隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,為滿足公司治理的需要,證券市場(chǎng)逐步成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以取代的驅(qū)動(dòng)力,上市公司作為資本市場(chǎng)的基礎(chǔ),對(duì)其估值的重要性也日益凸顯。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下,上市公司面臨的最基本特征是環(huán)境不確定性。而資本市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上是信息市場(chǎng),信息是決定公司股價(jià)的最主要因素之一。信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇,都會(huì)影響證券投資者對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值的判斷,產(chǎn)生估值偏差。信息披露質(zhì)量的提高,有助于減弱信息不對(duì)稱,促進(jìn)上市公司形成以真實(shí)內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)的市值。本文基于中國(guó)深證A股上市公司2008-2016年的數(shù)據(jù),利用多元回歸來分析上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境面臨不確定性時(shí),信息披露質(zhì)量對(duì)估值偏差的影響。研究結(jié)果表明,上市公司面臨的環(huán)境不確定性將加深市值對(duì)內(nèi)在價(jià)值的偏離程度,這在創(chuàng)業(yè)板上市公司體現(xiàn)得更明顯;信息披露質(zhì)量越低,其市值偏離程度也越深,創(chuàng)業(yè)板上市公司在這點(diǎn)上體現(xiàn)得并不明顯;信息披露質(zhì)量的提高將削弱不確定性對(duì)上市公司估值偏誤的增大作用,但該效用對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司亦相當(dāng)有限。同時(shí)本文對(duì)市值高估和市值低估樣本分別進(jìn)行考察,發(fā)現(xiàn)信息披露質(zhì)量的提高對(duì)估值偏差的效用主要體現(xiàn)在緩解市值高估現(xiàn)象,但對(duì)修正市值低估公司市... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路與研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
    1.4 文獻(xiàn)綜述
        1.4.1 公司估值研究現(xiàn)狀
        1.4.2 上市公司估值偏誤研究現(xiàn)狀
        1.4.3 環(huán)境不確定性與上市公司估值偏誤
        1.4.4 信息披露質(zhì)量與估值偏誤
        1.4.5 文獻(xiàn)述評(píng)
第二章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    2.1 環(huán)境不確定性及信息披露相關(guān)理論
        2.1.1 不確定性定義
        2.1.2 環(huán)境不確定性理論的基本觀點(diǎn)
        2.1.3 公司信息披露理論
        2.1.4 信息不對(duì)稱理論
        2.1.5 實(shí)物期權(quán)理論
    2.2 公司估值理論
        2.2.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法
        2.2.2 相對(duì)估值法
        2.2.3 實(shí)物期權(quán)法
        2.2.4 估值方法的選擇
    2.3 研究假設(shè)的提出
        2.3.1 環(huán)境不確定性對(duì)上市公司估值的影響及假設(shè)提出
        2.3.2 信息披露質(zhì)量對(duì)公司估值的影響及假設(shè)提出
        2.3.3 信息披露質(zhì)量對(duì)環(huán)境不確定性與估值偏誤關(guān)系的調(diào)節(jié)作用及假設(shè)提出
第三章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 研究變量的設(shè)置和樣本選擇
        3.1.1 主要變量的衡量指標(biāo)
        3.1.2 數(shù)據(jù)來源及其處理
    3.2 模型構(gòu)建和控制變量的選取
        3.2.1 模型構(gòu)建
        3.2.2 控制變量的設(shè)置
第四章 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    4.1 每股盈余的預(yù)測(cè)與公司內(nèi)在價(jià)值
    4.2 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.3 相關(guān)性分析
    4.4 多元回歸分析
        4.4.1 環(huán)境不確定性對(duì)上市公司估值偏誤影響的回歸分析
        4.4.2 信息披露質(zhì)量對(duì)上市公司估值偏誤影響的回歸分析
        4.4.3 信息披露質(zhì)量對(duì)環(huán)境不確定性與上市公司估值偏誤關(guān)系的影響
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.5.1 穩(wěn)健性檢驗(yàn)1
        4.5.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)2
        4.5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)3
第五章 總結(jié)
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 不足之處與未來研究方向
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：2943331