自獨立董事制度引入中國以來,其有效性一直是公司治理領(lǐng)域研究的重點問題,而目前關(guān)于獨立董事與公司業(yè)績之間的關(guān)系并沒有得到統(tǒng)一的結(jié)論。這些研究多從可觀測的公司和董事特征方面進行探究,但忽略了不可觀測的公司和董事特征對研究結(jié)果的影響,從而產(chǎn)生遺漏變量和內(nèi)生性等問題�；谏鲜鲈�,本文運用AKM模型,在考慮不可觀測的獨立董事個體特征基礎(chǔ)上,研究獨立董事與公司業(yè)績之間的關(guān)系。本文以我國滬深兩市A股上市公司2008-2015年度的數(shù)據(jù)為樣本,采用AKM模型,利用兼任和跳槽的獨立董事在不同公司任職形成的連通樣本,可以區(qū)分并度量公司業(yè)績中不可觀測的公司固定效應(yīng)和董事固定效應(yīng)。首先將控制公司固定效應(yīng)、不控制董事固定效應(yīng)的數(shù)據(jù)與同時控制公司固定效應(yīng)和董事固定效應(yīng)的數(shù)據(jù)進行對比,驗證是否會因為獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)的存在而對公司業(yè)績產(chǎn)生不同影響;然后探討了同時控制公司固定效應(yīng)和董事固定效應(yīng)后,獨立董事可觀測的個人效應(yīng)對公司業(yè)績的影響,主要從獨立董事的專業(yè)背景進行研究,包括學(xué)者背景、法律背景和財務(wù)背景;最后進一步研究了獨立董事不可觀測的個人效應(yīng),利用分位數(shù)回歸觀察在不同分位數(shù)下不可觀測的個人效應(yīng)的分布情況... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－２連通組示例??表４－２ａ連通組示例??

觀測的個人效應(yīng)存在更高的偏向，此時獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)之間存??在正相關(guān)關(guān)系，說明上市公司偏向于選聘不可觀測的個人效應(yīng)更高的獨立董事；??反之，如圖３－ｌｂ所示，實線代表獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)存在更低的偏向，??此時獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)之間存在負相關(guān)關(guān)系，說明上市公司偏向??于選聘不可觀測的個人效應(yīng)更低的獨立董事。因此，本文提出以下假設(shè)：??假設(shè)７ａ：獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)正相關(guān)；??假設(shè)７ｂ：獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)負相關(guān)。??１Ａ??ｉ?Ｉ?Ｉ?｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?＞??－３－２－１?０?１２?３??圖３－１?ａ獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)分布??ｊ?ｊ?Ｉ?｜?ｉ１?Ｉ?Ｉ?＾??－３－２－１?０?１２?３??圖３－ｌｂ獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)分布??２９??

假設(shè)７ａ：獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)正相關(guān)；??假設(shè)７ｂ：獨立董事與其不可觀測的個人效應(yīng)負相關(guān)。??１Ａ??ｉ?Ｉ?Ｉ?｜?Ｉ?Ｉ?Ｉ?＞??－３－２－１?０?１２?３??圖３－１?ａ獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)分布??ｊ?ｊ?Ｉ?｜?ｉ１?Ｉ?Ｉ?＾??－３－２－１?０?１２?３??圖３－ｌｂ獨立董事不可觀測的個人效應(yīng)分布??２９??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3136034