近年來(lái),伴隨國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展,股票質(zhì)押因其融資門檻低,審批流程方便快捷,能夠?yàn)橘|(zhì)押部分股票注入更高流動(dòng)性等特點(diǎn),大大緩解了上市公司的資金需求,成為了一項(xiàng)備受上市公司青睞的融資工具。然而,受中美貿(mào)易摩擦的影響,自2018年3月以來(lái),A股市場(chǎng)劇烈震蕩,其中超過(guò)三分之一公司股價(jià)創(chuàng)三年來(lái)新低,質(zhì)押的股票跌至預(yù)警甚至平倉(cāng)線而產(chǎn)生大規(guī)模的股票質(zhì)押違約現(xiàn)象。在此背景下,以金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論為基礎(chǔ),基于KMV模型的構(gòu)建思想,建立上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)量化模型,維護(hù)股票質(zhì)押市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展顯得格外重要。本文首先就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)文章的研究背景進(jìn)行了闡述;其次詳細(xì)梳理了國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀,對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)類型的研究進(jìn)行了詳細(xì)的概括,并從微觀角度梳理了全面金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展歷程,以及簡(jiǎn)要介紹了誕生在各時(shí)期的金融管理模型。并以此為基礎(chǔ),形成了國(guó)內(nèi)股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)量化模型的構(gòu)建思路,提出了以KMV模型構(gòu)建思想為支撐的上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)量化模型的設(shè)計(jì)理念、假設(shè)前提以及推導(dǎo)過(guò)程。最終,文章利用構(gòu)建的模型對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上的各行業(yè)進(jìn)行了股票質(zhì)押業(yè)務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的度量,并實(shí)證驗(yàn)證了基于KMV的... 

【文章來(lái)源】：西南科技大學(xué)四川省

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.4.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.4.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.4.3 研究評(píng)述
    1.5 理論基礎(chǔ)
        1.5.1 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論
        1.5.2 KMV模型
    1.6 文章結(jié)構(gòu)圖
2 上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題分析
    2.1 上市公司股票質(zhì)押融資現(xiàn)狀
        2.1.1 上市公司股票質(zhì)押融資規(guī)模
        2.1.2 上市公司股票質(zhì)押行業(yè)分布
    2.2 上市公司股票質(zhì)押違約問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.1 上市公司股票質(zhì)押現(xiàn)階段存在的問(wèn)題
        2.2.2 上市公司股票質(zhì)押的違約風(fēng)險(xiǎn)
3 上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)量化模型設(shè)計(jì)方案
    3.1 模型設(shè)計(jì)理念
        3.1.1 股票質(zhì)押貸款與期權(quán)損益同構(gòu)現(xiàn)象
        3.1.2 模型基本思想
    3.2 模型假設(shè)前提
    3.3 模型推導(dǎo)
        3.3.1 質(zhì)押股票價(jià)值VA的求解
        3.3.2 違約距離DD與違約概率DP的計(jì)算
    3.4 模型代入變量的選取
    3.5 模型整體框架圖
    3.6 建模與檢驗(yàn)工具
4 上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)度量
    4.1 樣本選取
        4.1.1 樣本分組方法
        4.1.2 樣本時(shí)間段的選取
        4.1.3 行業(yè)和公司的選取
    4.2 數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.3 相關(guān)變量確定
        4.3.1 股票質(zhì)押市值E
        4.3.2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r?
        4.3.3 質(zhì)押股票價(jià)格波動(dòng)率?E
        4.3.4 時(shí)間區(qū)間T-t
        4.3.5 股票質(zhì)押率P
        4.3.6 質(zhì)押股票價(jià)格B
    4.4 質(zhì)押股票價(jià)值V_A與質(zhì)押股票價(jià)值波動(dòng)率σ_A的計(jì)算
    4.5 模型計(jì)算結(jié)果與結(jié)論
5 上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)量化模型結(jié)果實(shí)證檢驗(yàn)
    5.1 非參數(shù)檢驗(yàn)
        5.1.1 威爾科克森符號(hào)秩檢驗(yàn)
        5.1.2 曼-惠特尼U檢驗(yàn)
        5.1.3 非參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)論
    5.2 模型估計(jì)結(jié)果的配對(duì)T檢驗(yàn)
        5.2.1 方差齊性檢驗(yàn)
        5.2.2 T檢驗(yàn)
    5.3 質(zhì)押股票違約概率影響因素分析
6 上市公司股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)模型在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用建議
    6.1 模型適用性分析
        6.1.1 公開數(shù)據(jù)的真實(shí)性
        6.1.2 模型考慮的不全面性
        6.1.3 模型相關(guān)指標(biāo)設(shè)立的合理性
        6.1.4 模型對(duì)股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)度量的局限性
    6.2 對(duì)國(guó)內(nèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)建議
        6.2.1 進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)管
        6.2.2 逐步完善國(guó)內(nèi)股票質(zhì)押違約信息系統(tǒng)
        6.2.3 強(qiáng)化相關(guān)違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的創(chuàng)新能力
7 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
    7.1 創(chuàng)新點(diǎn)
    7.2 不足
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄一 MATLAB程序運(yùn)行代碼


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于KMV模型的一種信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法及其應(yīng)用——以萬(wàn)科A為例[J]. 邵翠麗.  會(huì)計(jì)之友. 2018(19)
[2]股權(quán)質(zhì)押、市場(chǎng)泡沫與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)[J]. 李玉龍.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2018(08)
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押與商業(yè)信用融資——基于內(nèi)部控制質(zhì)量和審計(jì)質(zhì)量的考量[J]. 潘臨,張龍平,歐陽(yáng)才越.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2018(04)
[4]基于修正KMV模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度[J]. 王傳鵬,李春蕾.  會(huì)計(jì)之友. 2018(13)
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[6]控股股東股權(quán)質(zhì)押與現(xiàn)金持有水平:“掏空”還是“規(guī)避控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”[J]. 李常青,幸偉,李茂良.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2018(04)
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[8]不同變現(xiàn)策略下的股票質(zhì)押率定價(jià)模型[J]. 石玉山,劉海龍,胡友群.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2017(07)
[9]控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司過(guò)度投資[J]. 謝露,王超恩.  上海金融. 2017(07)
[10]股票質(zhì)押式回購(gòu)合約的動(dòng)態(tài)質(zhì)押率測(cè)算[J]. 任羽菲,楊成榮.  中國(guó)管理科學(xué). 2017(01)

博士論文
[1]我國(guó)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型與實(shí)證研究[D]. 韓崗.吉林大學(xué) 2008
[2]控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007

碩士論文
[1]論我國(guó)非上市公司股權(quán)質(zhì)押[D]. 陳志康.吉林大學(xué) 2015



本文編號(hào)：3206979