大股東利用"高送轉(zhuǎn)"達(dá)到減持目的,已成為當(dāng)前資本市場的"亂象"之一。本文以2010-2015年推出"高送轉(zhuǎn)"方案并且發(fā)生大股東減持的上市公司為研究樣本,研究了"高送轉(zhuǎn)"對大股東減持規(guī)模的影響,并進(jìn)一步考察了財務(wù)業(yè)績對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):（1）在發(fā)生大股東減持的全部上市公司中,相較于未"高送轉(zhuǎn)"的公司,"高送轉(zhuǎn)"公司大股東減持的比例更高;（2）"高送轉(zhuǎn)"強(qiáng)度越大,大股東減持規(guī)模越大;（3）好的財務(wù)業(yè)績狀況可以抑制"高送轉(zhuǎn)"與大股東減持規(guī)模之間的正向關(guān)系,相反的,差的財務(wù)業(yè)績狀況則會加劇二者的正向關(guān)系。在考慮盈余管理的影響后,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金收益負(fù)向調(diào)節(jié)"高送轉(zhuǎn)"與大股東減持規(guī)模的關(guān)系,應(yīng)計收益正向調(diào)節(jié)二者之間的關(guān)系。 

【文章來源】：會計研究. 2017年12期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一） “高送轉(zhuǎn)”方案與大股東減持規(guī)模
    （二） “高送轉(zhuǎn)”強(qiáng)度與大股東減持規(guī)模
    （三） 財務(wù)業(yè)績對“高送轉(zhuǎn)”與大股東減持關(guān)系的調(diào)節(jié)
三、研究設(shè)計與樣本選擇
    （一） 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    （二） 模型的構(gòu)建
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    （一） 描述性統(tǒng)計
    （二） 回歸分析
五、進(jìn)一步討論與分析
    （一） 關(guān)于“大股東”中控股股東與其他大股東的分組檢驗(yàn)
    （二） 關(guān)于“老股”與“次新股”的分組檢驗(yàn)
六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
七、研究結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司“高送轉(zhuǎn)”與內(nèi)部人股票減持:“謀定后動”還是“順?biāo)浦邸?[J]. 謝德仁,崔宸瑜,廖珂.  金融研究. 2016(11)
[2]中國股票市場“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象研究[J]. 李心丹,俞紅海,陸蓉,徐龍炳.  管理世界. 2014(11)
[3]A股市場上大股東減持的時機(jī)選擇和市場反應(yīng)研究[J]. 朱茶芬,李志文,陳超.  浙江大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版). 2011(03)
[4]股票減持過程中的大股東掏空行為研究[J]. 吳育輝,吳世農(nóng).  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2010(05)



本文編號：2925432