大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司治理的重要外部機(jī)制。此前學(xué)術(shù)界對(duì)股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因的研究主要是股權(quán)分置時(shí)期形成的“大小非”減持動(dòng)因的簡(jiǎn)單描述性分析,股權(quán)分置改革后的實(shí)證研究缺乏經(jīng)驗(yàn)。那么,股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓的“因”究竟是什么,上市公司自身的基本面情況對(duì)其是否有影響?其中的哪些因素又對(duì)其起了決定性作用?面對(duì)股權(quán)分置改革之后限售股紛紛解禁帶來(lái)的擴(kuò)容壓力,深入分析這一問(wèn)題,有助于上市公司從改善財(cái)務(wù)狀況等自身的基本面情況入手,強(qiáng)化公司治理,有效抑制股東“用腳投票”,降低被接管的可能性,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；有助于股東在不同市場(chǎng)情景下,參考上市公司的財(cái)務(wù)狀況等因素選擇投資策略,從而培養(yǎng)理性的投資者。本文以2006-2008年公告實(shí)施大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓的1119家上市公司為樣本,運(yùn)用單因素方差分析方法,建立多元線性回歸模型,運(yùn)用Eviews軟件進(jìn)行回歸分析,最后得出結(jié)論：（1）大宗增持樣本的盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力均強(qiáng)于減持樣本,但市場(chǎng)價(jià)值低于減持樣本,說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較好公司股票更容易被股東增持,雖然中國(guó)證券市場(chǎng)效率得到了提升,但仍存在股價(jià)容易受到某些機(jī)構(gòu)的人為操縱這一缺陷；（2）反映盈利能力的指標(biāo)中,營(yíng)業(yè)毛利率對(duì)大宗增... 

【文章來(lái)源】：長(zhǎng)沙理工大學(xué)湖南省

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景、意義和概念界定
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
        1.1.3 相關(guān)概念的界定
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評(píng)述
        1.2.1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 研究評(píng)述
    1.3 研究思路、內(nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究思路和內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 研究的理論基礎(chǔ)
    2.1 控制權(quán)理論
        2.1.1 公司控制權(quán)
        2.1.2 控制權(quán)的價(jià)值—股東維護(hù)或爭(zhēng)奪的原因
        2.1.3 控制權(quán)市場(chǎng)及其作用
    2.2 代理理論
    2.3 信號(hào)傳遞理論
        2.3.1 信息不對(duì)稱
        2.3.2 信號(hào)傳遞的作用
第三章 研究假設(shè)、變量設(shè)計(jì)和模型構(gòu)建
    3.1 研究假設(shè)
        3.1.1 財(cái)務(wù)狀況與股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因
        3.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)與股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因
        3.1.3 董事會(huì)特征與股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因
        3.1.4 牛熊市場(chǎng)情景與股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因
    3.2 變量設(shè)計(jì)
        3.2.1 被解釋變量
        3.2.2 解釋變量
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型構(gòu)建
        3.3.1 增、減持比例與財(cái)務(wù)狀況
        3.3.2 增、減持比例與股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.3.3 增、減持比例與董事會(huì)特征
        3.3.4 增、減持比例與牛熊市場(chǎng)情景
第四章 股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因的單因素方差分析
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 單因素方差分析方法的基本原理
    4.3 單因素方差分析的結(jié)果
        4.3.1 基于財(cái)務(wù)狀況的單因素方差分析
        4.3.2 基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的單因素方差分析
        4.3.3 基于董事會(huì)特征的單因素方差分析
第五章 股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)因的多元回歸分析
    5.1 增減持比例與財(cái)務(wù)狀況
        5.1.1 增減持比例與盈利能力
        5.1.2 增減持比例與成長(zhǎng)能力
        5.1.3 增減持比例與償債能力
        5.1.4 增減持比例與市場(chǎng)價(jià)值
    5.2 增減持比例與股權(quán)結(jié)構(gòu)
    5.3 增減持比例與董事會(huì)特征
    5.4 增減持比例與牛熊市場(chǎng)情景
結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文
附錄B 樣本公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)、股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和董事會(huì)指標(biāo)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]減持:流動(dòng)性需要還是信號(hào)發(fā)送——基于中信證券的案例分析[J]. 王汀汀.  經(jīng)濟(jì)管理. 2009(07)
[2]股改限售股減持動(dòng)機(jī)與市場(chǎng)效應(yīng)的研究綜述[J]. 李邈.  現(xiàn)代商業(yè). 2009(18)
[3]2009年股票限售股解禁“大小限”影響分析[J]. 任海艦.  天津經(jīng)濟(jì). 2009(05)
[4]會(huì)計(jì)政策變更、信號(hào)傳遞與代理成本[J]. 劉斌,熊運(yùn)蓮.  財(cái)貿(mào)研究. 2008(06)
[5]限售股的減持動(dòng)機(jī)和市場(chǎng)反應(yīng)透析[J]. 魯桂華.  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2007(14)
[6]股權(quán)分置改革的效率及其影響因素[J]. 劉玉敏,任廣乾.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2007(07)
[7]關(guān)于中國(guó)上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與公司業(yè)績(jī)的研究[J]. 袁萍,劉士余,高峰.  金融研究. 2006(06)
[8]控制權(quán)私有收益的實(shí)證分析[J]. 余明桂,夏新平,潘紅波.  管理科學(xué). 2006(03)
[9]內(nèi)部人持股與公司治理效率關(guān)系研究[J]. 駱銘民,蔡吉甫.  財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)). 2005(04)
[10]情緒波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)[J]. 陳彥斌.  經(jīng)濟(jì)研究. 2005(03)

博士論文
[1]中國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移影響因素研究[D]. 鄧曉衛(wèi).華中科技大學(xué) 2008
[2]獨(dú)立董事制度建立后公司治理與其績(jī)效研究[D]. 楊炯星.復(fù)旦大學(xué) 2007
[3]股份公司股權(quán)結(jié)構(gòu)研究[D]. 胡潔.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院 2002



本文編號(hào)：3129360