本文研究了通過美國(guó)存托憑證（American Depository Receipt,以下簡(jiǎn)稱ADR）以及常規(guī)交叉上市項(xiàng)目在美國(guó)交叉上市的股票在美國(guó)的個(gè)股期權(quán)信息交易與其股票市場(chǎng)收益率的聯(lián)動(dòng)性。與已有的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究相比,本文最主要的創(chuàng)新與貢獻(xiàn)在于通過交叉上市框架將期權(quán)對(duì)股票的價(jià)格效應(yīng)這一問題的研究拓展到跨國(guó)市場(chǎng),并通過這一特殊框架為這一價(jià)格效應(yīng)的來源提供了新的解釋思路,同時(shí)也拓展了交叉上市領(lǐng)域的研究,引入了來自期權(quán)市場(chǎng)的重要信息。研究采用了理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法。文章應(yīng)用了2005年1月至2017年12月期間通過美國(guó)承托憑證（ADR）以及一般性交叉上市項(xiàng)目（如美國(guó)和加拿大交叉上市項(xiàng)目）在美國(guó)交叉上市的股票及其個(gè)股期權(quán)的面板數(shù)據(jù),構(gòu)建計(jì)量模型研究了期權(quán)交易活動(dòng)對(duì)股票的價(jià)格效應(yīng),并得出了以下幾個(gè)主要結(jié)論。首先,研究發(fā)現(xiàn)在控制了交叉上市股票市場(chǎng)之間溢出效應(yīng)之后,ADR股票在美國(guó)市場(chǎng)的期權(quán)交易對(duì)其本國(guó)股票走勢(shì)有非常重要的增量預(yù)測(cè)信息,且后期沒有或沒有完全的反轉(zhuǎn)。這意味著ADR期權(quán)是其本國(guó)股票投資者有所忽略的非常重要的信息源。第二,回歸結(jié)果顯示,ADR期權(quán)的看漲期權(quán)相對(duì)交易量（Call ... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與框架
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 期權(quán)與信息交易的研究綜述
    2.2 交叉上市的研究綜述
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
3 理論分析和研究假說
    3.1 期權(quán)交易與股價(jià)
    3.2 信息交易與流動(dòng)性交易
    3.3 私人信息與市場(chǎng)效率
4 研究方法
    4.1 數(shù)據(jù)
    4.2 信息交易的度量
    4.3 計(jì)量模型
5 實(shí)證結(jié)果
    5.1 ADR期權(quán)對(duì)股票的價(jià)格效應(yīng)
    5.2 市場(chǎng)效率與知情交易
    5.3 細(xì)分交易量
6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
7 結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3122493