金融市場異象頻繁出現(xiàn),市場的有效性理論不能完全解釋市場現(xiàn)象。行為金融理論由此產(chǎn)生,加入心理學、社會學等學科的行為金融學對市場行為給出了更好的解釋,作為行為金融理論的重要分支投資者情緒理論被廣泛研究。投資者情緒能夠對市場產(chǎn)生影響已經(jīng)被多數(shù)學者證實。由于投資者情緒不能被直接測量,對投資者情緒指數(shù)的構建成為研究投資者情緒理論的一個重點。多數(shù)學者在構建投資者情緒時使用主成分分析法,本文在前人研究的基礎上使用主成分分析法以及卡爾曼濾波方法兩種方法構建投資者情緒指數(shù),構建投資者情緒指數(shù)的過程中選取封閉式基金折價率、IPO首日收益率、IPO個數(shù)、新增開戶數(shù)、市場換手率以及消費者信心指數(shù)作為代理變量。檢驗了6個指標和市場的相關性、顯著性。并根據(jù)構建好的指數(shù)建立量化投資策略,考慮到市場存在短期慣性以及長期反轉效應,這里依據(jù)兩種效應選擇量化擇時策略。分析不同投資策略,得出Z（2,2）策略優(yōu)于K（3,2）策略,并將策略比對上證50、上證180、上證中盤以及上證小盤四種指數(shù)。結果發(fā)現(xiàn)基于投資者情緒的量化交易策略在中小盤的表現(xiàn)優(yōu)于在大盤中的表現(xiàn),同時投資者在熊市中對下跌情緒反應更快,同理投資者在牛市中對上漲情緒... 

【文章來源】：天津大學天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 研究背景與研究意義
    1.2 投資者情緒對股票收益的影響
        1.2.1 投資者情緒對股票收益的理論研究
        1.2.2 投資者情緒對股票價格影響的實證研究
        1.2.3 小結
    1.3 投資者情緒指標的研究
        1.3.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國內研究現(xiàn)狀
    1.4 論文的內容
第2章 行為金融理論
    2.1 行為金融學的成果
        2.1.1 行為金融學中的假設
        2.1.2 金融市場異象
    2.2 投資者情緒
        2.2.1 投資者情緒的直接指標
        2.2.2 投資者情緒的間接指標
        2.2.3 其他投資者情緒指標
    2.3 本章總結
第3章 投資者情緒指數(shù)的構建
    3.1 數(shù)據(jù)分析方法
        3.1.1 主成分分析法
        3.1.2 動態(tài)因子分析法
        3.1.3 卡爾曼濾波
    3.2 投資者情緒指數(shù)的構建
        3.2.1 代理指標的選取
        3.2.2 投資者情緒指數(shù)
        3.2.3 指數(shù)與市場關系檢驗
    3.3 本章總結
第4章 基于投資者情緒的量化擇時策略
    4.1 量化投資理論
        4.1.1 量化投資決策
        4.1.2 量化投資方法
    4.2 量化擇時策略
    4.3 實證分析
    4.4 本章總結
第5章 總結與展望
    5.1 總結
    5.2 展望
參考文獻
附錄1 -原始數(shù)據(jù)
附錄2 -卡爾曼濾波Matlab實現(xiàn)
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2961476