隨著國際一體化的發(fā)展,國際金融市場之間的聯(lián)動(dòng)性受到了越來越多的關(guān)注,也成為了學(xué)者們研究的熱門課題.已有研究基于分位點(diǎn)回歸模型從金融市場在險(xiǎn)價(jià)值角度研究了市場風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)動(dòng)性,但是并沒有考慮外生變量對(duì)聯(lián)動(dòng)性的影響,而且金融市場之間的聯(lián)動(dòng)性總是在不停地變化,是否這種聯(lián)動(dòng)性存在某種機(jī)制轉(zhuǎn)換?基于此,本文構(gòu)建了平滑轉(zhuǎn)換機(jī)制下的分位點(diǎn)回歸模型,進(jìn)而研究美國股市對(duì)全球大部分股市市場風(fēng)險(xiǎn)的非線性機(jī)制轉(zhuǎn)換下的動(dòng)態(tài)相關(guān)性影響.本文的平滑轉(zhuǎn)換變量選取了市場波動(dòng)率指數(shù)VIX,該指數(shù)被稱為“恐慌指數(shù)”,其追蹤美國標(biāo)普500指數(shù),能夠預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)的未來波動(dòng)性,因此能夠很好的捕捉美國金融市場與其余各國金融市場間的敏感信息.平滑機(jī)制轉(zhuǎn)換模型的轉(zhuǎn)換位置能夠刻畫全球股市對(duì)美國股市的敏感點(diǎn),轉(zhuǎn)換斜率則描述了美國金融市場與各國金融市場聯(lián)動(dòng)性的轉(zhuǎn)換速率.實(shí)證結(jié)果表明,國際股市之間的相關(guān)性確實(shí)存在非線性機(jī)制轉(zhuǎn)換,幾乎全球股市都受到了美國股市的沖擊,且在不同的分位點(diǎn)下,相關(guān)性在高低機(jī)制間平滑轉(zhuǎn)換,轉(zhuǎn)換速率各不相同,并在低分位下表現(xiàn)強(qiáng)烈,說明金融市場間的相關(guān)性主要是尾部風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo).我們將本文的數(shù)據(jù)樣本分為三個(gè)子樣本進(jìn)行研究,... 

【文章來源】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)安徽省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１?ＶＩＸ指數(shù)ＶＳ?Ｓ＆Ｐ５００指數(shù)收益率??對(duì)／？系數(shù)而言．內(nèi)和足代表的是變量之間的相關(guān)系數(shù)，前者為髙相關(guān)水平，??后者是低相關(guān)水平．當(dāng)轉(zhuǎn)換函數(shù)Ｇ（ｓ，ｃ）?＝?０時(shí)．模型處于高機(jī)制，此時(shí)相關(guān)系數(shù)??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于動(dòng)態(tài)分位點(diǎn)回歸模型的金融傳染分析[J]. 葉五一,繆柏其.  系統(tǒng)工程學(xué)報(bào). 2012(02)
[2]基于分位點(diǎn)回歸模型變點(diǎn)檢測的金融傳染分析[J]. 葉五一,繆柏其,譚常春.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2007(10)

碩士論文
[1]基于波動(dòng)率指數(shù)的研究[D]. 彭善琴.山東大學(xué) 2015



本文編號(hào)：3124052