經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)必由之路,而整體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)離不開企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。該研究首先通過(guò)logistic模型構(gòu)建上市公司高質(zhì)量發(fā)展的量化判別模型,然后研究了研發(fā)操縱行為對(duì)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的影響,以及融資約束和創(chuàng)新效率的調(diào)節(jié)效應(yīng)。主要研究結(jié)論包括四點(diǎn):第一,上市公司的發(fā)展質(zhì)量應(yīng)該從產(chǎn)品卓越、社會(huì)責(zé)任等四個(gè)維度評(píng)判。第二,在其他影響因素不變,且不引入變量調(diào)節(jié)效應(yīng)的情況下,研發(fā)操縱對(duì)公司高質(zhì)量發(fā)展有抑制作用。第三,融資約束的調(diào)節(jié)效應(yīng)是負(fù)向的,隨著融資約束程度的提升,研發(fā)操縱對(duì)公司發(fā)展質(zhì)量的邊際效應(yīng)由負(fù)轉(zhuǎn)為正;創(chuàng)新效率的調(diào)節(jié)效應(yīng)是正向的,隨著創(chuàng)新效率提高,會(huì)加大研發(fā)操縱的抑制作用。研究結(jié)論表明,政府需要加強(qiáng)創(chuàng)新監(jiān)管同時(shí)充分考慮影響企業(yè)發(fā)展的融資約束問(wèn)題,制定合理政策,以實(shí)現(xiàn)微觀經(jīng)濟(jì)層面的高質(zhì)量發(fā)展。 

【文章來(lái)源】：系統(tǒng)工程. 2020,38(04)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

圖３融資約束調(diào)節(jié)效應(yīng)??表７創(chuàng)新效率調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)??（１）??（２）??

２８??系統(tǒng)工程??２０２０?年??５％研發(fā)操縱樹寬下調(diào)節(jié)效應(yīng)??－１．５－??＼?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｒ－??０?．１?．２?．３?．４?．５?．６?．７?．８?．９??創(chuàng)新效率??圖４創(chuàng)新效率調(diào)節(jié)效應(yīng)??４．５穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗(yàn)??（１）滯后變量控制內(nèi)生性??在模型（３）的檢驗(yàn)中，通過(guò)使用不同研發(fā)操縱窗寬檢??驗(yàn)了研發(fā)操縱嫌疑影響的穩(wěn)健性。此外研發(fā)操縱嫌疑和??公司高質(zhì)量發(fā)展可能存在雙向因果關(guān)系，通過(guò)滯后一期的??因變量Ｑｕａｉ＋１可以一定程度排除雙向因果效應(yīng)造成的內(nèi)??（２）?ＰＳＭ－ＤＩＤ方法控制潛在內(nèi)生性??模型（３）使用混合截面回歸只能從整體上說(shuō)明研發(fā)操??縱行為對(duì)公司發(fā)展質(zhì)量存在影響。為了進(jìn)一步說(shuō)明研發(fā)??操縱和公司發(fā)展質(zhì)量之間的因果關(guān)系，此處采用傾向得分??匹配和雙重差分結(jié)合的方法（ＰＳＭ－ＤＩＤ）進(jìn)一步控制潛在??內(nèi)生性問(wèn)題。具體步驟如下；首先采用傾向得分匹配方??法，為存在研發(fā)操縱嫌疑的公司（處理組公司）匹配一組在??公司特征方面最為接近、但是不存在研發(fā)操縱嫌疑的公司??生性。在模型（３）中自變量對(duì)因變量滯后一期的影響不顯??著，因此本文通過(guò)對(duì)樣本按地理位置分組進(jìn)行一步檢驗(yàn)。??檢驗(yàn)結(jié)果（表８）顯示在東部地區(qū)公司研發(fā)操縱嫌疑對(duì)滯??后一期的公司發(fā)展質(zhì)量影響顯著，這一定程度上說(shuō)明了研??發(fā)操縱嫌疑確實(shí)抑制了公司的高質(zhì)量發(fā)展。??（控制組公司）。用于傾向得分匹配的協(xié)變量為模型（３）中??除了研發(fā)操縱變量之外的其他自變量，包括在前述研究中??發(fā)現(xiàn)具有顯著影響的公司地理位置差異。其次，利用雙重??差分模型檢驗(yàn)處理組公司和控制組公司研發(fā)操縱前后的??

【參考文獻(xiàn)】：
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