現(xiàn)代金融資產(chǎn)理論包含幾個經(jīng)典的假設(shè):理性人、信息有效和同質(zhì)主體,即在金融市場上,投資者可以零成本獲得所有有效信息,并基于信息分析做出合理決策,各投資者的稟賦、風(fēng)險偏好等完全相同。實際上這幾個假設(shè)無法滿足,金融市場上存在著金融理論無法解決的問題。近年來,有限關(guān)注被視為解決傳統(tǒng)金融學(xué)無法解釋的金融異象的突破口,激起現(xiàn)代金融學(xué)學(xué)者的廣泛研究熱情。學(xué)者研究過程中設(shè)立了一系列的度量投資者關(guān)注度的指標(biāo),本文在已有學(xué)者基礎(chǔ)上利用百度搜索指數(shù)構(gòu)建投資者關(guān)注度指標(biāo),用以研究投資者關(guān)注度對我國中小板重組股票的市場表現(xiàn)的影響。本文以我國中小板市場中于2016年3月7日-2018年3月7日成功完成重組的公司的股票為樣本,選擇復(fù)牌后的前20個交易日為時間區(qū)間,手工方式采集百度指數(shù)的個股搜索量作為投資者關(guān)注度數(shù)據(jù),個股交易數(shù)據(jù)來自WIND終端下載并整理,根據(jù)時間窗口排列組成面板數(shù)據(jù)。結(jié)合Fama三因素理論再引入投資者關(guān)注度變量構(gòu)建回歸模型,再根據(jù)F檢驗和Husman檢驗結(jié)果最終確定固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸以檢驗投資者關(guān)注度對重組股票復(fù)牌后的影響。根據(jù)實證結(jié)果得知,當(dāng)期投資者關(guān)注度與重組股票復(fù)牌后的收益率、交易量和換手... 

【文章來源】：哈爾濱工程大學(xué)黑龍江省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架圖

2.1 注意力選擇性理論20 世紀(jì) 90 年代初期美國心理學(xué)家 James 在其文章中解釋了注意的本質(zhì)，他表示注意是人在心理層面以某種特定的形式占有潛在的對象，受精力有限的影響，人們同時處理多種事物時，必須從中做出取舍，面對大量信息的情況下，需要先進(jìn)行篩選，選擇性地利用有效信息進(jìn)一步分析思考，因此注意是一種選擇性注意[64]。Peng 和 Xiong 提出，在信息時代，注意力資源容量的有限性決定了注意力的稀缺特性[65]。Aboody 認(rèn)為，身處大數(shù)據(jù)時代，我們每天要面臨海量的信息，作為投資者，有限的精力無法支撐其關(guān)注所有股票的信息，他們只能選擇性注意他們認(rèn)為重要的信息[66]。在心理學(xué)領(lǐng)域，相關(guān)理論的研究已經(jīng)非常完善，形成了以下幾種模型：1、過濾器模型Broadbent 于 1985 年提出該模型，他認(rèn)為注意像一個過濾器，外界信息同時進(jìn)入的數(shù)量有限，通常只有被選擇的信息能夠通過過濾器的通道，無效的信息將被排除在外[67]。由于信息的篩選與知覺神經(jīng)接受的刺激有關(guān)，據(jù)此認(rèn)為過濾器處于信息的分析和處理之前。

2、衰減器模型Treisman 在過濾器模型的基礎(chǔ)上做了改進(jìn)，他表示大腦接受信息的模式不是過濾器簡單的＂全或無＂，未注意到的信息不會完全被排除，部分對接收者重要的未關(guān)注的信息會以強(qiáng)度弱化的方式通過，并且不同的接收者對信息的接受程度有差異，最終影響決策。因此，相同的信息對不同接收者產(chǎn)生不同的影響，并導(dǎo)致不同的決策產(chǎn)生。衰減器模型體現(xiàn)了個體心理活動的復(fù)雜性和個體性，相比前者更符合實際。哈爾濱工程大學(xué)碩士學(xué)位論文

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[8]投資者關(guān)注度與創(chuàng)業(yè)板股票市場表現(xiàn)相關(guān)性研究[D]. 高聰.東北財經(jīng)大學(xué) 2016
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本文編號：3217397