根據(jù)前景理論的反射效應(yīng),在做市商調(diào)整機(jī)制下,對(duì)市場(chǎng)中的兩類交易者（基本面分析者和趨勢(shì)追隨者）同時(shí)引入時(shí)變的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù),擴(kuò)展了異質(zhì)預(yù)期下風(fēng)險(xiǎn)厭惡固定不變的資產(chǎn)定價(jià)模型.首先,運(yùn)用差分方程的相關(guān)理論,對(duì)確定性動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)的平衡解、穩(wěn)定性及其分支情況進(jìn)行討論;隨之,在分支邊界附近對(duì)動(dòng)力學(xué)行為的討論得出,在Neimark-Sacher分支邊界附近,擴(kuò)展模型能夠產(chǎn)生真實(shí)的價(jià)格行為,并且由于隨機(jī)不動(dòng)點(diǎn)的存在性,隨機(jī)系統(tǒng)的價(jià)格動(dòng)態(tài)和確定性系統(tǒng)穩(wěn)定時(shí)的價(jià)格動(dòng)態(tài)表現(xiàn)出了相似的特性;然后,基于蒙特卡洛模擬,對(duì)噪聲項(xiàng)與根本確定性系統(tǒng)之間相互作用的分析得出,兩種噪聲過(guò)程對(duì)本文模型產(chǎn)生的價(jià)格行為和收益率的長(zhǎng)期依賴性起關(guān)鍵作用,并且噪聲需求對(duì)收益率的自相關(guān)性有重要的作用,而噪聲基本過(guò)程對(duì)絕對(duì)收益率和平方收益率的自相關(guān)性起重要作用;最后對(duì)比分析了本文模型,He和Li（2016）[1]模型與深證成指（399001）、深證綜指（399106）、滬深300（399300）以及其它308只深證指數(shù)和深證A股中兩組個(gè)股樣本（分別有1373只和1327只）收益序列的統(tǒng)計(jì)特性,結(jié)果表明,本文的擴(kuò)展模型能更好的模擬中國(guó)股票市場(chǎng)的收... 

【文章來(lái)源】：新疆大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：47 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

Nei~k-3汕er分支邊界附近的價(jià)格動(dòng)力學(xué)

此處ｍ?＝?０意味著市場(chǎng)中基本面分析者和圖表分析者的市場(chǎng)份額相同．對(duì)于上述參??數(shù)設(shè)置而ｆ，由命題２可知，確定性動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)０．３１７當(dāng)財(cái)是廚部漸近穩(wěn)定的，當(dāng)??Ｍ?＝?０．５?，?１時(shí)不穩(wěn)定．在不同的／／值下ｓ對(duì)子確定性動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)，數(shù)值模擬結(jié)果在圖２??中給出．??圖２左是不同初始值下＂＝１，?０．５?，?０．３１７時(shí)的價(jià)格時(shí)序圖，圖２右是（此叫）上的??相位圖．結(jié)果說(shuō)明，當(dāng)＃?＝?０．３１７時(shí)，帶有不同初始值的市場(chǎng)價(jià)格收斂到了基本價(jià)格ｐ?；??罵Ｍ?＝?１，〇．５時(shí)，帶有不同初始值的價(jià)格不收斂到彼此，但都是準(zhǔn)周期循環(huán)，這可以從??（抖，叫）上相位圖中的閉合軌道得出，因此，雖然本文模型所對(duì)應(yīng)的確定性動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)著??／ｘ?＝?Ｌ?０．５時(shí)不穩(wěn)定，但是相對(duì)應(yīng)的隨機(jī)動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)卻有隨機(jī)不動(dòng)點(diǎn)存在??１１０?ｍＵ＝１?１〇２ｉ?１?１?１?１???９５〇?１００?２００?３００?４００?５００?６００?７００?８００?／／?／／?／?ＩＩ?／??：：丨＇?ｊ?ｍ??？＾ｗｗｗｗｗｗ＾?Ｈ?ｌ??９５〇?１００?２００?３００?４００?５００?６００?７００?８００?９８?－?／／?徽?－??：［——＾——，＼Ｊ?－??ｇｃ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ??Ｈｅ?ｉ?ｉ?ｉ?ｉ???０?１００?２００?３００?４００?５００?６００?７００?８００?９６?９７?９８?９９?１００?１０１?１０２??Ｐ??圖２，不同／４直下的價(jià)格時(shí)序圖和（ｆｔ，空間上的相位圖??－１６－??

Ｃａｓｅｓ?Ｃａｓｅｓ?—?００?Ｃａｓｅｓ?—?０１?Ｃａｓｅｓ?—?１０?Ｃａｓｅｓ?—?１１??（ａｓ，?ａｅ）?（０＾０）?（０，０．０１５）?（１．５，０）?（１．５，０．０１５）??４．２數(shù)值模擬??圖４是４種情況下對(duì)價(jià)格序列的一個(gè)典型模擬，圖５是相對(duì)應(yīng)的收益序列和密度’??分布圖，圖６是收益，絕對(duì)收．益和平方收益的自相關(guān)性，圖５和圖６說(shuō)明不同的噪聲＇過(guò)??程對(duì)價(jià)格序列波動(dòng)的影響有Ｓ箸的不陳Ｃａｓｅ－０１中隨機(jī)的價(jià)格基本過(guò)程是唯一的嗪聲??過(guò)程，圖６左欄的頂層圖表明收益率的自相關(guān)性有＆著的班衰減模式７這種顯著的倉(cāng)相??關(guān)模式在絕對(duì)收益率和平方收益率的序列圖中也有萌顯的體現(xiàn)．Ｃａｓｅ－１０中，噪聲超額??需求是唯一的噪聲過(guò)程５從圖６的第：！行可知收益率，絕對(duì)收益率和平方收益率的自相??關(guān)模式不顯著５即市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有波動(dòng)聚集性．Ｃａｓｅ－１１中；噪聲超額需求和噪聲基本價(jià)??格過(guò)程都出現(xiàn)，此時(shí)從圖５可知｝收益序列有相對(duì)翕的峰度｝而且圖＇６的底欄說(shuō)明收益??率自相關(guān)性不顯著，但絕對(duì)收益率和平方收益率有顯著的自相關(guān)性．??Ｃａｓｅ－００?Ｃａｓｅ－０１??１０５?｜?．?．?．??１５０ｉ?．???


本文編號(hào)：3118857