可轉(zhuǎn)換債券作為我國證券市場上最先推出的一種金融衍生產(chǎn)品,是一個(gè)重要的融資工具和投資產(chǎn)品。近幾年,隨著我國證券市場的日益成熟,可轉(zhuǎn)債市場也得到了迅速的發(fā)展。不過可轉(zhuǎn)債復(fù)雜的期權(quán)性質(zhì)使得對投資者的要求也比普通證券要高,在不斷的發(fā)展過程之中也出現(xiàn)了許多投資者巨額虧損的現(xiàn)象。因此,研究可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股行為是否理性,在現(xiàn)今我國的可轉(zhuǎn)債的研究中有不可替代的現(xiàn)實(shí)意義。本文對當(dāng)前我國可轉(zhuǎn)債市場的現(xiàn)狀進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)我國可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模較小、行業(yè)分布相對集中。針對轉(zhuǎn)股行為,轉(zhuǎn)股溢價(jià)較小且分布不均,但是轉(zhuǎn)股比例相對來說較高。本文首先選取2013年1月1日至2018年12月1日在上海證券交易所進(jìn)行交易的57支可轉(zhuǎn)換債券的3498個(gè)轉(zhuǎn)股行為為樣本。根據(jù)相關(guān)理論研究,對非理性轉(zhuǎn)股行為進(jìn)行甄選,統(tǒng)計(jì)出有45.57%的投資者違背了理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè),可見我國可轉(zhuǎn)債市場上存在著明顯的非理性轉(zhuǎn)股現(xiàn)象。接著,本文從傳統(tǒng)金融學(xué)和行為金融學(xué)兩個(gè)角度分別對非理性轉(zhuǎn)股行為的可能影響因素進(jìn)行假設(shè),選取相應(yīng)的指標(biāo)建立了8個(gè)半?yún)?shù)的多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。最終發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券市場中信息對稱性對非理性轉(zhuǎn)股行為有顯著作用,市場中投資者持有的動(dòng)量效應(yīng)... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究進(jìn)展
        1.2.2 國內(nèi)研究進(jìn)展
        1.2.3 研究現(xiàn)狀評述
    1.3 研究框架與研究內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.4.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 不足
第二章 我國可轉(zhuǎn)債市場現(xiàn)狀簡析
    2.1 可轉(zhuǎn)債基本概述
    2.2 可轉(zhuǎn)債期權(quán)性質(zhì)
    2.3 我國可轉(zhuǎn)債市場的發(fā)展現(xiàn)狀
        2.3.1 萌芽期：1991-1998年
        2.3.2 試點(diǎn)期：1998-2001年
        2.3.3 快速發(fā)展期：2001年至今
    2.4 我國可轉(zhuǎn)債市場的主要特點(diǎn)
        2.4.1 行業(yè)分布相對集中
        2.4.2 發(fā)行規(guī)模和可轉(zhuǎn)債的期限
    2.5 投資者轉(zhuǎn)股動(dòng)機(jī)及轉(zhuǎn)股特征
        2.5.1 投資者轉(zhuǎn)股動(dòng)機(jī)
        2.5.2 轉(zhuǎn)股特征
第三章 非理性轉(zhuǎn)股行為的甄選
    3.1 樣本數(shù)據(jù)剔除
    3.2 非理性轉(zhuǎn)股行為的判定
    3.3 數(shù)據(jù)處理
    3.4 非理性轉(zhuǎn)股行為甄選
        3.4.1 排除可轉(zhuǎn)債到期或者即將到期的情況
        3.4.2 排除由于標(biāo)的股票分紅導(dǎo)致的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股行為
        3.4.3 排除可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股行為是由提前贖回引起的理性轉(zhuǎn)股
        3.4.4 可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的最小損失
        3.4.5 排除市場上由于流動(dòng)性不足而導(dǎo)致的轉(zhuǎn)股行為
第四章 非理性轉(zhuǎn)股影響因素分析
    4.1 傳統(tǒng)金融視角
        4.1.1 股市波動(dòng)性
        4.1.2 可轉(zhuǎn)債流動(dòng)性
        4.1.3 利率水平
    4.2 行為金融視角
        4.2.1 信息對稱性
        4.2.2 動(dòng)量效應(yīng)
    4.3 模型設(shè)計(jì)
    4.4 描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證結(jié)果
        4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.4.2 半?yún)?shù)回歸模型
        4.4.3 實(shí)證結(jié)論
第五章 總結(jié)與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 加強(qiáng)對于可轉(zhuǎn)換債券投資者的教育
        5.2.2 進(jìn)一步完善和擴(kuò)大我國的可轉(zhuǎn)債市場
        5.2.3 加強(qiáng)投資市場的信息對稱性
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]可轉(zhuǎn)債市場非理性轉(zhuǎn)股的影響因素:2007～2017年上交所證據(jù)[J]. 宋芳秀,姜彥文.  改革. 2017(08)
[2]可轉(zhuǎn)換債券融資對我國上市公司價(jià)值的影響研究[J]. 程大濤.  商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理. 2016(08)
[3]可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格下調(diào)的股價(jià)效應(yīng)[J]. 魏穎娣.  中國外資. 2013(16)
[4]中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券非理性轉(zhuǎn)股行為研究[J]. 饒育蕾,陳永耀,肖美玉.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2010(05)
[5]可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股對標(biāo)的股票價(jià)格影響的實(shí)證研究[J]. 劉星海.  海南金融. 2009(06)
[6]可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股行為對公司股價(jià)影響的研究[J]. 劉文麟,陜晨煜,鄭逸君.  金融發(fā)展研究. 2008(03)
[7]從轉(zhuǎn)股速度看可轉(zhuǎn)換債券融資決策[J]. 龔太壽.  商場現(xiàn)代化. 2007(32)
[8]可轉(zhuǎn)債投資者的轉(zhuǎn)股行為是理性的嗎?——中國市場的實(shí)證研究[J]. 張崢,魏聃,唐國正,劉力.  金融研究. 2007(08)
[9]可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股行為的實(shí)證研究[J]. 湯晶,李小曉.  金融經(jīng)濟(jì). 2007(06)
[10]可轉(zhuǎn)換債券折價(jià)之謎的初步解釋——波動(dòng)率、流動(dòng)性和增發(fā)折價(jià)[J]. 魏聃,王亞平.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2007(01)

碩士論文
[1]我國可轉(zhuǎn)債投資者非理性轉(zhuǎn)股行為研究[D]. 肖美玉.中南大學(xué) 2008



本文編號：3079877