伴隨"走出去"程度的加深,中國跨國企業(yè)的東道國風險敞口越來越大,這將如何影響跨國企業(yè)的債務融資成本是值得探討的重要問題。本文基于海外子公司的國家分布,利用國際國家風險指數(shù)（ICRG）,刻畫中國上市跨國企業(yè)的東道國風險暴露及其對公司債券發(fā)行信用利差的影響。研究結果顯示,東道國風險上升將顯著提高中國上市跨國企業(yè)發(fā)行債券時的信用利差,表明企業(yè)付出了更多融資成本以補償債券投資者對企業(yè)海外業(yè)務高風險的擔憂。從風險分拆來看,東道國政治、經(jīng)濟和金融風險上升都會在不同程度上顯著提高信用利差。進一步研究表明,企業(yè)具有國有背景、海外經(jīng)營經(jīng)驗豐富以及東道國與中國關系越"近",越有助于調節(jié)東道國風險對債券發(fā)行利差的負面影響。 

【文章來源】：經(jīng)濟與管理研究. 2020年02期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：23 頁

【文章目錄】：
一、問題提出
二、文獻回顧與研究假設
    （一）相關文獻回顧與評述
    （二）研究假設提出
三、研究設計
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義與回歸模型
        1.東道國風險度量
        2.回歸模型設定
四、實證結果
    （一）描述性統(tǒng)計與相關性分析
    （二）海外經(jīng)營東道國風險與公司債發(fā)行信用利差
    （三）企業(yè)國有背景對東道國風險的調節(jié)效應
    （四）海外經(jīng)營經(jīng)驗對東道國風險的調節(jié)效應
    （五）國家關系對東道國風險的調節(jié)效應
五、穩(wěn)健性檢驗
    （一）債券發(fā)行自選擇問題
    （二）其他穩(wěn)健性檢驗
六、結論


【參考文獻】：
期刊論文
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[8]中國企業(yè)跨國并購成敗影響因素實證研究——基于政治和文化視角[J]. 李詩,吳超鵬.  南開管理評論. 2016(03)
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[10]國有控股、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與跨國企業(yè)資本結構——來自中國A股上市公司的證據(jù)[J]. 向東,張睿,張勛.  金融研究. 2015(01)



本文編號：2954583