本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股價(jià)暴跌作為資本市場(chǎng)不成熟的表現(xiàn)之一,不僅會(huì)加大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),影響投資者的信心,還會(huì)扭曲股市的資源配置功能,阻礙資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。與國外發(fā)達(dá)成熟的資本市場(chǎng)相比,我國資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間尚短,各種機(jī)制尚未健全,股價(jià)暴跌現(xiàn)象更是日益頻繁。鑒于機(jī)構(gòu)投資者具有較強(qiáng)的信息解讀和專業(yè)化分析能力,能夠履行監(jiān)督職責(zé),發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者被認(rèn)為是解決資本市場(chǎng)不穩(wěn)定問題的重要手段之一。然而隨著機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大,股價(jià)依舊頻繁出現(xiàn)暴漲暴跌。那么,機(jī)構(gòu)投資者究竟是對(duì)公司的信息披露發(fā)揮有效的外部監(jiān)督進(jìn)而發(fā)揮“市場(chǎng)穩(wěn)定器”作用還是扮演投機(jī)者角色成為資本市場(chǎng)不穩(wěn)定的“市場(chǎng)加速器”仍舊有待進(jìn)一步探討�？紤]到資本市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者種類繁多,不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者具有不同的投資偏好和持股動(dòng)機(jī),在公司治理和資本市場(chǎng)中發(fā)揮著不同的作用,有必要根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者投資特征進(jìn)行合理分類,實(shí)證分析機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文在相關(guān)理論和現(xiàn)有文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上,以2007-2014年我國A股上市公司為研究樣本,采用最小二乘法從機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定性、獨(dú)立性、持股比例三個(gè)角度實(shí)證分析機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)理,以期為防范股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)提供理論基礎(chǔ)和實(shí)證依據(jù)。實(shí)證結(jié)果表明：機(jī)構(gòu)投資者整體持股與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)之間顯著負(fù)相關(guān)；進(jìn)一步考慮機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)特征,發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者持股與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān),交易型機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)；獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者能夠抑制股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn),而非獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者并不起到相同的作用；相比小型機(jī)構(gòu)投資者,大型機(jī)構(gòu)投資者更能抑制股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)。本文研究?jī)?nèi)容主要包括以下幾個(gè)部分：第一章為緒論,首先介紹了本文的研究背景、研究目的及研究意義,為下文做了鋪墊；然后界定了本文股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)概念,明確研究對(duì)象；最后介紹本文的研究思路、研究方法和研究創(chuàng)新。第二章為理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述,簡(jiǎn)要介紹有效市場(chǎng)理論、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、公司治理理論和股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)成因理論；接著從股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)投資者、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性以及機(jī)構(gòu)投資者和股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面回顧國內(nèi)外相關(guān)的研究文獻(xiàn),總結(jié)已有的研究成果,進(jìn)行文獻(xiàn)述評(píng),尋找新的研究方向。第三章為研究設(shè)計(jì),在相關(guān)概念和理論的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)；接著介紹了樣本選取的標(biāo)準(zhǔn)、變量的度量,根據(jù)研究假設(shè)建立多元線性回歸模型。第四章為實(shí)證結(jié)果及分析,描述各變量數(shù)據(jù)特征、進(jìn)行相關(guān)分析,對(duì)實(shí)證模型采用OLS回歸進(jìn)行檢驗(yàn),同時(shí)對(duì)模型的建立進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第五章為研究結(jié)論與研究展望。本文的創(chuàng)新之處在于基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的研究視角探討機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響,為相關(guān)研究提供了增量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 異質(zhì)性 股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-14
• 一、研究背景8-9
• 二、研究目的與意義9-10
• 三、研究?jī)?nèi)容10-12
• 四、研究思路與研究方法12-13
• 五、研究創(chuàng)新13
• 本章小結(jié)13-14
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述14-26
• 一、理論基礎(chǔ)14-17
• 二、文獻(xiàn)綜述17-25
• 本章小結(jié)25-26
• 第三章 研究設(shè)計(jì)26-35
• 一、研究假設(shè)26-29
• 二、數(shù)據(jù)來源與樣本選擇29
• 三、變量選取與度量29-33
• 四、實(shí)證模型設(shè)計(jì)33
• 本章小結(jié)33-35
• 第四章 實(shí)證結(jié)果分析35-44
• 一、描述性統(tǒng)計(jì)35-36
• 二、相關(guān)性分析36-37
• 三、多元線性回歸結(jié)果37-42
• 四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)42-43
• 本章小結(jié)43-44
• 第五章 研究結(jié)論與研究展望44-47
• 一、研究結(jié)論44-45
• 二、研究展望45-47
• 參考文獻(xiàn)47-52
• 致謝52-53
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄53

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本文編號(hào)：301498