發(fā)布時(shí)間：2021-01-04 20:40

　　在本篇研究之中,我們選擇用2004年至2014年這11年間的數(shù)據(jù)作為研究樣本,考察了由地方政府官員變動(dòng)所引起的政策不確定性對(duì)中國上市公司現(xiàn)金持有水平的具體影響�？傮w上來說,在我國,上市公司的管理者在城市官員變動(dòng)的時(shí)候會(huì)減少現(xiàn)金的持有水平,這個(gè)結(jié)論在采用多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法的情況下仍然是成立的。這是因?yàn)?在相對(duì)績效考核的晉升制度的激勵(lì)之下,中央政府根據(jù)地方的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)地方官員進(jìn)行考核與提拔,新上任的官員為了實(shí)現(xiàn)自己的政治目的,獲取晉升資本,會(huì)制定新的政策來刺激地方經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,出于“新官上任三把火”的傳統(tǒng),這種動(dòng)機(jī)在官員上任之初會(huì)顯得更加強(qiáng)烈。對(duì)于一個(gè)目標(biāo)行為最大化的地方政府來說,短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)最有效的途徑就是促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模,為了推動(dòng)企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大,政府會(huì)制定各種政策來降低企業(yè)籌集資金的成本,企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本增加而回報(bào)降低,站在權(quán)衡理論的視角,企業(yè)會(huì)減少現(xiàn)金的持有水平。而如果站在現(xiàn)金持有的融資優(yōu)序理論這個(gè)角度上來看,當(dāng)企業(yè)的留存收益少于企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資所需要的資金的時(shí)候,企業(yè)會(huì)增加其債務(wù)的規(guī)模,而減少企業(yè)現(xiàn)金的持有水平。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)自身的特性也會(huì)改變政策不確定性... 

【文章來源】：西南交通大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究可能的貢獻(xiàn)
    1.3 研究目的與意義
    1.4 研究內(nèi)容與方法
第2章 文獻(xiàn)回顧
    2.1 政策不確定性與微觀企業(yè)行為的相關(guān)文獻(xiàn)
    2.2 現(xiàn)金持有水平的相關(guān)文獻(xiàn)
    2.3 政策不確定性對(duì)現(xiàn)金持有水平影響的研究
    2.4 現(xiàn)金持有相關(guān)理論
        2.4.1 權(quán)衡理論
        2.4.2 融資優(yōu)序理論
        2.4.3 委托代理理論
第3章 研究假設(shè)
    3.1 政策不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有
    3.2 公司規(guī)模、負(fù)債水平與企業(yè)現(xiàn)金持有水平
    3.3 官員來源對(duì)政策不確定性效應(yīng)的影響
    3.4 一線城市與非一線城市政策不確定性效應(yīng)的差別
第4章 研究設(shè)計(jì)
    4.1 數(shù)據(jù)來源及樣本選擇
    4.2 變量說明
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 模型設(shè)定
第5章 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.1 相關(guān)統(tǒng)計(jì)
    5.2 實(shí)證結(jié)果
        5.2.1 政策不確定性與現(xiàn)金持有水平
        5.2.2 公司規(guī)模、負(fù)債水平與企業(yè)現(xiàn)金持有
        5.2.3 政府官員來源和上市公司現(xiàn)金持有水平
        5.2.4 一線城市與非一線城市上市公司現(xiàn)金持有的差別
第6章 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.1 工具變量
    6.2 改變現(xiàn)金持有水平的衡量方式以及采用子樣本
    6.3 改變政策不確定性的衡量方式
    6.4 省會(huì)與非省會(huì)城市官員變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有水平影響上的差異
結(jié)論
    研究結(jié)論
    啟示與對(duì)策
    不足與展望
致謝
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士期間發(fā)表的論文



本文編號(hào)：2957350