本文基于2008～2018年A股上市公司微觀面板數(shù)據(jù),探究了大股東掏空行為、非效率投資與企業(yè)全要素生產(chǎn)率間的因果關(guān)系,進(jìn)一步借助傾向得分匹配-雙重差分法（PSM-DID）排除了內(nèi)生性偏誤。研究發(fā)現(xiàn):大股東掏空行為通過(guò)資源轉(zhuǎn)移路徑和治理結(jié)構(gòu)扭曲路徑顯著降低了企業(yè)全要素生產(chǎn)率;整體上非效率投資在這一傳導(dǎo)機(jī)制中起到中介作用;控股股東的掏空行為更多地體現(xiàn)為使企業(yè)陷入投資不足困境,而對(duì)過(guò)度投資行為的激發(fā)則并不顯著;大股東掏空對(duì)生產(chǎn)效率的侵蝕作用在高融資約束和由非獨(dú)立經(jīng)理人控制的企業(yè)中表現(xiàn)得更為突出。本文為深刻理解大股東掏空影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率的運(yùn)作機(jī)理提供了經(jīng)驗(yàn)依據(jù),并為中小投資者保護(hù)政策的積極意義給予了微觀層面上的論證,具有理論與現(xiàn)實(shí)的雙重意義。 

【文章來(lái)源】：工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2020年05期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
引 言
1 文獻(xiàn)綜述和理論分析
    1.1 文獻(xiàn)綜述
    1.2 理論分析
2 研究設(shè)計(jì)
    2.1 數(shù)據(jù)樣本
    2.2 變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)
        2.2.1 全要素生產(chǎn)率的測(cè)度
        2.2.2 大股東掏空程度的測(cè)度
        2.2.3 非效率投資水平的測(cè)度
        2.2.4 其他變量
    2.3 模型設(shè)定與實(shí)證策略
3 實(shí)證檢驗(yàn)和分析
    3.1 大股東掏空對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響
    3.2 改變企業(yè)TFP衡量指標(biāo)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    3.3 內(nèi)生性克服
    3.4 機(jī)制檢驗(yàn):非效率投資的中介作用
    3.5 進(jìn)一步研究:異質(zhì)性分析
4 結(jié)論與政策含義


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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