近年來,尾部風險管理受到投資者越來越多的關注。不同風險偏好和風險承受能力的投資者在投機動機的驅(qū)動下會傾向于承受一定的風險,在避險需求上更希望規(guī)避那些可能會對其造成重要影響的極端風險,而不是一般情況下的常態(tài)風險。隨著我國股指期貨的推出,基于股指期貨的套期保值成為投資者規(guī)避股票現(xiàn)貨市場系統(tǒng)風險的重要工具。不過,現(xiàn)有大多數(shù)套期保值模型都是基于對整體風險的對沖,而沒有考慮到尾部風險。本文實證結(jié)果表明,基于最小方差的傳統(tǒng)套期保值模型所確定的套期保值操作雖然可以有效降低方差水平,但同時也可能會增加尾部風險。因此,在我國推出首個股指期貨之際和反思金融危機的大背景下,進行以對沖尾部風險為目的的股指期貨套期保值研究將具有一定的理論前瞻性和重要的現(xiàn)實意義。為了有效規(guī)避尾部風險,首先需要選擇合適的尾部風險度量方法。本文在現(xiàn)有理論的基礎上提出采用期望損失（ES）和尾部波動率（TV）綜合度量尾部風險,并給出了ES和TV的非參數(shù)估計以及基于ES和TV的套期保值績效評價指標。在此基礎上,本文提出了綜合套期保值度（CHD）的概念,用CHD綜合反映套期保值對尾部風險的規(guī)避程度,進而根據(jù)套期保值的一般原理,利用非參數(shù)估計... 

【文章來源】：浙江工商大學浙江省

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

ES與Tv的關系及有效邊界(a=0.95、l)

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2945515