發(fā)布時(shí)間：2021-05-15 19:24

　　公司治理機(jī)制被認(rèn)為是影響公司違規(guī)的重要因素,然而董事高管責(zé)任保險(xiǎn)作為一種重要的外部治理機(jī)制,是否會(huì)影響公司違規(guī)尚未得到充分研究。本文研究發(fā)現(xiàn)董事高管責(zé)任保險(xiǎn)顯著降低公司違規(guī)概率,符合監(jiān)督效應(yīng)假說(shuō)。經(jīng)工具變量法、Heckman兩階段模型和傾向得分匹配法穩(wěn)健性檢驗(yàn),上述結(jié)論依然成立。影響機(jī)制分析表明,董事高管責(zé)任保險(xiǎn)顯著降低了公司違規(guī)傾向,顯著增加了違規(guī)后被稽查的概率,并降低了上市公司的第一類代理成本。對(duì)董事高管責(zé)任保險(xiǎn)的監(jiān)督職能做進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn):（1）董事高管責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)違規(guī)和領(lǐng)導(dǎo)人違規(guī)的監(jiān)督效應(yīng)更為顯著,但對(duì)信息披露違規(guī)的治理作用并不顯著;（2）董事高管責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)揮的監(jiān)督職能與股權(quán)屬性和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股東治理存在替代效應(yīng),與外部審計(jì)師治理和董事長(zhǎng)CEO二職分離存在互補(bǔ)效應(yīng);（3）分組檢驗(yàn)結(jié)果表明,董事高管責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)公司違規(guī)的監(jiān)督效應(yīng)在外部監(jiān)管環(huán)境較差或者公司內(nèi)部信息透明度較高的情況下更加顯著。本文既提供了保險(xiǎn)合約通過(guò)公司治理渠道影響公司違規(guī)的證據(jù),同時(shí)也表明保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)董事高管責(zé)任保險(xiǎn)為中國(guó)資本市場(chǎng)提供了一種較為有效的公司外部治理機(jī)制。 

【文章來(lái)源】：金融研究. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：19 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)綜述
        1.影響公司違規(guī)行為的公司治理因素
        2.董責(zé)險(xiǎn)與公司治理
    (二)研究假設(shè)的提出
        1.監(jiān)督效應(yīng)假說(shuō)
        2.機(jī)會(huì)主義假說(shuō)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)研究樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)模型設(shè)定、變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)
四、基本實(shí)證分析
    (一)單變量統(tǒng)計(jì)分析
    (二)多變量回歸分析
    (三)內(nèi)生性控制與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1.基于工具變量法的檢驗(yàn)
        2.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)(3)
            (1)采用Heckman兩階段處理效應(yīng)模型
            (2)采用傾向得分匹配法(PSM)
            (3)分行業(yè)、年度構(gòu)建配對(duì)樣本
            (4)進(jìn)一步控制董事高管的其他特征
五、影響機(jī)制分析
六、董責(zé)險(xiǎn)監(jiān)督職能的進(jìn)一步分析
    (一)董責(zé)險(xiǎn)對(duì)不同公司違規(guī)類型的影響
    (二)董責(zé)險(xiǎn)與公司治理變量的交叉項(xiàng)對(duì)公司違規(guī)的影響
    (三)董責(zé)險(xiǎn)監(jiān)督職能在不同環(huán)境下的分組檢驗(yàn)
七、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]董事高管責(zé)任保險(xiǎn)降低了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)嗎?——基于短貸長(zhǎng)投和信貸獲取的視角[J]. 賴?yán)?唐蕓茜,夏曉蘭,馬永強(qiáng).  管理世界. 2019(10)
[3]D&O保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)容忍與企業(yè)自主創(chuàng)新[J]. 胡國(guó)柳,趙陽(yáng),胡珺.  管理世界. 2019(08)
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[5]一損俱損:違規(guī)事件在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的傳染效應(yīng)研究[J]. 劉麗華,徐艷萍,饒品貴,陳玥.  金融研究. 2019(06)
[6]賣空機(jī)制能抑制上市公司違規(guī)嗎?[J]. 孟慶斌,鄒洋,侯德帥.  經(jīng)濟(jì)研究. 2019(06)
[7]董事高管責(zé)任保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表重述[J]. 袁蓉麗,文雯,謝志華.  會(huì)計(jì)研究. 2018(05)
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