機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響是正向還是負(fù)向?現(xiàn)有研究文獻(xiàn)并沒(méi)有得到一致的結(jié)論,本文認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題需要通過(guò)對(duì)市場(chǎng)條件進(jìn)行細(xì)分來(lái)深入研究.為此,本文以2011年～2015年我國(guó)A股上市公司為樣本,采用門限模型研究機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響是否會(huì)因市場(chǎng)效率和市場(chǎng)化程度的不同而發(fā)生變化.研究發(fā)現(xiàn):機(jī)構(gòu)投資者持股與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)之間存在市場(chǎng)效率和市場(chǎng)化程度的門限效應(yīng):當(dāng)市場(chǎng)效率處在高水平時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)降低股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)市場(chǎng)效率處在低水平時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)加劇股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn);上市公司所在地區(qū)市場(chǎng)化程度處在高水平時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)降低股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn),上市公司所在地區(qū)市場(chǎng)化程度處在低水平時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)加劇股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn);在目前我國(guó)的整體市場(chǎng)環(huán)境下,機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)加大股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn). 

【文章來(lái)源】：管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2020,23(03)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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