中國金融市場正處于開放和創(chuàng)新的高速發(fā)展期,作為量化投資重要部分的量化選股策略逐漸被越來越多的投資者所重視。由于股票收益與投資行為受到了各種復雜因素的影響,將我國股市構建成復雜網絡進行分析并與量化投資中常用的多因子模型相結合,尋找新的影響因子,對于幫助投資者形成正確的投資理念和策略,促進我國金融市場健康發(fā)展有著重要的理論和實際意義。本文的核心研究思路是構建股票市場復雜網絡,并基于經典的Fama-French三因子模型,添加復雜網絡中的關鍵指標——度值作為第四個風險因子,得到全新的多因子模型。以該模型作為基礎進行選股策略研究,并將所得出的選股策略進行歷史數據回測來驗證策略的有效性。最終得出以下結論:首先,本文對我國股票市場在2009年至2017年間是否存在規(guī)模效應、價值效應和度值效應進行驗證。結果表明在樣本期間我國除了存在規(guī)模效應和價值效應之外,作為新增風險因子的度值,也存在著較為明顯的度值效應。其次,對于模型中各個單因子和改進后的多因子模型進行回歸分析。結果表明,各個單因子對于樣本總體都缺乏足夠的解釋力度,而添加了度值因子后的多因子模型在解釋力度方面有了顯著的提高,因此認為該模型是有效的... 

【文章來源】：浙江大學浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：46 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內外文獻研究綜述
        1.2.1 復雜網絡研究綜述
        1.2.2 多因子模型研究綜述
    1.3 研究思路和內容
2 復雜網絡相關理論
    2.1 復雜網絡基本概念
    2.2 復雜網絡的基本統(tǒng)計特征
        2.2.1 度與度分布
        2.2.2 平均路徑長度
        2.2.3 聚類系數
    2.3 股票市場復雜網絡模型的構建理論
        2.3.1 股票之間的相關性度量
        2.3.2 相關系數閾值法
3 構建股票市場復雜網絡
    3.1 數據說明
    3.2 股票市場復雜網絡的構建
    3.3 節(jié)點度值的計算
4 基于復雜網絡度值的多因子模型
    4.1 新因子說明
    4.2 數據說明
    4.3 多因子模型的構建
    4.4 被解釋變量
    4.5 解釋變量
5 改進后的多因子模型實證分析
    5.1 單因子效應分析
        5.1.1 規(guī)模單因子效應分析
        5.1.2 價值單因子效應分析
        5.1.3 度值單因子效應分析
    5.2 雙因子效應分析
        5.2.1 規(guī)模與度值雙因子效應分析
        5.2.2 價值與度值雙因子效應分析
    5.3 因子相關性檢驗
    5.4 模型回歸分析
        5.4.1 市場單因子（CAPM模型）回歸結果
        5.4.2 規(guī)模單因子回歸結果
        5.4.3 價值單因子回歸結果
        5.4.4 度值單因子回歸結果
        5.4.5 改進后多因子模型回歸結果
6 選股策略研究
    6.1 策略設計
    6.2 回測結果分析
        6.2.1 回測結果
        6.2.2 結果分析
        6.2.3 小結
7 結論與展望
    7.1 結論
    7.2 研究不足與展望
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]基于復雜網絡的股票之間有向相關性研究[D]. 陳花.北京郵電大學 2012

碩士論文
[1]基于復雜網絡的全球金融危機下上海股票網絡相關性及網絡拓撲結構的實證分析[D]. 李舒恬.蘭州大學 2016
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[3]基于復雜網絡結構特征的股市研究[D]. 李耀華.江蘇大學 2009



本文編號：2933589