如何防范公司違規(guī)、保護投資者利益是資本市場研究的熱點問題。以2010-2017年滬深兩地A股2853家上市公司為研究樣本,基于部分可觀測的Bivariate Probit模型的實證結果顯示:公司所在地區(qū)的社會信任水平越高,其違規(guī)傾向越低,被違規(guī)稽查的概率則越高;進一步研究發(fā)現(xiàn),風險喜好型高管會降低社會信任對公司違規(guī)傾向的抑制作用,并在一定程度上強化了社會信任對公司違規(guī)稽查的影響力度;此外,相較于信息披露違規(guī),社會信任對經營違規(guī)傾向的抑制作用更為顯著,并且更為有效地提高了經營違規(guī)被稽查的概率。 

【文章來源】：湖南大學學報(社會科學版). 2020,34(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

概念模型

在成本效益模型中,個體的風險決策要受到預期收益和預期成本的共同影響。[22]當管理者認為公司違規(guī)的成本大于收益時,違規(guī)行為則不會發(fā)生,反之則會發(fā)生。[23]在該模型框架下,在預期收益相同的前提下,效用大小取決于預期風險。在低風險狀態(tài)下,風險喜好者可獲得的效用較低,風險厭惡者所獲效用較高,從而導致最終的決策效用對風險厭惡者來講要大于風險喜好者;在高風險狀態(tài)下,結果則恰恰相反,即當風險上升到一定程度(交叉點右側)時,風險喜好者可以取得相對風險厭惡者更高的效用函數(shù)[22],具體如圖1所示。公司違規(guī)是一種具有較高風險的行為,但是于風險喜好者而言,違規(guī)帶來的潛在收益可能具有更高的效用,而當這種效用高于其成本時,違規(guī)行為就會發(fā)生。由上文分析可知,與社會信任較低的地區(qū)相比,高社會信任地區(qū)的公司違規(guī)被稽查的可能性更大,其進行同一違規(guī)行為時所承擔的風險也更大。對于風險喜好型高管來說,在社會信任較高的地區(qū)的公司違規(guī)帶來的效用更大。其次,由于高社會信任水平的環(huán)境中違規(guī)成本更高,管理者進行違規(guī)往往需要承擔更大的壓力。從高管心理特征考慮,與風險厭惡型高管相比,風險喜好型高管更能承擔違規(guī)被發(fā)現(xiàn)的風險與壓力,更傾向于從事高風險、高收益的違規(guī)活動。因此,風險喜好型高管會降低社會信任對公司違規(guī)傾向的抑制作用。據此提出假設:


本文編號：2992021