Non-GAAP指標(biāo)起源于美國,作為管理層自愿信息披露的重要組成部分,對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了補(bǔ)充,為外部使用者提供了與公司經(jīng)營情況、現(xiàn)金流量相關(guān)的更詳細(xì)、更具說服力的信息,有效緩解了信息不對(duì)稱,提高了信息透明度。但是,隨著Non-GAAP指標(biāo)披露越來越廣泛,在實(shí)踐應(yīng)用中也出現(xiàn)了一定的問題,例如管理層的操縱行為、信息可讀性問題以及高管薪酬設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)等等。Non-GAAP指標(biāo)在我國資本市場起步較晚。本文從核心盈利、EBITDA、自由現(xiàn)金流等常用的Non-GAAP指標(biāo)入手,對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行了分析,并以兩個(gè)港股公司為例,具體分析了 Non-GAAP指標(biāo)披露對(duì)我國上市公司對(duì)外傳遞信息的重要作用及可能伴隨的一些問題。未來,隨著我國資本市場的發(fā)展成熟,勢必會(huì)有越來越多的上市公司采用基于Non-GAAP調(diào)整的指標(biāo),為維護(hù)良好的信息披露環(huán)境,促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展,必須對(duì)其進(jìn)行有效的監(jiān)管和引導(dǎo)。因此,本文從美國現(xiàn)行監(jiān)管框架出發(fā),通過梳理有關(guān)部門的監(jiān)管歷史對(duì)美國Non-GAAP指標(biāo)的發(fā)展進(jìn)行總結(jié),吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),并基于我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀及上市公司實(shí)際情況提出了一些建議,為未來我國A股市場上Non-GAAP指標(biāo)的引... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１－１小米年度利潤和經(jīng)調(diào)整后的年度利潤變化圖?單位：千元??

資料來源：小米集團(tuán)招股說明書，港交所網(wǎng)站，２０１８年５月。??圖３－１－２小米年度凈利潤率和經(jīng)調(diào)整后的年度凈利潤率變化圖??我國上市公司在對(duì)核心盈利指標(biāo)的調(diào)整及披露方面缺乏成熟的應(yīng)用機(jī)制。小??米集團(tuán)對(duì)Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ指標(biāo)的調(diào)整與披露是一次成功的嘗試，為后來的其他公司提??供了有效的借鑒。??從圖３－１－１和圖３－１－２中可以看出，小米集團(tuán)的利潤指標(biāo)和調(diào)整后的利潤指??標(biāo)呈現(xiàn)出明顯的反方向變動(dòng)，且差異巨大�？赊D(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的存在掩蓋了公??司真實(shí)的盈利水平，造成了公司利潤表現(xiàn)與實(shí)際經(jīng)營狀況的嚴(yán)重背離。通過對(duì)相??關(guān)項(xiàng)目的調(diào)整，投資者可以獲得一個(gè)更接近公司實(shí)際情況的平穩(wěn)上升趨勢的業(yè)績??曲線，這是ＧＡＡＰ指標(biāo)做不到的。而Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ指標(biāo)作為ＧＡＡＰ指標(biāo)的補(bǔ)充，向投??資者傳遞了更多的內(nèi)部信息，有效的緩解了信息不對(duì)稱。??“

圖３－２－１中國電信２０１３年一２０１７年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)趨勢單位：百萬元??本文對(duì)中國電信近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)、整理、計(jì)算，將結(jié)果列示在??表３－２－２及表３－２－３中，并將表３－２－３的結(jié)果以趨勢圖的形式表現(xiàn)了出來。??通過損益數(shù)據(jù)表可以看出公司披露的計(jì)算公式“ＥＢＩＴＤＡ＝經(jīng)營收入－經(jīng)營費(fèi)用??＋折舊與攤銷”實(shí)際上與上一節(jié)中“調(diào)整的ＥＢＩＴＤＡ＝凈利潤＋利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)??用＋折舊和攤銷－非經(jīng)常、非經(jīng)營、非付現(xiàn)的收入利得和損失”是一致的，都是在??凈利潤的基礎(chǔ)上加上了所得稅、利息費(fèi)用、折舊攤銷以及投資收益、應(yīng)占聯(lián)營公??司收益、一次性資產(chǎn)處置損益等“三非”項(xiàng)目。??從圖３－２－１的趨勢中可以看出，ＥＢＩＴＤＡ指標(biāo)與公司本年利潤之間存在巨大??的差距，但是與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額之間卻呈現(xiàn)出較為一致的波動(dòng)趨勢，這也??論證了前文“ＥＢＩＴＤＡ更像是一個(gè)偏向于現(xiàn)金流的指標(biāo)”。??從數(shù)額上看，作為典型資金密集型企業(yè)的中國電信有著較高水平的利息費(fèi)用，??


本文編號(hào)：3114255