隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革步伐的進(jìn)一步推進(jìn),為配合“三去一降一補(bǔ)”等供給側(cè)改革政策的要求,國(guó)家開(kāi)始著手制定有關(guān)政策來(lái)推進(jìn)企業(yè)去產(chǎn)能從而降低杠桿的步伐。2016年10月,國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,鼓勵(lì)企業(yè)采用市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方式降低杠桿率,這揭示了我國(guó)新一輪債轉(zhuǎn)股的方式和原則,也標(biāo)志著市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的啟動(dòng)。與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同,此次債轉(zhuǎn)股將市場(chǎng)化理念落實(shí)到包括操作模式、資金來(lái)源、定價(jià)方式及股權(quán)退出等方方面面,十分具有研究意義。本文采用專題研究的方法對(duì)商業(yè)銀行主導(dǎo)的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及其定價(jià)進(jìn)行研究。本文的研究?jī)?nèi)容主要分為下列五個(gè)部分:第一部分為導(dǎo)論,主要闡述自己論文的研究背景和研究意義。同時(shí)結(jié)合國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀來(lái)闡明自己研究此課題的理論及實(shí)際意義并提出自己的創(chuàng)新點(diǎn),以及可能存在的一些不足之處。第二部分主要是關(guān)于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的理論研究,主要對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及其定價(jià)的含義以及一系列相關(guān)理論、以及其產(chǎn)生的影響進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。第三部分對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及其定價(jià)的現(xiàn)狀分析。通過(guò)對(duì)目前商業(yè)銀行推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的難點(diǎn)分析引出本文的重點(diǎn)—定價(jià)問(wèn)題。第四部分是文章的重點(diǎn),主要是對(duì)定價(jià)機(jī)制的設(shè)計(jì),... 

【文章來(lái)源】：安徽工業(yè)大學(xué)安徽省

【文章頁(yè)數(shù)】：42 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

購(gòu)債轉(zhuǎn)股模式圖

圖 2-2 設(shè)立外部基金模式圖債轉(zhuǎn)股定價(jià)的方式和特征化債轉(zhuǎn)股定價(jià)的方式是債轉(zhuǎn)股環(huán)節(jié)中最重要的一環(huán)。如何對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)進(jìn)行公平公允響到轉(zhuǎn)股的各方，也直接關(guān)乎整個(gè)轉(zhuǎn)股過(guò)程能否順利推行。市場(chǎng)化債為兩方面，分別為債權(quán)定價(jià)和股權(quán)定價(jià)。定價(jià)說(shuō)，債權(quán)中涉及正常貸款的那部分按照 1:1 的比例方式進(jìn)行債股比例通常是以 3-4折的折扣率進(jìn)行折價(jià)，同時(shí)需要結(jié)合對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的抵質(zhì)押三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)評(píng)測(cè)出的破產(chǎn)清算狀態(tài)下的現(xiàn)金價(jià)值綜合進(jìn)行考慮。定價(jià)上市公司而言，一般是結(jié)合公司的市價(jià)，形成合理的估值區(qū)間后，然來(lái)確定價(jià)格；而對(duì)于非上市公司而言，可以使用可比公司法，尋找合

我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股及其定價(jià)研究第四章 我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股新型定價(jià)原理與機(jī)制設(shè)計(jì)4.1 債權(quán)定價(jià)的設(shè)計(jì)目前市面上的債轉(zhuǎn)股債權(quán)定價(jià)基本上按照正常貸款 1：1 定價(jià)、不良貸款 3-4 折折扣率的定價(jià)方法進(jìn)行定價(jià)，這樣的定價(jià)方法明顯缺乏公允性也并不完全符合市場(chǎng)化的要求。筆者認(rèn)為，既然是市場(chǎng)化定價(jià)那就應(yīng)將其置于市場(chǎng)條件下，引入市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)機(jī)制來(lái)進(jìn)行債權(quán)定價(jià)能夠更加公正客觀并且也能以相對(duì)公允的形式來(lái)得到債權(quán)資產(chǎn)的價(jià)格。具體操作方法參考下圖 4-1。


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