本文關(guān)鍵詞：家族企業(yè)公司治理與IPO抑價，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：家族企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)模式在全球廣泛存在,同時也是中國民營經(jīng)濟一個不可或缺的組成部分。本文主要研究在家族企業(yè)這一治理機制下的IPO抑價率與非家族企業(yè)的區(qū)別,以及家族企業(yè)中非家族成員CEO與董事會中家族成員比例對IPO抑價率的影響。根據(jù)信息不對稱理論,發(fā)行人和投資者之間的信息不對稱是影響IPO抑價率的一個關(guān)鍵因素,新股價值的事前不確定性越大,抑價程度也越高。由于家族企業(yè)中所有者與管理者的利益更可能保持一致,因此家族企業(yè)中的股東和管理層的委托代理關(guān)系得以緩解,代理成本降低,從而降低公司價值的不確定性。由于家族管理人員的個人目標(biāo)與公司目標(biāo)的重合,并且對家族與公司有高度的認(rèn)同感,使得家族管理人員更可能成為公司的“管家”,從而追求所有者的利益最大化。家族企業(yè)因擁有“家族性”而形成了有價值的、特有的、難以被模仿或者取代的特質(zhì)性資源,從而獲得了競爭優(yōu)勢。此外,家族企業(yè)普遍存在的利他主義、信任文化以及長期傾向也降低了公司價值的不確定性。實證研究結(jié)果表明,在控制其他因素的情況下,家族企業(yè)的IPO抑價率在10%的顯著水平上低于非家族企業(yè),對家族企業(yè)進行進一步細(xì)分發(fā)現(xiàn),成立年限較短的家族企業(yè)的IPO抑價率低于其他類型企業(yè),擁有家族CEO的家族企業(yè)的IPO抑價率低于其他類型企業(yè)。在家族企業(yè)子樣本中,若CEO為非家族成員將會提高其IPO抑價率；當(dāng)家族成員在董事會中比例增加時,將緩解非家族CEO對IPO抑價率的影響。研究表明家族企業(yè)的家族化經(jīng)營管理模式能可靠地向投資者傳遞了企業(yè)內(nèi)在價值信息,從而降低IPO抑價。
【關(guān)鍵詞】：家族企業(yè) 公司治理 IPO抑價
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景及意義11
• 1.2 文獻綜述11-14
• 1.2.1 家族企業(yè)公司治理研究綜述11-12
• 1.2.2 家族企業(yè)績效研究綜述12-13
• 1.2.3 IPO抑價研究綜述13-14
• 1.2.4 家族企業(yè)與IPO抑價研究綜述14
• 1.3 研究方法和內(nèi)容14-15
• 1.4 本文創(chuàng)新之處15-16
• 第2章 IPO抑價理論分析與中國IPO市場現(xiàn)狀16-22
• 2.1 基于信息不對稱的IPO抑價理論16-17
• 2.1.1 贏者詛咒模型16
• 2.1.2 風(fēng)險收益對稱假說16-17
• 2.1.3 信號理論17
• 2.2 中國IPO發(fā)行制度17-19
• 2.3 中國IPO市場抑價現(xiàn)狀19-22
• 第3章 家族企業(yè)公司治理理論分析22-35
• 3.1 家族企業(yè)的定義22-24
• 3.1.1 從所有權(quán)和管理權(quán)的角度定義家族企業(yè)22-23
• 3.1.2 從家族意向的角度定義家族企業(yè)23
• 3.1.3 從行為的角度定義家族企業(yè)23-24
• 3.1.4 從文化的角度定義家族企業(yè)24
• 3.1.5 總結(jié)24
• 3.2 家族企業(yè)公司治理理論分析24-35
• 3.2.1 基于代理理論的分析24-27
• 3.2.2 基于管家理論的分析27
• 3.2.3 基于資源基礎(chǔ)理論的分析27-30
• 3.2.4 基于家族文化與價值觀的分析30-32
• 3.2.5 基于長期傾向的分析32-34
• 3.2.6 總結(jié)34-35
• 第4章 家族企業(yè)公司治理與IPO抑價的實證檢驗35-53
• 4.1 理論分析和研究假設(shè)35-36
• 4.2 研究設(shè)計36-47
• 4.2.1 樣本來源與選擇36-37
• 4.2.2 變量定義37-39
• 4.2.3 變量的描述性統(tǒng)計39-47
• 4.3 實證結(jié)果及分析47-53
• 4.3.1 家族企業(yè)與非家族企業(yè)對IPO抑價率的影響47-50
• 4.3.2 家族企業(yè)中CEO與家族董事對IPO抑價率的影響50-53
• 結(jié)論53-56
• 參考文獻56-66
• 致謝66-67
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄67

  本文關(guān)鍵詞：家族企業(yè)公司治理與IPO抑價，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：304130