信息是資本市場的關(guān)鍵要素,提升信息"可讀性"對于促進股票市場"流動性"具有重要作用。本文借助文本分析方法,以2007―2017年我國滬深A(yù)股上市公司年度報告為研究樣本,實證檢驗?zāi)陥罂勺x性對股票流動性的影響機制及作用效果。研究發(fā)現(xiàn):年報可讀性與股票流動性呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即年報可讀性越強,股票流動性越好;在市場化程度和社會信任水平較高地區(qū)的企業(yè)中,年報可讀性對股票流動性的積極影響更為明顯;進一步考察發(fā)現(xiàn),在具有較強治理功能和信息中介效應(yīng)的機構(gòu)投資者作用下,年報可讀性可以更明顯地提升股票流動性。本研究驗證了上市公司年報文本信息披露在提升股票流動性方面的作用,對切實提高上市公司信息披露監(jiān)管質(zhì)量,落實新《證券法》要求、改善市場流動性具有重要的參考與啟示意義。 

【文章來源】：證券市場導(dǎo)報. 2020年07期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與理論分析
    （一）文獻回顧
    （二）理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    （一）樣本選擇
    （二）變量定義與模型設(shè)定
        1. 年報可讀性
        2. 股票流動性
        3. 控制變量
        4. 模型設(shè)定
    （三）描述性統(tǒng)計與分析
四、實證結(jié)果與分析
    （一）年報可讀性與股票流動性
    （二）外部制度環(huán)境的影響
        1. 市場化程度
        2. 社會信任水平
    （三）內(nèi)生性檢驗與穩(wěn)健性檢驗
        1. 工具變量法（IV）
        2. 替換年報可讀性指標(biāo)的衡量方式
        3. 替換股票流動性指標(biāo)的衡量方式
        4. 加入其他信息披露渠道的影響
        5. 替換樣本行業(yè)
        6. 變更估計方法
五、進一步討論與分析
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2947285