùn);王茂林;;管理層權(quán)力影響上市公司現(xiàn)金股利的分配嗎?——基于我國(guó)國(guó)有上市公司與民營(yíng)企業(yè)上市公司的對(duì)比檢驗(yàn)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

8 ;第二十二章 現(xiàn)金股利與股票股利的分配行為[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第1卷）[C];2000年

9 閆永海;;董事會(huì)性別多元化與現(xiàn)金股利分配——基于中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2013年

10 喻夢(mèng)穎;肖淑芳;;股改前后,誰(shuí)在導(dǎo)演現(xiàn)金股利的角色?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 何軍;寶鋼股份擬派現(xiàn)金股利61.3億元[N];上海證券報(bào);2007年

2 陳舒琦;正確核算特殊的“現(xiàn)金股利”[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2005年

3 劉利　朱綠琴　記者　朱彤;伊力品牌榮獲500強(qiáng)現(xiàn)金股利真情回饋股東[N];科技日?qǐng)?bào);2006年

4 彭昕寧 佘風(fēng)琴;購(gòu)入股權(quán)含現(xiàn)金股利 會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理有無(wú)差異[N];中國(guó)稅務(wù)報(bào);2012年

5 本報(bào)記者 涂桂林;皖新傳媒實(shí)現(xiàn)分配現(xiàn)金股利6370萬(wàn)元[N];中國(guó)新聞出版報(bào);2010年

6 ;2002年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)[N];中國(guó)證券報(bào);2003年

7 王立佳;投資企業(yè)收到現(xiàn)金股利該怎樣確認(rèn)投資收益[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2008年

8 蔡臻欣;超過(guò)歐美亞股平均股利率今年將增長(zhǎng)4.6%[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2007年

9 劉文斌 Q孟推，

本文編號(hào)：322304