發(fā)布時(shí)間：2017-04-15 08:33

  本文關(guān)鍵詞：高科技企業(yè)專利融資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：當(dāng)今世界的競爭已逐步國際化,高新技術(shù)的發(fā)展日新月異,誰擁有了最先進(jìn)的技術(shù)誰就擁有了話語權(quán),而以高尖端專利技術(shù)的競爭表現(xiàn)的尤為突出,誰掌握了更先進(jìn)的專利技術(shù),誰就走在了科學(xué)技術(shù)的最前端,誰就在國際競爭中占據(jù)著主導(dǎo)權(quán)。專利技術(shù)作為科技含量相當(dāng)高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn),具有很高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。對(duì)于高科技企業(yè)間轉(zhuǎn)讓、兼并、收購等重大融資商業(yè)行為有著重要影響,而如何科學(xué)準(zhǔn)確的評(píng)估高科技企業(yè)專利融資項(xiàng)目的市場價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)是這些商業(yè)行為能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵,在某種程度上,決定了企業(yè)兼并及技術(shù)轉(zhuǎn)移的成敗。實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法在充分考慮了未來不確定性價(jià)值的情況下,為準(zhǔn)確評(píng)估高科技企業(yè)的專利融資項(xiàng)目價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)奠定了理論基礎(chǔ)。在實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法中,波動(dòng)率參數(shù)是準(zhǔn)確評(píng)估融資項(xiàng)目價(jià)值最難確定的一個(gè)參數(shù),由于其既不存在期權(quán)的市場價(jià)格,又不存在歷史交易的市場價(jià)格,所以對(duì)波動(dòng)率參數(shù)的確定成了應(yīng)用該模型評(píng)估專利融資項(xiàng)目價(jià)值計(jì)算中的難點(diǎn)。首先對(duì)現(xiàn)有傳統(tǒng)專利融資項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估方法和現(xiàn)代實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法進(jìn)行了分析比較,然后在前人對(duì)波動(dòng)率研究現(xiàn)狀基礎(chǔ)之上進(jìn)行了改進(jìn)創(chuàng)新,在實(shí)物期權(quán)方法理論框架下,把GARCH和KMV模型結(jié)合起來動(dòng)態(tài)的求解波動(dòng)率參數(shù)。并分行業(yè)選取無形資產(chǎn)占比較高的創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)為樣本,首先利用GARCH模型求得上市企業(yè)股權(quán)價(jià)值波動(dòng)率,然后利用KMV模型求解得到上市高科技企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率;同時(shí)利用PMF模型思想對(duì)KMV模型進(jìn)行修正,得到資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率回歸方程,代入非上市高科技企業(yè)數(shù)據(jù)求解得到非上市高科技企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率,從而為準(zhǔn)確評(píng)估專利融資項(xiàng)目價(jià)值奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)分行業(yè)進(jìn)行了上市和非上市企業(yè)實(shí)證比較分析,驗(yàn)證了文章所提出的GARCH和KMV相結(jié)合動(dòng)態(tài)模型求解得到企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率作為實(shí)物期權(quán)方法波動(dòng)率參數(shù)來評(píng)估專利融資項(xiàng)目價(jià)值的有效性和適用性,能夠?yàn)橥顿Y者做出戰(zhàn)略決策提供了一些參考建議。
【關(guān)鍵詞】：專利融資項(xiàng)目評(píng)估 實(shí)物期權(quán) GARCH模型 KMV模型 波動(dòng)率
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F273.1;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 緒論6-12
• 1.1 研究的背景6-8
• 1.1.1 高科技企業(yè)專利融資項(xiàng)目評(píng)估的必要性6-7
• 1.1.2 研究的目的和意義7-8
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-10
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀8-9
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀9-10
• 1.3 研究的方法和內(nèi)容10-12
• 1.3.1 主要研究方法10-11
• 1.3.2 主要研究內(nèi)容11-12
• 第二章 專利融資項(xiàng)目評(píng)估概述12-21
• 2.1 專利融資項(xiàng)目評(píng)估的概念及特點(diǎn)12-13
• 2.1.1 專利融資項(xiàng)目評(píng)估的概念12
• 2.1.2 專利融資項(xiàng)目評(píng)估的特點(diǎn)12-13
• 2.2 影響專利融資項(xiàng)目評(píng)估價(jià)值的因素分析13-15
• 2.3 專利融資項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估方法分析15-20
• 2.3.1 市場法15-17
• 2.3.2 成本法17-18
• 2.3.3 收益現(xiàn)值法18-20
• 2.4 本章小結(jié)20-21
• 第三章 現(xiàn)代實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法分析21-27
• 3.1 實(shí)物期權(quán)概述21-22
• 3.2 實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)比較22-23
• 3.3 實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型23-25
• 3.3.1 期權(quán)定價(jià)理論基礎(chǔ)23-24
• 3.3.2 實(shí)物期權(quán)定價(jià)公式24-25
• 3.4 實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用于專利融資項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估分析25-27
• 第四章 實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法中波動(dòng)率的估算研究27-32
• 4.1 波動(dòng)率在實(shí)物期權(quán)定價(jià)中的意義27
• 4.2 基于靜態(tài)模型求解實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率27-29
• 4.3 基于GARCH與KMV動(dòng)態(tài)模型求解實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率29-32
• 第五章 基于動(dòng)態(tài)模型測算高科技企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率32-43
• 5.1 對(duì)上市高科技企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率的實(shí)證分析32-37
• 5.1.1 樣本選取32
• 5.1.2 變量選擇32-33
• 5.1.3 參數(shù)估計(jì)33-34
• 5.1.4 實(shí)證分析34-37
• 5.2 對(duì)非上市高科技企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率的實(shí)證分析37-43
• 5.2.1 求解原理37-38
• 5.2.2 模型建立38
• 5.2.3 回歸運(yùn)算38-41
• 5.2.4 案例計(jì)算和結(jié)果分析41-43
• 第六章 結(jié)論與展望43-45
• 6.1 結(jié)論43-44
• 6.2 工作展望44-45
• 參考文獻(xiàn)45-47
• 致謝47-48

  本文關(guān)鍵詞：高科技企業(yè)專利融資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號(hào)：307983