本文基于《新財富》最佳分析師評選活動,考察了分析師樂觀程度與其獲取聲譽的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),分析師對關(guān)聯(lián)機構(gòu)重倉持有股票評級的樂觀程度越高,入選明星分析師的概率越大;且當(dāng)機構(gòu)投資者與分析師的利益關(guān)聯(lián)緊密時,這一現(xiàn)象更為明顯。進一步研究表明,整體樂觀的分析師確實更容易進入明星榜單,但分析師對關(guān)聯(lián)股票的樂觀評級對其獲選明星的影響更大;分析師在進入明星榜單后,對關(guān)聯(lián)機構(gòu)重倉持有的股票繼續(xù)予以較樂觀的評級,未改善其信息質(zhì)量;與非明星分析師相比,明星分析師對其跟蹤組合中非關(guān)聯(lián)機構(gòu)持有股票的研究報告質(zhì)量更差。本研究表明,機構(gòu)投資者主導(dǎo)的分析師聲譽評價體系是導(dǎo)致分析師研究報告偏樂觀的重要因素之一,這種主要由利益關(guān)聯(lián)方主導(dǎo)的評選機制會扭曲分析師的聲譽激勵,降低分析師提供的信息質(zhì)量。 

【文章來源】：南開管理評論. 2020,23(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻述評
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    1. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    2. 檢驗?zāi)Ｐ团c變量定義
四、實證分析
    1. 描述性統(tǒng)計
    2. 分析師對關(guān)聯(lián)股票樂觀程度與上榜概率
    3. 分析師與機構(gòu)投資者利益關(guān)聯(lián)程度的調(diào)節(jié)作用
    4. 明星分析師上榜后的表現(xiàn)
    5. 進一步分析
        (1）分析師整體樂觀程度與上榜概率
        (2）明星分析師的補償聲譽效應(yīng)
五、穩(wěn)健性檢驗
    1. 處理遺漏變量帶來的內(nèi)生性影響
    2. 對變更券商的分析師的差異性檢驗
    3. 其他敏感性測試
六、研究結(jié)論



本文編號：3166382