并購(gòu)交易過(guò)程中,支付方式的選擇一直是交易雙方關(guān)注的重要議題。并購(gòu)支付方式是指并購(gòu)方為了獲取標(biāo)的公司的控制權(quán)而選擇的支付方式,其主要包括現(xiàn)金支付方式、股票支付方式以及現(xiàn)金和股票相結(jié)合的混合支付方式。支付方式的選擇往往關(guān)系著并購(gòu)交易能否順利完成,且對(duì)主并公司未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。2013年伊始,一輪轟轟烈烈的并購(gòu)大潮在中國(guó)悄然興起。在這波并購(gòu)浪潮中,越來(lái)越多的上市公司選擇將公司股票作為并購(gòu)支付方式。根據(jù)我們手工搜索的并購(gòu)案例,很多上市公司通過(guò)發(fā)行股票并購(gòu)資產(chǎn)或者發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式來(lái)并購(gòu)資產(chǎn)。為什么這波并購(gòu)浪潮中上市公司如此熱衷于通過(guò)發(fā)行股份并購(gòu)資產(chǎn)?什么因素影響股份支付對(duì)價(jià)與現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)之間不同的比例?而且,通過(guò)發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式來(lái)并購(gòu)資產(chǎn),股份支付對(duì)價(jià)與現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)之間不同的比例是否影響并購(gòu)績(jī)效?這些都是值得我們研究的問(wèn)題。本文系統(tǒng)闡述了融資優(yōu)序偏好理論、市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)理論和控制權(quán)制衡理論,從而為研究支付方式奠定理論基礎(chǔ)。進(jìn)一步從市場(chǎng)信號(hào)顯示視角、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)視角、公司治理視角以及稅收規(guī)避視角出發(fā),闡述了支付方式影響并購(gòu)績(jī)效的理論機(jī)制。在上述理論模型以及假設(shè)基礎(chǔ)上,本... 

【文章來(lái)源】：華東師范大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：168 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

2013-2017年度A股市場(chǎng)并購(gòu)重組分版塊情況

圖 3-2：534 起完成案例收購(gòu)方式分布圖旗濱集團(tuán)ξ601636ο收購(gòu)紹興旗濱玻璃有限公司 100%股權(quán)即采用了定增購(gòu)的方式 旗濱集團(tuán)是一家生產(chǎn)和銷售玻璃及制品的傳統(tǒng)企業(yè) 2014 年 8 ，旗濱集團(tuán)決定采用非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金的方式來(lái)收購(gòu)紹興旗濱 10

34起完成案例中標(biāo)的資產(chǎn)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際收購(gòu)價(jià)值和收購(gòu)方停牌前一日市值分布圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]私募股權(quán)投資、標(biāo)的公司與并購(gòu)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的證據(jù)[J]. 藍(lán)發(fā)欽,趙建武,王凡平,朱睿.  上海金融. 2017(06)
[2]審計(jì)質(zhì)量、社會(huì)信任和并購(gòu)支付方式[J]. 武恒光,鄭方松.  審計(jì)研究. 2017(03)
[3]并購(gòu)支付方式選擇:動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論抑或市場(chǎng)擇時(shí)理論[J]. 李井林,易俊伶,劉淑蓮.  金融評(píng)論. 2017(02)
[4]現(xiàn)金持有水平、內(nèi)部控制與企業(yè)并購(gòu)決策[J]. 徐虹,林鐘高,陳潔,解伶伶.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2017(04)
[5]多個(gè)大股東結(jié)構(gòu)下第二大股東的制衡動(dòng)因分析[J]. 汪茜,郝云宏,葉燕華.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2017(04)
[6]我國(guó)上市公司信用評(píng)級(jí)與并購(gòu)支付方式的選擇[J]. 趙息,李曉.  甘肅科學(xué)學(xué)報(bào). 2016(06)
[7]公眾公司、公司規(guī)模與并購(gòu)績(jī)效——基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 宋曉華,蔣雨晗,魏爍,龍蕓,張栩蓓,史富蓮.  管理世界. 2016 (11)
[8]上市公司重大資產(chǎn)并購(gòu)重組成敗影響因素分析[J]. 張翼,喬元波,何小鋒.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2016(11)
[9]銀行關(guān)聯(lián)對(duì)并購(gòu)支付方式的影響[J]. 羅付巖.  金融論壇. 2016(09)
[10]銀企關(guān)聯(lián)、財(cái)務(wù)彈性與并購(gòu)支付方式分析[J]. 張改清.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2016(08)



本文編號(hào)：2925461