城投債的誕生與發(fā)展離不開(kāi)我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)政治體制。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)禁止地方政府自行舉債(目前僅在部分省市開(kāi)展地方債自發(fā)自還試點(diǎn)),造成了地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)等的局面,催生了地方政府融資平臺(tái)和城投債這一特殊債券品種的興起。鑒于融資平臺(tái)與地方政府之間存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,本文從城投債與其他一般企業(yè)債的根本區(qū)別——地方政府因素的視角切入,系統(tǒng)地研究了地方政府隱性擔(dān)保因素對(duì)城投債信用利差的影響。首先,本文梳理了我國(guó)城投債的歷史沿革和現(xiàn)狀特點(diǎn),突出了政策環(huán)境在城投債發(fā)展過(guò)程中的重要影響;其次,本文從地方政府隱性擔(dān)保意愿和地方政府隱性擔(dān)保能力兩個(gè)角度,詳細(xì)分析了政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債信用利差影響的理論機(jī)制。再次,在控制了融資層面因素、債項(xiàng)自身因素以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素后,本文基于2009年~2017年期間已發(fā)行的城投債樣本數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債信用利差的影響,實(shí)證結(jié)果顯示:第一,地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債一級(jí)信用利差的影響是顯著的,這是由于當(dāng)城投債面臨兌付危機(jī)時(shí),地方政府的隱性擔(dān)保意愿和隱性擔(dān)保能力越強(qiáng),城投債的償債風(fēng)險(xiǎn)就越小,從而也就降低了融資平臺(tái)的一級(jí)發(fā)債成本。第二,相較于經(jīng)營(yíng)性融資平臺(tái),投... 

【文章來(lái)源】：上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景及意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、企業(yè)債信用利差的文獻(xiàn)回顧
        二、城投債信用利差的文獻(xiàn)回顧
    第三節(jié) 研究目標(biāo)與研究方法
        一、研究目標(biāo)
        二、研究方法
    第四節(jié) 研究思路與研究框架
        一、研究思路
        二、研究框架
    第五節(jié) 創(chuàng)新之處與不足之處
        一、創(chuàng)新之處
        二、不足之處
第二章 我國(guó)城投債的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀分析
    第一節(jié) 城投債的歷史沿革
2004年）">        一、起步探索階段（1993年²004年）
2008年）">        二、穩(wěn)步發(fā)展階段（2005年²008年）
2015年）">        三、快速擴(kuò)張階段（2009年²015年）
        四、轉(zhuǎn)型治理階段（2016年至今）
    第二節(jié) 城投債的現(xiàn)狀分析
        一、地區(qū)分布狀況
        二、信用評(píng)級(jí)狀況
        三、信用利差狀況
    第三節(jié) 城投債的潛在問(wèn)題
        一、債項(xiàng)自身問(wèn)題
        二、融資平臺(tái)問(wèn)題
        三、地方政府問(wèn)題
第三章 城投債信用利差影響因素的理論分析
    第一節(jié) 地方政府因素（核心：地方政府對(duì)融資平臺(tái)的隱性擔(dān)保）
        一、地方政府隱性擔(dān)保
        二、地方政府隱性擔(dān)保意愿
        三、地方政府隱性擔(dān)保能力
    第二節(jié) 融資平臺(tái)因素
        一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
        二、盈利能力
        三、償債能力
        四、營(yíng)運(yùn)能力
        五、現(xiàn)金流狀況
    第三節(jié) 債項(xiàng)自身因素
    第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)因素
第四章 城投債信用利差影響因素的實(shí)證設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 變量說(shuō)明
    第二節(jié) 模型建立
        一、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債一級(jí)信用利差的影響
        二、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債一級(jí)信用利差的異質(zhì)性影響
        三、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債二級(jí)信用利差的影響
第五章 城投債信用利差影響因素的實(shí)證結(jié)果
    第一節(jié) 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源
    第二節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果分析
        一、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債一級(jí)信用利差影響的實(shí)證結(jié)果
        二、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債一級(jí)信用利差異質(zhì)性影響的實(shí)證結(jié)果
        三、地方政府隱性擔(dān)保對(duì)城投債二級(jí)信用利差影響的實(shí)證結(jié)果
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]城投債風(fēng)險(xiǎn)度量及優(yōu)質(zhì)平臺(tái)遴選分析[J]. 丁繼平.  債券. 2017(01)
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[4]隱性還是顯性?——地方政府在城投債定價(jià)中的角色研究[J]. 王博森,呂元稹.  會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2016(04)
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[9]基于KMV模型的江蘇省城投債信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究[J]. 湯潔,王冰曉.  商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究. 2015(12)
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博士論文
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[2]地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理與度量研究[D]. 周青.重慶大學(xué) 2011

碩士論文
[1]城投債發(fā)行利差影響因素研究[D]. 周培.安徽大學(xué) 2017
[2]基于Credit Metrics類(lèi)模型的城投債信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D]. 張思維.東華大學(xué) 2017
[3]中國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策研究[D]. 時(shí)曉楠.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2015
[4]江蘇省城投債信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 湯潔.南京師范大學(xué) 2015
[5]我國(guó)的城投債信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 馬文霞.天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[6]中國(guó)地方政府城投債信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 張熙.華東師范大學(xué) 2014
[7]我國(guó)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 喬邯.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012
[8]我國(guó)地方政府債券的償付能力分析[D]. 吳依林.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012
[9]我國(guó)隱性市政債券—城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)與擔(dān)保增信研究[D]. 孫玉亮.北京交通大學(xué) 2011
[10]基于KMV模型的地方政府融資平臺(tái)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 石磊明.復(fù)旦大學(xué) 2011



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