隆平高科定向增發(fā)背后利益輸送問題探討
發(fā)布時間：2020-12-31 15:47
股權分置改革以后,定向增發(fā)憑借審核程序簡單、信息披露要求低、發(fā)行成本低等優(yōu)勢,逐漸在資本市場盛行,并成為了我國股權再融資的主要方式。目前,定向增發(fā)仍是倍受上市公司青睞的股權再融資方式,是企業(yè)重要籌資手段之一。定向增發(fā)不僅能夠拓寬企業(yè)的籌資渠道,還在改善企業(yè)經(jīng)營治理現(xiàn)狀方面發(fā)揮了積極作用。然而隨著資本市場的發(fā)展,定向增發(fā)逐漸暴露出許多問題,其中上市公司大股東操縱資產(chǎn)注入、操縱利潤和操縱增發(fā)價格行為等行為受到學者的重點關注。上市公司大股東往往掌握著更多的信息,從而更有利于其侵害其他股東的權益,其隱蔽性也給投資者和監(jiān)管部門的識別造成一定阻礙。因此,如何識別定向增發(fā)背后是否存在注入資產(chǎn)質量優(yōu)劣、大股東操縱利潤和操縱股價等行為,已成為監(jiān)管機構和投資者們重點關注的問題。定向增發(fā)這一融資手段為何演變成大股東進行利益輸送的工具?大股東在定向增發(fā)中到底存不存在利益輸送的動機?定向增發(fā)過程中的利益輸送行為有哪些?這些行為如何幫助大股東實現(xiàn)利益輸送的目的?本文針對上述四個問題進行了理論分析和案例研究。第一章主要闡述了本文的研究背景及意義、相關文獻綜述、研究思路和方法。第二章從我國上市公司定向增發(fā)背后利益輸送...
【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省
【文章頁數(shù)】：65 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
隆平高科組織結構圖
湖南雜交水稻研究中心 33,428,571 8.04%交通銀行-博時新興成長股票型證券投資基金17,789,707 4.28%全國社�；鹨涣懔M合 15,289,973 3.68%中國銀行-嘉實研究精選股票型證券投資基金13,680,077 3.29%中國銀行-嘉實主題精選混合型證券投資基金10,355,556 2.49%袁隆平 6,685,715 1.61%中國工商銀行-建信優(yōu)化配置混合型證券投資基金6,520,682 1.57%全國社�；鹆阋唤M合 5,136,988 1.24%華夏成長證券投資基金 5,049,901 1.21%據(jù)來源：根據(jù)隆平高科 2013 年報整理所得從公司股東持股情況圖可知，湖南新大新股份有限公司為公司大股東。（3）隆平高科實際控股人與公司之間的產(chǎn)權及控制關系如下圖所示：
隆平高科定向增發(fā)背后利益輸送問題探討3.3 隆平高科定向增發(fā)的特點3.3.1 通過定向增發(fā)收購子公司的股權隆平高科此次收購股權的三家子公司分別為湖南隆平、安徽隆平和亞華種子。收購之前，公司持有湖南隆平 55%的股權、安徽隆平 65.5%的股權以及亞華種子 80%的股權。本次交易方案為上市公司擬向濤海投資及袁豐年、廖翠猛等 47名自然人非公開發(fā)行 5,003 萬股股份，以購買其合計持有的湖南隆平 45%的股權；擬向合肥綠寶、張秀寬、戴飛非公開發(fā)行 2,472 萬股股份，以購買其合計持有的安徽隆平 34.5%的股權；擬向張德明、青志新、陳遵東、湯健良、陳同明、呂紅輝非公開發(fā)行 750 萬股股份，以購買其合計持有的亞華種子 20%的股權。
【參考文獻】：
期刊論文
[1]定向增發(fā)注入資產(chǎn)相關性與大股東認購比例及其公司績效[J]. 章衛(wèi)東,趙興欣,李斯蕾. 當代財經(jīng). 2017(02)
[2]上市公司定向增發(fā)運作模式探析[J]. 俞軍,魏朱寶,曹中紅,王書珍. 會計之友. 2016(04)
[3]定向增發(fā)、代理沖突與中小投資者保護[J]. 劉白蘭,朱臻,孫進軍. 金融理論與實踐. 2012(04)
[4]定向增發(fā)背后的利益協(xié)同與利益輸送——基于北京銀行的案例研究[J]. 李文興,張夢媛. 管理現(xiàn)代化. 2012(01)
[5]定向增發(fā)新股長期股東財富效應的實證研究——來自中國上市公司定向增發(fā)新股的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 章衛(wèi)東,趙安琪. 上海經(jīng)濟研究. 2012(01)
[6]融資目的和融資對象會影響定向增發(fā)的表現(xiàn)嗎-[J]. 黃曉薇,居思行,黃喆. 科學決策. 2011(12)
[7]定向增發(fā)、現(xiàn)金分紅與利益輸送——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 趙玉芳,余志勇,夏新平,汪宜霞. 金融研究. 2011(11)
[8]定向增發(fā)與利益輸送行為研究——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 王秀麗,馬文穎. 財貿(mào)經(jīng)濟. 2011(07)
[9]內(nèi)幕交易、股價操縱和大股東侵占效應——基于全流通時代定向增發(fā)事件研究[J]. 謝琳,唐松蓮,尹宇明. 科技管理研究. 2011(03)
[10]經(jīng)理人股權激勵文獻綜述[J]. 盧馨,陳睿. 財會通訊. 2010(33)
本文編號：2949886
【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省
【文章頁數(shù)】：65 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
隆平高科組織結構圖
湖南雜交水稻研究中心 33,428,571 8.04%交通銀行-博時新興成長股票型證券投資基金17,789,707 4.28%全國社�；鹨涣懔M合 15,289,973 3.68%中國銀行-嘉實研究精選股票型證券投資基金13,680,077 3.29%中國銀行-嘉實主題精選混合型證券投資基金10,355,556 2.49%袁隆平 6,685,715 1.61%中國工商銀行-建信優(yōu)化配置混合型證券投資基金6,520,682 1.57%全國社�；鹆阋唤M合 5,136,988 1.24%華夏成長證券投資基金 5,049,901 1.21%據(jù)來源：根據(jù)隆平高科 2013 年報整理所得從公司股東持股情況圖可知，湖南新大新股份有限公司為公司大股東。（3）隆平高科實際控股人與公司之間的產(chǎn)權及控制關系如下圖所示：
隆平高科定向增發(fā)背后利益輸送問題探討3.3 隆平高科定向增發(fā)的特點3.3.1 通過定向增發(fā)收購子公司的股權隆平高科此次收購股權的三家子公司分別為湖南隆平、安徽隆平和亞華種子。收購之前，公司持有湖南隆平 55%的股權、安徽隆平 65.5%的股權以及亞華種子 80%的股權。本次交易方案為上市公司擬向濤海投資及袁豐年、廖翠猛等 47名自然人非公開發(fā)行 5,003 萬股股份，以購買其合計持有的湖南隆平 45%的股權；擬向合肥綠寶、張秀寬、戴飛非公開發(fā)行 2,472 萬股股份，以購買其合計持有的安徽隆平 34.5%的股權；擬向張德明、青志新、陳遵東、湯健良、陳同明、呂紅輝非公開發(fā)行 750 萬股股份，以購買其合計持有的亞華種子 20%的股權。
【參考文獻】：
期刊論文
[1]定向增發(fā)注入資產(chǎn)相關性與大股東認購比例及其公司績效[J]. 章衛(wèi)東,趙興欣,李斯蕾. 當代財經(jīng). 2017(02)
[2]上市公司定向增發(fā)運作模式探析[J]. 俞軍,魏朱寶,曹中紅,王書珍. 會計之友. 2016(04)
[3]定向增發(fā)、代理沖突與中小投資者保護[J]. 劉白蘭,朱臻,孫進軍. 金融理論與實踐. 2012(04)
[4]定向增發(fā)背后的利益協(xié)同與利益輸送——基于北京銀行的案例研究[J]. 李文興,張夢媛. 管理現(xiàn)代化. 2012(01)
[5]定向增發(fā)新股長期股東財富效應的實證研究——來自中國上市公司定向增發(fā)新股的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 章衛(wèi)東,趙安琪. 上海經(jīng)濟研究. 2012(01)
[6]融資目的和融資對象會影響定向增發(fā)的表現(xiàn)嗎-[J]. 黃曉薇,居思行,黃喆. 科學決策. 2011(12)
[7]定向增發(fā)、現(xiàn)金分紅與利益輸送——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 趙玉芳,余志勇,夏新平,汪宜霞. 金融研究. 2011(11)
[8]定向增發(fā)與利益輸送行為研究——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 王秀麗,馬文穎. 財貿(mào)經(jīng)濟. 2011(07)
[9]內(nèi)幕交易、股價操縱和大股東侵占效應——基于全流通時代定向增發(fā)事件研究[J]. 謝琳,唐松蓮,尹宇明. 科技管理研究. 2011(03)
[10]經(jīng)理人股權激勵文獻綜述[J]. 盧馨,陳睿. 財會通訊. 2010(33)
本文編號：2949886
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